1、公司是我国循环流化床锅炉生产的龙头企业。循环流化床锅炉具有燃料适应性强、节煤和环保三大特性，受国家产业政策扶持，是我国中小电站锅炉升级的必然选择，在热电联产、煤矸石发电和垃圾发电等领域具有广阔的发展前景。

2、垃圾发电以其节约土地、能源循环利用和环保的三大优点，在“十一五”期间必将迎来爆发性增长。公司在200t/d以上级别垃圾焚烧炉市场占有率第一，未来必将受益于我国日益蓬勃发展的垃圾发电市??/p>

3、公司拟重点发展的大型IGCC余热锅炉和秸秆发电锅炉，是天然气发电和生物质能发电的主要设备。新能源发电受国家产业政策重点扶持，未来具有较大的发展空间。

4、公司未来会以惠联热电和惠联垃圾热电为平台，开展环保电厂运营业务。环保电厂运营业务一方面会改善公司的销售收入结构，增强公司抗周期能力；另一方面可以有效带动公司新能源环保设备的销售。

5、尽管公司传统的煤粉炉业务受电源投资规模下降的影响，未来的销售收入必将出现下降的局面；但公司的节能环保设备、新能源发电设备和环保电厂运营业务等未来将成为公司业绩持续稳定增长的主要驱动力量。

6、我们现金流折现法估值和相对估值法进行估值，得到公司的内在价值在9.04元左右，未来至少有30％以上的涨幅。另外股权分置改革的实施会进一步提升该股的投资价值，如果按10送3的方案进行改革，股权分置改革后该股的动态市盈率分别降低为10.7倍、8.9倍和7.9倍；目前投资价值明显低估。将其投资评级由“谨慎推荐”上调为“推荐”。 (范红宇)短信咨询发送代码到9500000每次一毛,无包月费。

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(责任编辑：康慧)

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