上周，受国际有色金属相关品种走势影响，LME铅锌价格走势偏强，而受国内可能对铅锌有色金属市场进行调控利空因素影响，湖南大宗原料中心批发市场（HME）铅锌价格则遭遇卖方主力资金沉重打压作用，而单边振荡下行，而以成交量和订货量为标志的交易交收规模则维持稳步拓展趋势。

    HME铅主力交货期P0601全周单边振荡下行。周一平开于9090元即为全周高点，随即遇阻而返身下行，周二低位窄幅区间弱势振荡整理，交易重心下降，周三低开低走，探低遇撑而回升，周四低位遇撑，但价格波幅下降，周五下探全周低点8990元遇撑而收复9000元，终盘收于9030元，较前周收盘价9090元下跌60元。

    铅成交量陷于1千余批至2千余批范围温和缓慢增减变化，其中周一成交量缩减至全周最小值1897批，而周五成交量则拓展至2745批全周最大值，两者相差较小，说明成交量维持相对平稳态势，买卖双方争夺由相对较为温和转变为相对较为激烈，但既未有显著缩减，也未有明显拓展。

    铅订货量呈现由3千7百余批稳步小幅持续缩减至3千3百余批的缩减态势，其中周一订货量为3706批全周最大值，而周二订货量则缩减至3368批全周最小值，由此说明，HME铅场内沉淀资金平仓撤离较多，而外围增量资金进驻、并扩仓争夺较少，导致HME铅场内沉淀资金规模小幅缩减。

    铅近远期各交货期价格横向关系继续维持近高远低逆基差排列态势，但近远期各交货期价格之间价差继续由周初的65元扩展至周末的80元，同时近期交货期P0511价格已不在是所有交货期中价格最高的交货期，而P0512和P0601价格逐渐成为近远期所有交货期价格最高交货期，尤其是P0601由于主力资金进驻，价格走势相对较强。

    HME锌主力交货期Z0601全周单边振荡下行。周一开于15415元，随即先扬后抑，上冲全周高点15455元即遇阻回落，周二高开低走，周三低开低走，但跌幅缩减，周四探低遇撑而小幅回升，周五继续振荡下行，下探全周低点14830元后，终盘收于14945元，较前周收盘价15320元下跌375元。

    锌成交量陷于1万2千余批至2万2千余批范围内增减变化，周一成交量急剧拓展至22246批全周最大值，而周五成交量则缩减至12738批全周最小成交量规模，说明买卖双方主力资金争夺由相对较为激烈转变为相对较为温和。

    锌订货量则呈现小幅缩减变化趋势，由周一的17874批全周最大订货量规模逐渐缩减至周三的14822批全周最小订货量规模，随即略为扩增至周四的16134批。由此说明，外围增量资金进驻、并展开扩仓争夺较少，而场内沉淀资金平仓退场相对较多，由此而导致锌场内沉淀资金量呈现净减少变化态势，但缩减幅度较小，却使价格单边下行。

    LME铅呈现先抑后扬、探低遇撑而回升的走势特征。周一开于962.5美元，即遇阻回落，周二大幅下挫，下探全周低点923美元，即遇撑回升，周三在933.5美元低位遇撑而小幅回升，周四小幅上升，周五上冲981美元全周高点后，收于978.5美元，较上周收盘价962.5美元上涨16美元。

    LME锌则呈现单边振荡上行走势特征。周一开于1543.5美元，随即冲高遇阻而返身回落，周二振荡下行，下探全周低点1517.5美元，即遇撑而小幅回升，周三先抑后扬，再次探低1517.5美元低点而回升，周四上冲1569.5美元全周高点而遇阻回落，周五上冲1578美元全周高点后，收于1562.5美元，较上周收盘价1545美元上涨17.5美元。

    10月28日，LME铅现货价格对三月期货价格升水为43.5-48.5美元，铅持仓量为59393手，铅库存量为49200吨，而11月4日，LME铅现货价格对三月期货价格升水扩展至48-53美元，铅持仓量略增至59599 手，铅库存量略减至48900吨，说明现货供应紧张，增量资金进驻，致使库存压力减轻。

    10月28日，LME锌现货价格对三月期货价格贴水为4.5-6.5美元，锌持仓量为142425手，锌库存量为490375吨，而11月4日，LME锌现货价格对三月期货价格贴水扩展至5.8-7.8美元，锌持仓量略增至147797手，锌库存量略减至477250吨，盘面依然维持利多态势。

    国际铅锌有色金属市场供需关系对比分析显示，铅供应量同比增长7.6%至737万吨，需求消费量同比增长3.9%至745万吨，供需缺口达到8万吨，由此导致铅库存逐渐缩减，并说明铅供需关系呈现利多态势。锌供应量增长3.6%至1005万吨，而需求消费量则达到1050万吨，供需缺口达到45万吨，由此导致锌库存逐渐缩减，并说明锌供需关系呈现利多态势。

    国内铅锌有色金属供需关系利多，但宏观调控政策偏空。国内铅锌有色金属消费量增长显著超过供应量增长，导致进口量增长、出口量缩减，而宏观调控政策将限制锌出口，并鼓励锌进口，以弥补锌供需缺口，由此对锌价走势构成利空作用。

    相关市场方面，全球股市纷纷走强，道琼斯指数上升，全球经济复苏及增长逐渐加快，对铅锌价格走势构成利多；美元指数振荡上行，并突破90点关口，由此对铅锌价格走势构成利空压制作用；黄金价格高位区域振荡整理，460美元价位受到较强支撑作用，由此对铅锌价格走势构成利多作用；原油市场价格短线反弹、但中期回落趋势尚未逆转，由此对铅锌价格走势构成短线利多、中期偏空作用。整体而言，除美元走强利空因素外，其余大宗商品品种短线纷纷走强，均对铅锌价格构成利多影响。

    综上所述，受国内外铅锌有色金属市场供需关系利多作用，内外铅锌价格长期上升趋势未有改变，但受技术性回吐压力渐趋沉重，尤其是受国内铅锌有色金属行业宏观调控政策影响，内外铅锌价格面临回调，其中国内铅锌价格弱势较重，国际铅锌价格高位剧烈波动，由此呈现内弱外强对比态势。

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