市场认为美国将继续升息，支持美元汇率继续保持强势。

　　本周美国利率走势继续主导汇市，交易商关注美联储公布的上次会议记录，以判断未来美联储的升息速度。由于美联储表示对通胀上升感到担心，市场认为美国将继续升息，支持美元汇率继续保持强势。美元兑欧元汇率从周一的1.2065美元上升到周二的1.1991美元，周四报1.2026美元。美元兑日元汇率从周一的114.10日元上升到周四的114.52美元，周四盘中一度升破115.00日元关口，触及115.09日元高点，为两年多来首见。

　　美联储在本周二公布了9月20日的会议记录，记录显示美联储认为，在这次会议上决定升息之后，仍然有必要进一步调高利率以控制通胀。美联储认为美国经济能够很快从风灾中恢复，而他们最担心的是飓风袭击导致的能源价格激升，已经升高了美国通胀风险。美元因市场预期利率将持续上涨而扩大先前涨势。美联储主席格林斯潘及数名美联储官员对通胀态度强硬的讲话进一步推动美元升势。本周三格林斯潘在讲话中表示，美国经济能够承受提高利率对美国房地产市场可能带来的冲击。格林斯潘认为，美国经济富有弹性，房价下滑的冲击能够被物价、利率和汇率因素的变动所吸收，而不会造成生产和就业下滑。美国一些地区房价大涨的情况无法持续，虽然房产抵押贷款负债增加，但美国民众拥有相当多的股票资产，因而有能力抵御房价下跌的影响。

　　其他美联储官员也进一步强调美联储将继续升息以对抗通胀的决心。周四美国堪萨斯联邦储备银行总裁洪尼格表示，通胀上升已让美联储保持警戒，美联储将采取必要措施以控制通胀。美联储的目标是维持稳定的物价环境及较低的通胀率，因为这是经济增长的基础，美联储必须尽一切可能来达到这个目标。美联储官员的表态令利率将继续上调的前景更加明确。市场预期，美联储将在年底前再加息两次，将联邦基金利率提高到4.25％，并在明年1月格林斯潘卸任前继续升息。虽然今年以来油价暴涨，但美联储坚决控制通胀的决心令人们相信通胀不会失控。雷曼兄弟分析师在研究报告中指出，“利率期货市场走势显示出五年后的美国通胀率仅会达到2.5%。”保持物价稳定将促进经济增长，对美元汇率也形成支持。

　　上周四美国商务部公布的贸易报告显示，8月原油进口价格连续第三个月上涨，达到纪录高位的每桶52.65美元，使来自石油输出国组织(OPEC)的进口额上升至创纪录的119亿美元，8月总体原油进口额为172亿美元，也是纪录高位。石油进口价格创下新高令8月贸易逆差扩大至590.3亿美元的纪录第三高位，但贸易逆差仍然低于分析师原先预估的595亿美元，这鼓舞美元走高。此外，原油与天然气价格大涨，刺激9月进口物价劲升2.3%，创下近15年来的最大涨幅。这一数据令市场人士更加担心通胀压力上升。

　　通胀上升的威胁也令欧洲央行感到担心。周二国际能源署(IEA)发布月度报告称，飓风对9月原油需求的影响不会持续太久，受飓风和高油价影响今年全球石油需求增幅下降，但明年将反弹。欧洲央行在欧元集团会议上警告称，需要对高油价产生的第二轮通胀效应保持警惕。欧洲央行在周四发表的10月月报中表示，目前货币政策依然适宜，但需对通胀的上升压力予以高度警惕。高油价、疲弱的消费者信心以及全球贸易不平衡构成经济下降的风险。

　　上周德国政局也影响欧元走软。市场担心德国主要政党之间结成联盟可能影响改革力度，从而对欧元形成打压。虽然梅克尔与现任总理施罗德所属的社会民主党达成协议，终止了德国大选后陷入的政治僵局；但市场认为，倾向于改革的保守派领导人梅克尔将出任德国总理，同时她把财政和劳工部门的职位让给社会民主党(SPD)，这将不会对改革进程起到推动作用。市场对德国新政府及改革前景的热情减退，导致欧元走软。

　　日本经济复苏加快令日本改变零利率政策的时机日益逼近。日本央行周三在月报中维持经济持续复苏的看法，日本企业获利升高且企业信心温和改善，资本支出也随之持续增加，日本银行预期消费者物价年底前将趋平或微幅上升。周二日本8月民间部门核心机械订单较上月增长8.2%，表现优于市场预期的增长2.2%。与上年同期相较，8月核心机械订单上升13.4%，远优于分析师预估的增加7.1%。数据证实资本支出呈现上扬趋势，和日本央行短观调查报告结果一致。日本央行总裁表示，目前已经进入决定何时结束超宽松政策的关键期。虽然欧洲及日本可能在明年下半年开始升息，但目前美国利率与美联储持续升息的货币政策仍然支持美元继续上涨

(责任编辑：胡立善)

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