先行指数均下破前期低点

张亚梁（牛犇）

本周一，大盘在仅有的六个点之间进行窄幅波动，两次跌到1083点附近，又两次收回。最终，沪综指是报收于1088.65点，下跌0.14%。而沪市成交量又是大幅萎缩，只有41亿，再次呈现出下跌抵抗特征。

虽然大盘最大振幅也只有六个点，至收盘不过下跌0.14%，但是部分品种的投机和继续下跌形成的鲜明反差，则仍然是让人触目惊心。尽管遭到证券监管部门的关注和监控，虽然一片声讨，但宝钢权证却依然是我行我素，依然是投机者的天堂。宝钢权证今天最高价已经又快上摸到2元（当日最高1.918元），差不多又要接近其上市初的最高价。更让人惊讶的是，其当天的成交金额达到了33亿，超过了整个深市的交易量，离沪市也只差8个亿，足可见T+0的厉害。如果我们可以定性宝钢权证已经是属于过度投机的话，我们认为这绝对不是T+0的错。相反，我们举双手赞成T+0制度，希望在明年1月1日新的《证券法》正式开始实施以后，能够在所有的品种都得到推开，警防目前不少股票的流动性陷阱。而宝钢权证过度投机的根结又在哪里呢？我们认为，关键就在于中国股市目前缺乏做空机制。所以市场上不存在真正意义上的空头，只有真正意义上的多头。因为只有做多买入才能获利，所以才会出现，虽然宝钢权证上市第一天起，其实其就是废纸一张（当然炒作也要有由头，当时炒作的是时间价值，随着目前行权时间越来越短，时间价值也没人相信了），但也并不影响其炒作。因为炒作者知道他买入的仅仅是交易的筹码而已，并不需要在乎手中所买的东西是什么，有何价值，他最关心的是后面还有没有比他更傻的人能够接他手中这一棒以及能否及时出手。所以说，如果在宝钢权证这样的品种上不存在明显的违规操纵，纯粹是市场上的愿打愿挨行为的话，那么我们大可不必去进行指责。要从根本上去解决这种问题，只有等来年的股指期货的推出，中国股市真正有了做空机制之时，像这种连弱智都能看出的博傻行为才可能最终消失。而作为管理层来说，当务之急则是尽快进行权证的扩容。既然市场如此喜欢，那么为什么不干脆多发一些呢？至于在涨幅榜前列甚至涨停的个股，基本是某些公司的天下。也许大家都是赚了今天，没明天的心态，所以纷纷都拿出了自己的看家本领。虽然媒体屡屡劝阻投资者小心，但没办法，中国人多，虽然股民占相对比例不高，但是绝对人数还是不少，这个不信总会有人信。

我们有必要来分析一下当天的下跌个股。并不是我们喜欢分析下跌个股，而是技术分析本身讲的就是就事论事，市场怎么走就该怎么分析，技术分析的目的是了解市场正在发生什么。我们希望通过分析，能够探讨在下跌的后面到底是什么原因。可以说当日中集集团(行情,论坛)A、B股联袂下跌又是非常令人注目。其中，中集集团盘中最大跌幅接近跌停，尾市下跌7.38%；中集B也是下跌了5.74%，而且还带动了部分港口航运板块如盐田港、中远航运(行情,论坛)的下跌。早在今年的3月中旬，笔者就以《买入高价股 投资还是博傻？》、《警惕“博傻”游戏再次上演》、《股价结构调整引发市场三问》文章，在三大报对以中集集团为代表的个股做过强烈的风险提示。差不多八个月时间过去了，目前中集集团股价下跌已超过了50%。可见，有时候股市的涨跌并不是那么难以确定，而是看是看你是否有颗不恐惧、贪婪的平常之心。而一些基金重仓持有的二线股如华微电子(行情,论坛)、东阿阿胶(行情,论坛)、佛山照明(行情,论坛)、中原高速(行情,论坛)等则是继续创出新低。特别有趣的是，作为今年八月份才成立，也是银行系的第一只基金工银瑞信在第三季度刚刚买进722万股东阿阿胶一下子就被深套其中；佛山照明目前流通股的第一大股东国联安德盛小盘基金曾在不少的小盘股中屡创佳绩，出现了买什么股票什么股票涨的情况，但同样也是在第三季度买入655万股佛山照明，但这一次却是铩羽而归。可见目前整体市场的短期供需是失衡的，也只有部分小市值个股敢称雄，而大市值个股则很难有作为。我们还可以举一个典型的例子，两只大市值的G股，G申能、G上汽今天又是再创调整新低，特别是G上汽差不多又要快创出复权以后的历史新低了。我们再回过头来看一下首批三家G股，G三一、G金牛、G紫江也均是不约而同地快创出历史新低或已经创出近几年的新低。这些现象正在验证笔者曾经预测的G股对存量资金大扩容时代到来以后，对整个市场的冲击和压力将会是越来越明显。相信上述的G股现象绝不会是个别现象，甚至我们都已经说过G长电则就是将来中国石化(行情,论坛)戴帽复牌以后的翻版走势。

从目前的均线系统看，不乐观。5日、10日已经死叉，而30日均线将很快下叉到120日均线附近。从周K线形态来看，10月28日那周由于下跌过多，大盘整理了两周，所以又面临突破。而从对称理论上也可以看到，大盘在7月18日至9月23日反弹了整整10周，而从9月23日至本周已经是8周，到月末也正好是10周，所以大盘仍是处于下跌当中。我们认为本周大盘的重心仍将下移，不排除有快速考验头肩顶的理论跌幅1040点的可能。在这一次的下跌过程当中，10月28日探出的低点1067。41点仍旧有可能形成一定的支撑，但我们认为这一次形成的支撑力度远远没有上一次大。另外，具有先行意义的上证50指数、上证180指数、沪深300指数等均步50ETF后尘，在上周五全部下破了10月28日的低点。这是否是大盘做空动力有待进一步释放的提前信号呢？我们拭目以待。

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