1.. 招商银行(行情 - 留言)2005年3季度收入持续增长，实现主营业务收入72.05亿元，拨备前利润24.75亿元，净利润10.85亿元，同比分别增长29.30%、20.55%、28.44%；季度环比分别增长3.19%、-6.37%、0.47%。3季度EPS0.312元，BVPS2.286元。

　　2.. 招行3季度存贷款增长平稳，同比分别增长27.78%和27.04%，但贷款环比增长有所下降，仅为0.38%，3季度末存放央行准备金增长较多，这会降低资产收益率。

　　3.. 招行3季度贷款平均利率差有所缩小，贷款平均利率从2季度的4.85%下降为 4.77%，存款平均利率从2季度的1.255%上升到 1.298%。

　　4.. 招行3季度不良贷款率略有上升，不良率为2.60%，我们预计4季度不良贷款率基本稳定。3季度拨备覆盖率为110.76%，较2季度进一步提高，未来拨备计提压力不大。

　　5.. 招行3季度增长平稳，符合市场预期，但目前对价方案存在一定不确定性，加上对价后可能出现的可转债转股会对盈利有一定的摊薄。我们目前对招行投资评级为“维持”。

(责任编辑：陈晓芬)

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