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技术走势往往能够说明一切
张亚梁（牛犇）
周四，大盘又再次进入到仅有8个点的窄幅整理。 盘中最高曾上冲1098.67点，但仍未上破11月15日的高点1099.02点。尾市，沪综指是报收于1095.31点，微跌0.05%。成交金额也依然是在地量徘徊，其中沪市52亿，比上一日萎缩3亿。
消息面上，中国证监会昨日召集保荐机构、基金公司有关负责人，传达日前召开的股权分置改革工作座谈会精神。尚福林强调，在保持市场稳定前提下，加快落实五部委股改指导意见提出的政策措施，支持G公司做优做强，研究可全流通环境下的交易制度、并购重组、融资条件、衍生产品等制度创新。
看来，昨天下午两点钟后G宝钢的突然放量上涨的原因是又找到了。但是很明显，无论是从G宝钢本身还是从其他的几只权重指标股的量能来看均不算大，说明后面资金的窘迫和某种被动的无奈。而今天，我们再回头来看看它们的表现，则是整个钢铁板块全部进入调整。特别是G宝钢下跌1.79%，差不多把昨天的阳线一半给包掉了。不过，其短期探出的3.76元的底，有可能和前期中国联通(行情,论坛)的2.43元一样，能够维持一段时间，所以其在缩量蓄势以后还可能会有所表现。G宝钢偃旗了，很快又有其他品种顶替上来了。同样是在下午开盘后不久，在中国联通身上又再现昨天G宝钢那一幕。只不过攻击火力明显没有G宝钢强，全天仅上涨了1.53%，在半年线明显受到了一定的压力，但是也创了其从11月19日探底反弹以来的新高。与此同时，在周二再度活跃过的以扬子石化(行情,论坛)、齐鲁石化(行情,论坛)为代表的中石化系下的几只具有回购概念个股是再次放量走强。特别是扬子石化成交金额2.3亿元，位居两市榜首，并上涨3.35%。看来，在中国这个市场，消息经常不是空穴来风，技术走势往往能够说明一切。正值中国石化(行情,论坛)及其系下个股正在进行内部重组、资产梳理和股权分置改革之际，说不定扬子石化又成为第二个镇海炼化，这种可能谁敢否定呢？所以说，在一个连弱势有效市场都还称不上的市场中做股票，往往存在的是大量的内幕交易型机会，奉劝投资者有时多从技术上来寻找市场涨跌后面的原因。另外，受到人民币升值预期影响的部分地产股如招商地产(行情,论坛)、金地集团(行情,论坛)、中华企业(行情,论坛)、陆家嘴(行情,论坛)等今日也有相对较好的表现。
当日个股表现的活跃度相当差，实际只有两只个股涨停，均为绝对价位极低的小市值个股，盘中人为痕迹明显。昨天，我们分析了基金重仓股上海机场(行情,论坛)的下跌，今天发现又有同伴个股加入到了跳水的行列。一只是海油工程(行情,论坛)，今天该股下跌5.66%，成交1.41亿，创出了其2002年“6.24”行情以来的最大量；而另外一只个股就是贵州茅台(行情,论坛)，该股今天也是下跌2.02%，盘中最大跌幅接近6%，成交量近5000万。虽然量能算不上大，但也是该股近一月当中最大的一次。这三只个股，它们的一个共同特征就是由于几乎所有基金的共同交叉持有，所以筹码高度集中，导致股票在高位的流动性缺乏和股性呆滞。虽然它们在今年六月初大盘跌破千点之时，也曾遭受过较大的抛压，但随后还是继续回升到了上升通道，并创出新高。但是，此次它们是否仍有如此幸运呢？在三只个股当中，上海机场已经完全下破了其六月份低点；而海油工程、贵州茅台虽然尚未破，但海油工程今天下跌这根大阴线的量能是远远超过其六月份那次的。很明显，一句话，仍是基金在进行减仓操作。基金在这些被他们认为是所谓的“最好的股票”中的减仓操作是意味着大盘短线风险机即将释放完毕还是风险释放的刚刚开始呢？我们偏重于后者。因为股票从来就没有绝对的好坏之分，再好的股票，当其股价被炒到要用“市梦率”来计算的时候，其实这个时候它就是垃圾了，而当一些基本面并不太好的股票（当然不是指那些面临退市的ST股）特别是基金经理们感觉最敏感的周期性行业股票有时跌过头，股价跌得足够的低的时候，它就同样可以被称为好股票了。所谓股价涨高了就会跌，跌多了就会弹，这就是股市永恒的简单真理。所以，如果从这个角度去理解，笔者认为它们的下跌确实并不是件值得什么大惊小怪的事情，但是如果我们换一个角度去分析，比如下跌以后，考虑到基金净值的损失，对基金带来的赎回压力以及由于高价股的下跌后，打破了原有的股价结构平衡，迫使中低价个股再向下下台阶，那么，这就是它们下跌可能给市场带来的连锁反应，也可能是滞后的反应。这是笔者在后市非常关心的一个问题。
显然，管理层稳定市场的意愿是再明显不过了。笔者在琢磨的一个问题是，管理层如何来改善增量资金投资G股的环境。如果这些具体措施能够落实到位，也许虽然不能说使得G股的调整踩到地，但假设真能有一个活跃的交易制度（比如T+0），那么，一些G股的活跃还是值得期待的。从日线的一些技术指标来看，MACD经过昨日和今日顽强的抵抗，终于是金叉和翻红，显示出在人心思涨的背景下，大盘的反抽还在意犹未?２还颐巧先找丫倒庖残斫鼋鲋皇茄映は涮宓牡髡奔洌俅斡煲淮喂セ靼肽晗叩幕岚樟恕Ｒ蛭蠹铱吹煤芮宄褪谐∧壳氨旧矶裕兔允呛廖抟晌实摹１局芩奶斓慕灰琢拷鲇?04个亿，平均每天50个亿的水平，估计全周的成交量又要创新的地量了，而周线的MACD也早已死叉。30日和半年线今天是基本上靠拢，明天恐怕就要彻底的死叉了。而半年线现在走平以后，正在微微向上翘，与另外的一条长期均线30周均线纠缠在一起再度形成反压。5日、10日、20日均线加上5周均线均聚集在1090至1100点一线。所以说，大盘在1100点至1114点这一区间，确实面临非同一般的阻力。正常情况下，大盘只能是在这个箱体在多折腾几天以后，向下破位，寻找支撑。但在当前这样一个非常特殊的时期，我们当然不能排除另外一种概率，那就是放量突破被我们认为是从技术上难以逾越的1100至1114点这一带的区间压力。则行情正像我们上周分析过的那样，又要改写了：头肩顶失败后，反而演化成为一次再度攻击1200点的年末股改行情。不过，笔者对此，不论是从信心还是从可能发生的概率来分析，都认为是极??/p>
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