从一开始发行规模动辄上百亿元,到现在上十亿元就算是中大型基金,开放式基金的发行市场似乎越来越不景气。连续4年的熊市,让基民吃足了苦头,基金经理的专业理财效应似乎并未显现。不过,招商基金最近发表的研究结论,却打破了这个“误解”。

    招商基金客户服务总监刘凯告诉《钱周刊》,根据他们的统计,假设投资者在基金发行期就认购,然后一直持有到2005年9月30日。70％的开放式基金都能为投资者赚钱,其中最高收益率达到35％。而那些亏损的开放式基金,最大亏损幅度15％。

    尽管结果有些让人惊讶,但刘凯表示,实际上这正好说明一个道理,买基金不像买股票,要经常高抛低吸。基金投资是一个中长线的投资过程,财富效应会逐渐显现。

    理财三角理论可以更形象地说明这个道理。如果把各种理财产品按风险程度组成一个金字塔,塔基部分就是最基础的理财保障,也是最先需要满足的理财目标,比如现金、保险、子女教育等等。

    第二层是长线投资,包括退休计划、债券、蓝筹股等等,而第三层才是基金应该占据的位置,这一层是中线投资可以利用的工具,主要就是开放式基金。到了第四层,在前面几项投资需求都满足以后,仍有余力的投资者可以尝试进行一些高风险投资,包括股票、期货、期权等等。

    由于对这些基础的理财概念还存在误区,有些投资者为追逐高收益贸然投资股票、期货,以至血本无归。还有些投资者把大部分资产投向定期储蓄,导致收益率偏低,资产被通货膨胀蚕食。也有一些投资者,对各种产品的理解错位,以为基金就像股票一样,期望基金能立杆见影带来收益,这些都是常见的理财误区。 个人理财 收益率5%才达标

    一个合格的投资专家,一年创造多高的投资回报率才算达标？答案是至少10%。但对于缺乏专业知识、不善于理财的人来说,把这个标准打五折,每年5%～6%的收益率就算合格。对于个人来说,要想达到年收益率5%的标准,仅仅依靠存款、债券、货币基金这些相对安全的品种,还远远不够,需要有一个全面、可行的理财计划和对各种投资产品的了解。

    理财计划也很重要

    招商基金客户服务总监刘凯认为,理财第一步就是要了解自己的收支和财产状况,最好制作一张个人的资产负债表。

    理财目标必须明确,最好能诉诸文字或者数字,而且要可行,比如“我希望在45岁之前退休,到时候有100万元的退休基金”。

    理财的第二步,是界定各种理财的限度,比如明确自己的风险承受能力、收益率预期等等。10%的收益率看上去很诱人,但其中的风险并不是每个人都能承担的。最后,才是利用投资工具,通过不同的投资组合,实现自己的目标,完成心愿。

    刘凯建议,在制定好个人的理财计划之后,还要进行定期的回顾和检讨。一般而言,3个月到半年为一个回顾周期是比较合适的。

    内地投资品种有限

    基金投资专家吕闻念这样解释他对收益率的看法：现在国内投资项目的WACC(加权平均成本)公认平均水平是在10%左右。这是衡量一个投资项目的综合成本指标。对于一个专业投资人士,他所创造的投资回报率至少应该能让投资做到盈亏平衡,但对个人而言,要求这么高的收益率,风险太大了。

    吕闻念从海外留学归来。他说,与海外成熟市场比较,内地的投资品种非常有限,海外市场通常有股票、外汇、黄金、期货及其衍生工具国内。目前能被广泛接受的主要有存款、债券、货币基金等产品,但这些产品收益率偏低(基本都在3％或以下),并不理想。

    借股票基金低位入市

    在吕闻念看来,能够给投资组合带来更高的收益率,又不至于暴露在较高风险的产品,当属股票型开放式基金。但证券从业人员不能购买基金,现阶段能与股票型基金收益率匹敌的产品只有部分信托产品,期年预期收益率能达到5%以上。与股票型基金相比,信托产品流动性不高,门槛却很高,动辄十万甚至数十万元起步。

    除了股票型基金之外,吕闻念觉得房产投资也是不错的选择,但目前上海房产市场,还有价格偏高的嫌疑。

    相比之下,吕闻念认为,目前A股市场处于历史性底部区域,是价值投资者逐步进入A股市场和股票型基金的理想时机。A股平均市盈率已经从60多倍下降到现在的16倍,上证180指数和深证100指数成分股的平均市盈率下降到14倍左右。这个估值水平已经明显低于新兴市场的平均水平。(每日经济新闻 刘念)

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