从已公布的基金三季报和上市公司三季报来看，基金下阶段的运作思路是：以“十一五”规划指引投研方向，咬定内需主题，重点布局航天、商业、医药、资源、交通运输等五大板块，为即将到来的股市转折做好准备。

　　上周，上证综指周跌幅为5.3%，但105只股票基金净值同期平均跌幅为1.61%，显然，基金成为稳定大盘的中坚力量，这似乎与前期蓝筹股大跌不相吻合。但一位操盘手表示，蓝筹股下跌不是近几个交易日才发生的，此前也在跌，基金在小跌阶段出了不少货，只是近日下跌加速了，但杀跌盘中基金的筹码较少。种种迹象表明，基金等机构近期调仓非常积极，他们看好的五大板块的确潜藏着不少投资机会。

　　航天股：产品需求大增

　　在航天板块中，火箭股份(行情 - 留言)、航天电器(行情 - 留言)等个股近期表现最为突出。以火箭股份为例，该股上周不仅未随股指大跌，反而上涨了0.54%，表现出很强的抗跌性。而航天电器在停牌前也一直在强劲的上升通道中运行，公司今年业绩预计将增长150%至200%。湘财荷银基金公司认为，市场对航天产品的需求大幅增加，相关上市公司大多订单充足，业绩将有大幅提升。

　　今年三季度以来，基金大幅增仓火箭股份、航天电器等个股。其中重仓持有火箭股份的有易方达基金公司旗下易方达策略成长、易方达平稳增长等基金；重仓持有航天电器的有华安基金公司旗下安顺、华安创新等基金。

　　商业股：受益内需增长

　　与航天产业投资需求推动航天股业绩增长相比，商业股的增长主要得益于消费需求的启动。

　　根据“十一五”规划，启动内需将是未来几年经济工作的重中之重，最近个人所得税法的修改等就是贯彻这个政策思路的重大举措之一，因为内需能否增长主要取决于个人收入水平的提升。湘财荷银基金公司认为，商业将直接受益于国内经济的发展、人均可支配收入的提高和居民消费水平的提升。该机构最看好连锁商业，认为国内消费需求持续增长，连锁商业高速增长还将维持3~5年时间。

　　在个股方面，大商股份(行情 - 留言)、G综超、G苏宁等继续受到基金的追捧。国内第一只银行系基金???工银瑞信基金在成立后迅速购进了846万股G综超，成为其第二大流通股股东；在大商股份的股东结构中，基金更是扎堆，有17只基金持有该股，三季度增持股数达1568万股。

　　医药股：品牌企业有机会

　　在100多只医药股中，云南白药(行情 - 留言)、同仁堂(行情 - 留言)、天士力(行情 - 留言)、恒瑞医药(行情 - 留言)等品牌中药股或具备研发创新能力的企业发展前景最为广阔。

　　对于云南白药，广发基金预计该公司将保持每年20%左右的增长，动态市盈率为22倍，考虑到对价因素，认为该股可以继续持有。截至三季度末，广发基金公司旗下广发稳健增长、广发聚富等基金均重仓持有该股；国联基金公司则看好天士力等大力发展现代中药产业的公司。

　　资源股：有长期增长潜力

　　嘉实基金公司表示，三季度资源垄断型周期性行业个股在宏观调控大环境下被投资者无情地抛售，但其估值已低于国际可比公司，可以重点关注石油、铜、锌、黄金等细分行业中的龙头企业。受益于政府投资的专用设备行业，如能源、电网、城市基础设施等，以及受益于政府定价的公用事业类公司，如城市公交、天然气、水务等类股票，都潜伏着投资机会。

　　三季度，盐湖钾肥(行情 - 留言)得到海富通收益增长、广发聚富、湘财合丰周期等众多基金的增持；而富国天瑞、宝康灵活、泰信等基金则增持了厦门钨业(行情 - 留言)。

　　对于有色金属、煤炭和黄金等资源类公司，友邦华泰认为，由于中国需求强劲，有色金属价格不断创出新高，但股价并没有反映相应的盈利增长，因为市场担心明年有色金属价格会大幅调整。然而，有色金属和黄金的价格除反映供求关系外，也反映全球货币过多导致资源价格上涨的事实。

　　交通运输股：与经济增长同步

　　虽然最近交通运输业，如港口、收费公路等上市公司股价出现较大回调，但明显缺乏依据。业内人士认为，这可能与某些机构调整行业配置有关。

　　湘财荷银基金公司认为，内地汽车保有量不断增加、路网贯通和计重收费的实施等因素，将是高速公路企业业绩持续增长的动力来源。银华基金公司认为，虽然在短期内机构对中国经济增长的看法不一，但长期一致看好。

　　盐田港(行情 - 留言)、福建高速(行情 - 留言)和赣粤高速(行情 - 留言)等交通运输类股票最近大幅下跌，但截至三季度末重仓持有这些个股的基金数仍分别有13只、24只和19只，嘉实、华安、景顺长城等基金对这些个股还进行了增持。

(责任编辑：陈晓芬)

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