做多依据：

一、封闭基金崛起，资金不甘寂寞

近期市场又开始转强，但投资者仍担心量能制约后市的发展，但从近期盘面上看，我们认为，已开始有前觉资金开始介入市场，其中包括较为活跃的短线资金。周二，封闭式基金整体转强，涨幅居前。目前市场上，封闭式基金是为数不多的绝对低价品种，而相较近期疯狂的宝钢权证，价值明显被低估，这类超低价品种的崛起，说明市场的做多资金不甘寂寞，同时也说明了低价品种的投机价值。我们认为，虽然业绩因素已经制约机构投资者入市的热情，但由市场结构性造成的绝对低价和套利空间仍将提高市场的吸引力并对冲业绩下降的不利因素，在股改背景下的制度完善将引发市场多数品种的结构性调整，套利空间和投机价值将源源不断吸引资金的介入，并促使市场的修正性上涨。

二、底部逐步抬高，技术形态向好

从近期大盘的K线上看，大盘在前期探底后已开始呈现底部逐级抬高的走势，多头不仅收复了短期均线，同时MACD指标已开始出现红柱放大的迹象，同时半年线也开始向上拐头，正如我们周一所分析的，七月以来的行情已扭转了04年下半年以来的下降通道，同时在1060点附近形成新的支撑力量，我们维持1060点是短期低点的看法。目前技术面的转强将进一步吸引市场的做多力量，后期股指可能向上突破半年线，向前期高点发起攻击。

做空依据：

一、业绩风险大，机构调仓忙

近期市场的主流机构资金仍处于积极的调仓状态，基金重仓股的走势明显不佳，福耀玻璃(行情,论坛)、金融街(行情,论坛)等个股跌幅居前，同时盘面上显示这类信息已传递到部分完成股改的周期性股票上，钢铁股首当其冲。我们认为，下半年乃至在更长的时期内业绩下降已成共识，同时加之部分非周期的基金重仓股尚处在高位，估值优势并不明显，两者相较得出结论：后期机构资金很难实现积极的配置策略，可能将在一定时期内全面落后于市场，这对于市场的转强有一定程度的做空因素，投资者仍应谨慎对待。

二、市场做多主线仍不明晰

回顾近期盘面，虽然有不同品种的个股纷纷崛起，但与前期七月的行情相比，做多主线仍不明晰，很明显，七月以来的行情是以股改抢权的利好因素策动的，同时伴随着低价股的修复性上涨，但经过三个月的发展，股改更多地开始流于形式，而复牌后的不断贴权也使得股改抢权行情难以展开，而低价股大都涨幅已大，也失去了部分投机性的价值，失去主线的行情犹如群雄逐鹿，但乱并非代表着百花齐放，股指的持续性动力很难保证，这也让我们对后期市场的演变不得不保持冷静。

一目了然：周二股指再度呈现先抑后扬的走势，在早盘探底1092点后，在中国石化(行情,论坛)强劲反弹下快速回升，两市热点活跃，成交量较前期有一定程度的放大。从大盘K线上看，呈底部逐步抬高之势，预计后市可能还有上涨的空间。

个股关注：

东方宝龙(行情,论坛)（600988）：为寻找新的利润增长点，公司去年孤注一掷，以现金增资1.2亿元参股轻汽公司，已完成年产5万辆MPV能力的技术改造，而专注于轻卡等商务车型的一汽红塔也非常看好MPV项目，旗下公司与一汽红塔签订合作协议，一汽红塔将给予公司巨额资金支持。欲借道东方宝龙介入乘用车领域的一汽红塔此举代价不菲，相信双方资产重组合作的后续动作也将陆续出台。二级市场上，该股低位温和放量，后续上涨潜力正在显现，可适当关注.（三元顾问 岳从忠） (三元顾问网站www.sanyuan.net.cn 恭候您的访问)

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