目前，贪污腐败既是中国最大的社会问题，也是保证中国经济持续健康发展的最大障碍。

　　中国社会科学院「社会形势分析与预测」课题组对不少不同学科领域的专家进行的问卷抽查显示，腐败成为专家眼中最为严重的社会问题，其比例占百分之四十二，远远超过其他被列为第一问题的总和。特别是近期来，一个个腐败高官被揭发出来。这一方面表明中央打击贪污腐败的决心，另一方面也表明了目前中国政府官员腐败的程度及严重性。更令人担忧的是，这种现象并没有因为严重打击有所收敛，反之还以新方式有蔓延的趋势，最近中国社科院的一项问卷调查表明，权力部门仍然是人们最优先的职业选择，「有权就有一切，有权才有一切」的观念完全浸淫着人们的观念中。如果不是权力部门的利益所在，社会如何会有这种现象。

　　股票市场本来是市场化程度较高级的市场，但是由於国有股市的性质，中国股市的公权力到处泛滥。而没有监督的公权力滥用，岂有不腐败盛行？只不过所表现的方式不同罢了。可以说，中国股市上的腐败已经渗入到股市的方方面面，无小不入，无大不进，股市腐败猖獗已经到了无可复加的地步。被揭露出来的一桩桩欺诈造假定、操纵股市、恶意作庄，哪一事件不与股市的腐败行为有关。如果说，不对股市腐败行为进行严厉清查、严厉打击，要整顿中国股票市场秩序也只能为一句空话。

　　上市审批制易滋生腐败

　　首先，我们先从公司申请上市来看，在以往上市额度制的情况下，公司上市额度完全为政府所掌握，公司上市额度资源又十分稀缺，因此，一些公司为了获得上市指标、为了达到上市批准的目的，就得在上市审批的层层上贡钱物，或允诺公司上市成功分配给多少股票或获得多少原始股。大庆联谊(新闻,行情)就是最好的例子。这不仅使得贪污受贿盛行，而且有权势者也会因为获得过他人的财物而降低上市公司的上市标准，使得低劣业绩的上市公司在股市上泛滥。

　　即使是现在采行了公司上市核准制，上述的情况并没有多少改观。因为，公司上市同样有其额度，只不过这些额度过去分配予各省市部门掌握，现在则完全为中国证监会所掌握。证监会把名额分配给证监会认为有资格保荐的证券公司，然后由这些经纪公司来保荐其所认为的公司上市。据了解，目前国内有近五、六百公司正在等着排队上市。在这种情况下，一方面，证券经纪公司为了自己的业务做大，不得不向准备上市的公司主事者贿赂，另一方面，准备上市的公司又必然会千方百计地买通各种关卡，争取上市成功。

　　其次，在股市的运作过程中，腐败的行为也是数不胜数。例如，从最近中国证监会查处「亿安科技(新闻,行情)」一案所揭露出来的情况来看，前不久，中国证监会依据《证券法》的规定，披露了查处广东欣盛投资顾问有限公司、广东中百投资顾问有限公司、广东百源投资顾问有限公司和广东金易投资顾问有限公司，违规操纵「亿安科技」股票事件。而这四家公司之所以能够得手就是股市上设立了六百二十七个假账号。试想，如果不是与经纪商联手，此事是无法实现的。在此想想问一问，中国股市有几个证券公司不靠假账户非法牟利？曾有人说，在中国股市上六千二百多万开户的账户上，但实际交易活跃的不过一千多万户。可以说，多数帐户有可能是假的。而能造假者，除证券公司莫属。而中国的证券公司家家都是国有，都是与权力有关，如果不是这样，无权力是无法进入证券经纪市场的。从已经披露出的不少证券公司的大蛀虫，不就是利用职权以不同的方式大谋其利吗？

