[东风破]：仪征化纤(行情,论坛)（600871）：2比40 H股股改破题

股改话题成为市场关注焦点，回顾股改历程，自从4月30日三一重工等四家公司开始股改试点，到中小板企业的股改方案全部出齐，再到9月30 日第四批股改公司万科、上海永久(行情,论坛)开始含B股公司股改进程，股权分置改革进程正在加快。在“A+B”股股改顺利破题之后，市场最为关心的就是含H股的上市公司何时进入股改程序。据消息透露，“A+H”股股改破题指日可待，不日就将公布。参考首开“A+B”股股改先河的万科，那些具备大市值、流通股与非流通股比例悬殊、行业龙头地位突出的含H股上市公司有望成为“A+H”股改先锋。我们从含H股上市公司中仔细研究发现，仪征化纤（600871）潜力极大：5%的流通比例，对价空间无与伦比，大市值杠杆作用显著，行业龙头势必引发市场抢筹。

低流通比例对价空间巨大

公司第一大股东是世界500强企业中国石化(行情,论坛)，第二大股东香港中央结算有限公司持有其13.5亿H股（占总股本的33.87%）。公司总股本40亿，而流通A股仅仅2亿股！只占总股本的5%，24亿非流通股是其12倍，远远高于两市非流通股本对流通A股本2倍的平均水平。如果公司H股流通股东不参与对价补偿，公司非流通股东完全有能力拿出10送5甚至更高的对价方案。对价想象空间极其巨大，必将受到市场的热烈追捧。

大市值杠杆作用突出

仪征化纤是我国化纤行业上市龙头企业，入选上证180指数、沪深300指数，公司总股本达40亿，总市值接近100亿，与含B股股改破题的深万科120亿市值极为相近。而万科之所以能够在含B股公司中脱颖而出，一个很重要的原因就是其市值大，具有龙头效应。因此，与万科总市值相似的仪征化纤若率先进行“A+H”股股改应是极具代表性，为含H股公司股改树立标杆，市场杠杆作用最为凸出。

化纤龙头成长性高

与此同时，公司是我国化纤聚酯行业龙头，是国内最大的现代化化纤和化纤原料生产基地，世界第四大聚酯生产商，公司“一地聚酯”聚合产能居世界首位。公司近日公告称，公司以4.3亿资产作价，与UNIFI亚洲控股合资设立仪化宇辉公司，使得公司化纤聚酯产能再上一个新台阶。未来化纤产品需求将以10%-15%的速度增长，公司作为国内化纤龙头企业，成长性极高。仪征化纤（600871）创出历史新低后强劲上行，筹码日趋集中主力高度控盘。近日快速回调中连拉小阳线，成交量温和放大，后市有望加速上扬，建议重点关注。

广州运财行

2005-10-14

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(责任编辑：康慧)

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