国有控股公司轴研科技(行情,论坛)(002046)，现在肯定很羡慕民营公司新大陆(行情,论坛)(000997)在股权激励问题上的潇洒。

    9月24日轴研科技(行情,论坛)发布公告，将9月23日股改计划中的股权激励内容予以删除，公司将在股权分置改革完成后，根据国家相关管理制度和办法实施管理层股权激励计划。而进入第三批全面股改名单的新大陆(行情,论坛)则干脆利落地表示，股权激励计划的具体方案由公司董事会制定并审议通过后实施。

    实际上与轴研科技(行情,论坛)处境相似的国有控股上市公司不在少数，无论是已经制定并公布了股权激励计划的国有上市公司，还是正在暗中酝酿的，都已经不约而同地自动暂停了早先推出的股权激励计划。原因是国资委产权局有关负责人9月22日表示，由于相关政策尚未完善，国资委将不再批复股改方案中的期权激励内容。

    “望尽股权激励天涯路”的国有上市公司，不得不继续等待“政策灯火”能够尽早明朗。令国有公司高管稍感欣慰的是，9月26日国资委主任李荣融明确表态，激励机制如何做，需要拿出办法来，拿出来就可以按照规范去做，而相关办法和规定将很快出台。同日，国务院股改小组赴沪调研时也透露，在先股改后股权激励的大原则下，国资委有关股权激励的办法很快就会出来。

    据统计，在股改过程中已有10余家上市公司推出了股权激励计划，其中一半是国有上市公司，包括中央国企控股的中化国际、中信证券等，但是这些国有公司的激励计划目前都陷入“欲进不行，欲罢不能”的尴尬境地。“等待政策进一步明朗，是现在唯一的选择。”一家提出了股权激励方案的公司负责人如是说。

    对所有有意于借助股改东风实施股权激励的上市公司而言，酝酿6年之久的《上市公司股权激励规范意见》何时出台显得更为重要。分析人士指出，国资委相关股权激励政策应该在证监会《上市公司股权激励规范意见》出台之后才有可能公布，因为后者是带有普遍指导意义的文件，国资委的部门政策不能与之相矛盾。据了解，该规范意见目前已经处于最后的征求意见和再修订阶段，不久将正式公布。曾参加该规范意见审议的股权激励专家郑培敏透露，最新版本的规范意见明确规定，“上市公司的股权分置解决方案未得到股东大会批准前，不得以股票期权或认股权证方式实施股权激励计划。”

    对于国资委在股权激励方面的审慎态度，郑培敏表示，国企的高管分配长期以来都是一个敏感话题。对股权激励，国资委持鼓励支持态度，但要求规范操作。从某些国有上市公司公布的股权激励方案看，用来激励的股份全部来自大股东，属于大股东买单型股权激励计划，而国资委则倾向于在增量里做文章，且应由全体股东共同承担股权激励的改革成本，这也符合国际惯例。

    事实上，包括社会公众股东在内的市场各方都认为推行股权激励的时机已经成熟，也是大势所趋，眼下所缺失的唯有具体的法规条例了，而这个问题也即将得到弥补。在这样的前提背景下，上市公司做股权激励没必要抢跑，因为俗话说得好，“心急吃不了热豆腐”。