10月24日晚间，香港交易所宣布，将从10月28日起，把建行加入到认可卖空指定证券名单当中。这意味着建行在上市的第二天，即可被卖空。还未上市就被宣布可以被卖空，在香港证券史上非常少见。以交通银行（3328.HK）为例，该股6月23日上市，港交所直到7月4日才宣布将其纳入卖空的名单，并在7月8日生效。

　　昨日，对于允许投资者在建行上市次日就可以开始卖空，港交所发言人解释称，主要是因为建行将在同日被纳入新华富时中国25指数成份股，以致于指数基金有套利的需要。港交所在是否容许个股可以卖空的问题上，还要看市场的需要。

　　事实上，在挂牌次日卖空建行并不容易：卖空方至少要在前一交易日确定借到股票，方可进行卖空；而机构投资者认购的股票起码到10月26日下午才能到账，在确定股票已存入中央结算公司或托管银行前，估计机构投资者都不会借出股票，因此次日卖空困难较大。

　　市场人士估计，建行股价在周四上市时会略微高开，若股价波动不大，未必会引起投资者卖空的兴趣。不过，建行股价会因为允许被卖空而更快回到市场认同的合理水平。

　　香港大福证券研究部主管麦德光表示，由于建行规模太大，交易所提前将其纳入卖空名单，将有利于稳定建行股价，缩小上市后的波动幅度。不过，麦德光认为，建行每股2.35港元的定价偏高，目前市场情况不好，上市后即被允许卖空，使该股定价的合理性受到市场考验。另外，最新的暗盘价格也反映出建行首日的表现可能不会太好。

　　建行将于周四（27日）挂牌。上周初，市场传闻其暗盘价为2.7港元，而到上周末就下降到2.45港元。昨日，市场传闻其最新暗盘价介于2.35~2.375港元，仅略微高于定价。

　　以此看，建行挂牌后的上升空间可能受到明显限制。而且，如果首日开盘价接近暗盘价，以“孖展”认购建行的投资者是亏是盈还很难预料。

　　凯基证券董事邝民彬认为，将建行加入卖空名单，将会增加该股首日的沽售压力，但这并不是主要问题。定价太高和短期市场状况不明朗，才是影响投资者的主要因素。

　　一名基金经理表示，不会急于在二级市场上买入建行股票。由于建行招股期间恒生指数下挫逾千点，影响了部分投资者的信心。而且有的机构投资者还对建行在市场状况不佳时扩大招股价范围，颇有微辞。

　　不过，由于保荐人会在上市初的股价稳定期内，出手力挺股价，加上卖空金额有限，上市初期建行股价未必会受到很大冲击。邝民彬估计，建行上市首日涨幅在5%左右，如果股价回落到2.2港元将比较合理。

　　今日，中国建设银行（0939.HK）将正式公布其招股的认购结果。市场人士预计，每个申请认购的散户都有机会认购到一手。

(责任编辑：康慧)

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