东吴证券

　　除南京中北(行情 - 留言)和*ＳＴ花雕外，2005年沪深两市1387家上市公司都如期披露2005年的半年报。总体来看，05年上半年公司在主营收入和净利润同比仍出现24.45％和4.17%的增长，但较之2004年的数据逊色不少。由于宏观调整和高油价所导致的公司业绩下滑成为不争的事实，因此对于中报所反映的问题我们在投资中一方面需要高度警惕，另一方面从中提前披露的有价值信息值得我们重点关注，毕竟即将披露的三季报中有鲜花也有“地雷”。从最近几天的盘面来看，像上海物贸、渝开发(行情 - 留言)、华微电子(行情 - 留言)、西安旅游(行情 - 留言)等已在半年报中预告过三季度业绩将预增的公司纷纷创出反弹的新高，在此我们有必要通过分析来揭示这些公司所蕴涵的投资机会。

　　哪些是最美的鲜花

　　根据统计96家预增公司中，其中分别有47家公司预计1-9月净利润将同比增长50%以上，剩余49家实现扭亏。因此我们有必要通过分析来挖掘那些有望成为下半年市场中最美鲜花的公司！其中，像浙江医药(行情 - 留言)因150吨对治疗重型疟等疾病有非常功效的原料药本芴醇和能应用于保健食品、化妆品等的新型辅酶类添加剂FED的产销两旺，业绩将同比大增500%以上最引人瞩目；而华微电子通过加大产品研发和调整力度，树立了品牌优势进而占领高端市场，使公司业绩同比增幅超过100%并值得关注。而其它像中技贸易(行情 - 留言)、恒顺醋业(行情 - 留言)、大连友谊(行情 - 留言)、大庆华科(行情 - 留言)、广州药业(行情 - 留言)、白云山(行情 - 留言)等预增超过50%之上的26家非周期类公司，因为产能扩长或行业转暖具有较高的参与价值。而披露三季报预增幅最大达700%的阳光股份(行情 - 留言)、化工产品产销两旺的山西三维(行情 - 留言)、受国际航运价格波动影响的中远航运(行情 - 留言)、电力设备制造业的东方电机(行情 - 留言)、整体收购集团最优质资产的武钢股份(行情 - 留言)及万科(行情 - 留言)、金地股份等21家周期类公司，虽然也出现预增100%以上的情况，但考虑到以基金为代表的机构投资者对周期类公司已明显减持，因此今后的投资机会不大！而对于像海鸟发展(行情 - 留言)、深深宝(行情 - 留言)、西单商场(行情 - 留言)、襄阳轴承(行情 - 留言)等49家扭亏公司来说，在季报公布前有较多的短线投机机会。

　　黑马难骑就买白马

　　从经验来看，虽然这些净利润出现大幅增长的公司中将肯定会有黑马跑出，但毕竟黑马难骑，那么一些现成的白马成为首选！其中，中报排名前十的股票型基金所持有的49家前十大重仓股（理论上100家但重复持股多）及上证50ETF是不错的选择，毕竟控制风险是第一位的！另外，社保基金和QFII在上半年新进的重仓股也是我们重点关注。众所周知社保基金也请基金来操盘，但最稳健的投资风格使它们所选择的通威股份(行情 - 留言)、王府井(行情 - 留言)、中金黄金(行情 - 留言)等很让人放心，而且最近的表现相当出色。而外来的和尚??QFII在“两手都要抓和两手都要硬”的姿态下，短短一年多时间已在95家公司中现身。随着总资产到100亿美元，对市场的影响将越来越大，因此它们的投资品种更值得研究！从目前来看，一方面它像社保基金那样加大了对抗周期和消费升级概念公司的持仓，另一方面则对中国的股权分置改革表现出了极大的兴趣。从中报统计来看，QFII增持比例最大的前十家上市公司中，广州药业、九芝堂(行情 - 留言)、铁龙物流(行情 - 留言)、新希望(行情 - 留言)、丰原生化(行情 - 留言)、深高速(行情 - 留言)等均具有鲜明的抗周期特点。而对山西汾酒(行情 - 留言)、南宁糖业(行情 - 留言)、古越龙山(行情 - 留言)、长春燃气(行情 - 留言)、首创股份(行情 - 留言)等股票的持仓，是因为它们都具有明显的消费升级概念。而对于此轮热火朝天的股改行情，在股改前后大举买入的G明珠、G亨通、G凯诺、G申能、G龙盛及今年以来一直重仓介入的中小企业板等股票，都获得的很大的盈利。因此在参与股改公司的热情上，QFII无疑是最积极的！

(责任编辑：吴飞)