深纺织A(000045)和特发信息(行情,论坛)(000070)分别于上周和本周走入了股改程序，这两家公司的股改方案中均包含股权激励计划，且在方案设计上颇为相似。在经历了一段时间的沉寂之后，股权激励计划重现于这两家深圳本地股改公司，吸引了市场的关注。

    两家深圳公司打破沉寂

    深纺织A在股改说明书中称，为对公司核心管理层、核心业务骨干进行有效长期激励，大股东深圳市投资管理公司将其拥有的不超过深纺织总股本10％的股份，分三年出售给公司管理层，出售价格为实施时公司最近一期经审计的每股净资产值。管理层每年在实施股权激励计划之前必须按出售价格的20％预先向公司交纳风险责任金，如不能完成董事会制定的业绩考核任务，则交纳的风险责任金不予退还，由公司享有。

    特发信息(行情,论坛)的股权激励安排中，除规定管理层每年预先向公司交纳的风险责任金为出售价格的10％以外，其余规定与深纺织A如出一辙。

    深纺织A与特发信息(行情,论坛)均为深圳本地股。在这两家公司推出含股权激励计划的股改方案之前的一个月里，股改“搭售”股权激励相对沉寂。据报道，9月22日，国务院国资委产权局有关负责人曾表示，由于相关政策尚未完善，国资委将不再批复股改方案中的期权激励内容。据悉，深纺织A与特发信息(行情,论坛)均为深圳市属企业，它们推出的激励方案或许还不需要惊动国务院国资委。

    从改革冲动点到政策等待期

    早在股改试点阶段，中化国际第一个大胆“试水”股权激励计划，打破了我国上市公司股权激励的“6年之痒”。中化国际董事长罗东江坦言，推出管理层股权激励计划、推动机制创新正是中化国际的“改革冲动点”。

    当时，除中化国际外，推出股权激励计划的上市公司还有中信证券、韶钢松山、恒生电子、金发科技、农产品等，既有中央国企控股公司，也有地方国企控股公司，还有民营企业。因此有分析认为，股权激励不是特定所有制类型企业的需求，而是所有上市公司的共同需求。

    不过，由于股权激励的具体管理办法尚未出台，推出激励计划的股改公司在后来陷入了“心急吃不了热豆腐”的境遇。进入全面股改阶段后，津滨发展、轴研科技、新大陆等公司也陆续推出了股改“搭售”股权激励计划，值得一提的是轴研科技，公司在9月24日公告，将9月23日股改计划中的股权激励内容予以删除，公司将在股权分置改革完成后，根据国家相关管理制度和办法实施管理层股权激励计划。

    年内有望梦想成真？

    近期，新《公司法》的出台无疑为上市公司股权激励制度的推行打开了通道。实缴资本制和禁止公司购买自己的股票造成的障碍，已随着法律的修订找到了突破口。新《公司法》规定，公司基于将股份奖励给本公司职工目的的，可以购买本公司的股份。同时还规定，此种情况下，公司购买的股份不得超过本公司已发行股份总额的百分之五；用于收购的资金应当从公司的税后利润中支出；所收购的股份应当在一年内转让给职工。

    对于已经推出股权激励计划的多家公司而言，方案实施只待政策的发令枪响。酝酿6年之久，今年6、7月份即开始在业内征求意见的《上市公司股权激励规范意见》究竟何时出台，成了市场关注的焦点之一。

    在中化国际日前召开的三季度业绩说明会上，机构投资者提出的第一个问题就是关于股权激励计划实施进展的。公司方面表示，据了解，管理层制定股权激励规范的时间安排是“先境外后境内”，针对境内上市公司的规范文件有望在两个月内出台。

    股权激励应如何进行，与股改“捆绑”是否欠妥？在政策出台之前，可资借鉴的信息就只有管理层的表态了。据传，《上市公司股权激励规范意见》的征求意见稿中有条文提到“先股改后股权激励”的原则。9月下旬，由五部委组成的国务院股改重点省市调研小组在上海召集座谈会时，国资委代表也提到了这个“两步走”的大原则。9月26日，国资委主任李荣融明确表态，激励机制如何做，需要拿出办法来，拿出来就可以按照规范去做，而相关办法和规定将很快出台。

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