近期两市以华能国际(行情,论坛)、国电电力(行情,论坛)为代表的火电类股整体呈现持续下跌的态势。从该类个股前期表现看，7月份以来火电股整体产生了一波反弹的行情，主要是由于四月份以来，煤炭价格呈现逐步回落的趋势，火电类公司承受的成本压力有所缓解。但是进入四季度以来，煤炭价格出现了反弹的趋势，主要是由于煤炭的供应开始吃紧:今年煤炭减产已成定局。从今年6月起，国家煤矿安全监察局已经先后四次下达了煤矿整顿关闭任务。其中，第四批关停矿井于9月20日公布。四次累计关停矿井的数量达8648个，占全国煤矿数量的40％。根据中国煤炭机构保守估计，今年煤炭产能将减少5000－7000万吨左右，明年减少1亿吨以上。煤炭市场将出现新的供应局部偏紧的局面，引发价格上扬。据了解，产煤大省山西的煤炭价格，已经因为供需趋紧而发生了逆转。7月中旬，山西8家国有重点煤矿煤炭售价与上半年290.4元相比，平均每吨下降20元－30元。但进入9月，随着供求关系变化，山西原煤价格开始全面上涨，吨煤涨幅目前已达9.7％。这就意味着，四季度乃至明年，火电类公司将再次面临成本上升的压力。

    基于此，火电类个股再次遭到基金等主流机构的高位减持，火电股始自7月份的反弹结束也就在情理之中。不过，对火电类股后市不应过分看空:一方面，煤矿安全整顿引起的供应紧张、价格上涨等一系列连锁反应，已经引起了国家发改委的注意。如果煤炭价格再次大幅上涨，可能会引发抑制煤炭价格上涨的新措施；另一方面，煤电联动机制将使得电价进一步上调可能性增大。由此笔者预计，华能国际(行情,论坛)、国电电力(行情,论坛)等火电股股价创新低的可能性较小。

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