　　违规操控股价现象时有发生

　　再次，早段时间，中国股市外涌动着和六千至七千亿元的游资，它们盯紧股市，哪里有利就会迅速地流向哪里，从而导致了中国股市的一系列的异动。针对这一点，中国人民银行对银行贷款资金违规进入股市进行了清查。可以说，尽管这些违规资金进入股市的方式五花八门。例如，（一）战略投资方式。一家上市公司用银行贷款购买未上市公司的股份，成为该企业的战略投资者，待该企业的股票上市后，在证券市场上进行炒作；（二）三方协议方式。银行、证券公司和企业分别签订相应的协议，使银行信贷资金流入股市；（三）循环存贷方式。经过存贷款的循环周转，产生乘数效应，使信贷资金流入股市；（四）企业股票质押贷款。企业申请股票质押贷款，投入股票市场；（五）银证通透支。对於开立银证通的客户，银行根据其信用程度给予其一定的透支额度；（六）流动资金贷款。企业以申请流动资金贷款的名义贷款，资金到账后，将其转出投入股市进行炒作，等等。但是，有一点不可否认，这些持违规资金进入股者，要想获得银行的信贷资金，或是与掌握其资金的权利者利益共享，或是直接贿赂，否则他们要这样做是不可能的。而国内外的经验表明，大量信贷资金涌入股市，长此下去势必会造成股市的虚假繁荣和泡沫经济，增加交易成本，对实体经济的发展极为不利，并且使金融风险加大。

　　上市公司存在内部人控制

　　再从上市公司的内部来看，不少上市公司被公司内部少数人权势者玩弄於股掌之间，成了他们肆意侵占公司资产财物的乐土。在一九九七年以前每年尚有几千万元净利润的琼华侨，自一九九八年起突然出现了巨额亏损，并连亏三年，进入了ＰＴ行列。从历年的公司报告中可以了解到，其两家子公司老是因借款担保纠纷，使得公司蒙受不应有的损失--北京金侨实业，其法定代表人为公司前董事长赵锴，该公司自一九九七年来三起借款担保纠纷涉及金额约一点四亿元；无独有偶，另一家子公司海南现代实业的法定代表人就是公司原总裁李士祥，该公司制造假帐、假凭据、假合同，利用上市公司名义作担保私自向金融机构贷款，帐外操作资金，「违法违规事项众多且性质骇人听闻」。现在揭发出来，原来，这两人都是蛀空公司大厦的大蠹虫。近期披露的由北京科企审计事务所出具的关於李士祥的离任审计报告证实，李士祥在担任琼华侨总裁期间，「大肆挥霍损害国有利益和股东利益」，个人侵吞资财达四千多万元。

　　可以说，目前中国股市存在的严重腐败问题除了对社会政治及道德水平负面影响之外，光就经济意义而言，其负面影响无可复加。首先，腐败严重损害了市场机制的有效运作。在市场经济中，以市场价格机制能有效地配置资源，淘汰那些无效率的产品与公司。但是在广泛存在的腐败交易中一定会削弱市场竞争的基本条件，引起社会资源的无效配置。因为，腐败交易不仅会增加交易过程中的成本，而且会让交易的收益给提供贿赂的上市公司或个人，这时，贿赂的上市公司或个人的经济效益不是建立在市场竞争力的基础上而是建立在持有特权的渠道中，并通过这些特权形成对市场的垄断，排斥有效率的上市公司进入和参与，使得生产性活动中投入的资源减少，使整个市场运作处於「逆向选择」的无效配置的态势下。例如，为什麽一些上市公司一圈到钱之后，不是把融集到资金运用到实体经济，而通过所谓的委托理财又流入股市。还有，中国股市上市公司越是没有业绩，越是成为股市炒作的对象。在这种情况下，整个股市要想健康的发展是不可能的。

　　腐败令股市陷於巨大风险

　　其次，腐败必然会导致上市公司管理不善，整个股市劣质上市公司、劣质产品、劣质服务泛滥。因为，在腐败广泛存在的情况下，任何贿赂的上市公司或个人都会把其贿赂成本摊入到其产品或服务中，这样或是降低产品或服务的质量，或是提高产品或服务的价格。更为严重的是，这种机制必然使投资者并不会关心所投资的上市公司业绩，而是关心他们从这些交易中获得多少个人利益。为了获得个人利益，贿赂的上市公司会通过权力来操纵市场、独占市场，把上市公司的个别成本强加给社会来承担；腐败官员则会利用自己所掌握的权利按照上市公司支付贿赂的能力和意愿而人为设置各种障碍，从而降低整个社会经济运作效率。目前，中国股市为什麽欺诈造假，假数据、假报表、假业绩等泛滥无不是与权势者腐败有关，而这必然造成了整个中国股市的无效运作，造成了整个中国股市面临着最大困境和风险。因此，严厉打击腐败也应该整顿股市秩序最为重要的方面了。

　　【作者为中国社会科学院金融研究中心研究员易宪容】

(责任编辑：张雪琴)

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