日前正在进行“股改”的唐山钢铁股份有限公司（以下简称唐钢股份(行情 - 留言)）遇到了一件不大不小麻烦：账上8000多万元的红利无人认领，而且已经挂了几年，这些股东更是杳无音信。

　　缘何红利无人领取

　　近日唐钢股份表示：“唐钢股份目前共有181家非流通股股东，为做好‘股改’工作，曾倾力与各法人股股东联系，但至今仍有54家募集法人股东未找到，这些股东历年的红利也未认领。截止到三季度累计金额高达8135万元。希望这些股东尽快与公司联系。”

　　记者根据唐钢股份历年分红情况推算，该部分股东合计持有唐钢非流通股约2402万股，占非流通股股份总数的1．73％。

　　“人被抓了？”银河证券首席经济学家左小蕾在听到这个消息后十分惊讶，“这是很奇怪的事情！8000多万不是小数目呀！50多家股东集体消失，这太难解释了。如果是我个人的资产，我一定会追到底的！”

　　虽然“红利无人认领”这事与唐钢目前进行的股改并无直接联系，但在接受采访时，唐钢股份董秘张建忠还是显得十分谨慎，“我们不想成为热点。54家募集法人股股东找不到了，原因可能是这些企业法人不再存续，有些企业经过兼并重组后，资本业务没有接续下来。1994年当时募集的时候各种情况都有。”

　　左小蕾也肯定了这种可能性确实存在。“可能有些法人是国有资产经过重组兼并以后，原来出资人不知去向，没有一个真正的法人代表来行使权力，所以也就没有人去领红利了。”同时她也一再表示原因可能很复杂。

　　“对于股改，流通股股东认为我们是很负责的，觉得我们很老实。大家关心的提高对价、分红承诺，我们都做到了。”显然张建忠更愿意谈唐钢的股改。

　　说起这些红利找不到主人的原因，唐钢股份的保荐机构中银国际证券有限责任公司保荐人陈兴珠提供了更详细的情况。

　　陈兴珠介绍了1994年唐钢股份的法人股募集背景。唐钢股份是于1994年募集设立的，当时，要募集设立除了唐钢集团一家出资人以外，还要找到一些社会投资人一起来出资设立。这与后来上市公司实行的发行设立不同，发行设立的发行人之间都比较了解。“当时唐钢的181家股东里很多不明白什么是股票，只知道投资了一笔钱，但不知道是什么性质，更不知道去如何行使权力了。”

　　唐钢上市后，虽然唐钢有当时的股东登记纪录，但由于至今已有11年之久了，这期间发生了很多变化。

　　陈兴珠分析说：“股东不来领红利的一种情况就是，很多当时投资人不知道自己有唐钢股票，也就从来没有向公司要求过权利（包括分红）；第二种情况是，工商部门资料已经变更。这表现在一是公司已经注销，在工商部门无法查到资料。二是公司变更名称，新名称与原来毫无联系，也致使无法查找。第三种情况就是原股东已经将股权转让了，并没有通知唐钢，而这种股权转让在交易所并无记录。因为按照当时交易所的规定不给5％以下的非流通股东办理过户手续。从唐钢的股权结构来看，只有唐钢集团的持股超过5％，所以其余股东的股权转让不可能在登记公司有记录，只是在法律上发生了转让，我们也就得不到这些新股东的情况。这几种原因造成了我们与这部分股东失去联系。”

　　“还有一点非常要命。”陈兴珠补充说，“1994年登记的时候用的是股东的简称，比如唐钢集团就登记为唐钢集团，1997年上市的时候需要登记全称即‘唐山钢铁集团有限责任公司’，当时已经有不少股东联系不上了，更无法更改全称了。”

　　“从记录上看这些股东从1994年来一直没有领红利，而唐钢又不能不给人家，所以就长期挂账。人家分红都不要，现在要股改支付对价，怎么能找得到人呢？”说到这里陈兴珠笑了。

　　谈及这笔红利的未来归属，陈兴珠表示：“这笔钱从法律上来讲是永远属于那些股东的，我们只能在账上挂着，直到有一天他们来领。”

　　54家股东里有“灰色法人股”？

　　在股改沟通会上，唐钢股份高层表示：“因为无法与这54家股东取得联系，因此如果要采取送股的方式有比较大的难度，而采用转赠的方式处理公司的财产，就绕过了这一难题。”

　　股改虽然在顺利进行，但这54家股东到底是什么性质？是属于国有还是私有？联想起1994年的证券市场环境，部分公司为了改制而在股东上造假，唐钢是否也存在这种情况呢？

　　陈兴珠表示：“关于这54家股东是属于国有还是私有我们也无从知晓。当年他们投资的时候，唐钢也没有权利去查清它的股权结构。据我们了解的情况，当时唐钢的资金来源有几个：一是职工出资，当时可谓是砸锅卖铁买股票；二是与公司有关的供应商或者下游的经销商出资参股，还有一部分是唐山本地的法人。”

　　“以我对唐钢的了解，唐钢不会假造股东，因为造假对于它本身没有任何意义。资金是自己出的，却放在别人名下，这是不太可能的。”

　　对于这些法人股的性质，多年研究上市公司股权问题的国家会计学院杨志强教授提出了另外一种可能性。

　　“名为法人股实为个人参股。由于当时政策的限制，个人参股只能以法人股的形式出现，实际的性质应是个人持股。这些个人股东由于各种各样的原因‘不方便’出来指认这些法人股，就像目前严查的‘官煤勾结’。现在这方面的事件是比较多的，有些人可能已经处于关押状态。这种状态只能等候法律的判决，不排除最后由国家收回这部分股权的可能。这件事情从另一个方面也说明当时法人股注册的不规范。”

　　“我的直觉是，这些钱像是银行的死账户。”杨志强最后表示，“如此大规模的股东消失我没有遇到过，由于目前相关政策没有对红利领取时间的限制，现在只能认为是红利没有到位。”

(责任编辑：吴飞)