10多年的中国股市走势，年年不同。如果硬要总结终结10多年中国股市的走势规律的话，那么，最大的规律就是：岁末播种，年初收割。

　　“岁末播种，年初收割”的意思是，每年的年终时节，股市走势都比较疲软，是投资者逢低吸纳的最好季节。而每年年初，股市都有一波大小不等的上涨行情，投资者在岁末买股，在年初卖出，投资成功的概率在90%左右。

　　今年的中国股市，从9月20日股指见顶下跌以来，股指已在下降通道中运行了近两个月，股指这样的走势，非常符合“岁末播种，年初收割”的特征。为了让股民在明年春季有一个好的收获，本报从本周开始，在每期《证券周刊》中，将本着“岁末播种，年初收割”的股市规律，不断地为投资者推荐中线投资品种。今天，我们将通过对国内知名证券研究机构北京首放首席分析师孟庆莱的采访，为投资者介绍“冬播”的品种。

　　北京首放的观点是：明年春天将有一波较大的行情，现在我们应该准备“播种”，以待明年春天收割。

　　明年仍有小阳春

　　记者：近来股市跌跌不休，昨日虽收一根阳线，但大家对后市仍很悲观，你认为什么时候才会有像样的行情呢？

　　孟庆莱：明年1-3月份就有行情。纵观近10年的行情，几乎每年都是冬季见底，春天上涨，明年也不会例外。

　　记者：为何会出现这种情况？

　　孟庆莱：因为机构与一般单位一样，年底需要打总结，该结算的资金需要收回来，已经取得的成果也需要兑现，这样资金压力较大。所以冬天是机构资金相对较紧的时期，加上人们都在想过年，斗志不强，行情自然就不行。而春天是新一年的开始，机构这一年的成果如何就看这个季节，这时常常是新人、新计划、新战略，斗志昂扬、资金雄厚。所以几乎年年都会在这时出现行情。

　　记者：你这有点经验主义，上周就还有人提出要跌到700点呢，明年会不会是个例外呢？

　　孟庆莱：不会。首先是利好政策一个接一个地推，政策坚决向好，如果在这种低位再出现大跌，政府肯定会干预。二是本轮作空的主力———大盘蓝筹股出现止跌迹象，这是同其行业出现回暖迹象相关，有较深的基础，如钢铁、煤炭近期价格不仅没跌了，而且还出现了反弹，说明这些股票未来作空的能量很有限。从市场上看，也确实有一些股票已跌出了投资价值，如海螺水泥等。

　　部分个股可能翻倍

　　记者：你认为明年的春季攻势的性质是什么？

　　孟庆莱：从保守的角度看，还是一次反弹，从激进的角度看，就是熊市向牛市的一个转折期。但这个转折不会一蹴而就，会有一个长期反复的过程，所以春天涨上去后还有可能跌下来。

　　记者：你认为上涨的高度有多少？

　　孟庆莱：这要看上涨的起点在哪里，如是在1100点附近就可能上1300点，如是在1050点附近可能会突破前期高点1230点。

　　记者：这个空间也不大，有什么操作价值？

　　孟庆莱：指数虽只有一百多点的空间，涨幅只有百分之十几，但个股走势会差异较大，一些个股可能会原地不动，但部分个股可能走出翻倍的行情，所以你股票买好了，收益还是可观的。

　　1000点是铁底

　　记者：目前股指还不敢说止跌了，你认为低点在什么位置？

　　孟庆莱：本轮底部可能在1040点，这虽然与目前点位相差不大，但一般不会跌破该位置。最大的极限是1000点。

　　记者：现在离春季行情还有一两个月，这期间股指会如何走？

　　孟庆莱：低位震荡整理。

　　记者：会不会再度大幅下跌？

　　孟庆莱：个股有可能，因为一些业绩大幅下滑的个股在年报公布前会有一个提前反应，但大盘的下跌空间有限。

　　战略建仓时机来临

　　记者：目前投资者该怎么办？

　　孟庆莱：仍应保持谨慎，千万不要追涨，特别是短线涨幅较大的个股风险较大。但从战略上看，应精选个股分批建仓。对一些跌幅较大的股票在出现杀跌之时可分批适当建仓，以等来年的春季行情。当然对股价处于高位的股票还是应该防其破位下跌，要采用止损、止赢、止平等策略，尽一切可能减轻仓位。

　　记者：如何判断介入的时机？

　　孟庆莱：主要是看量，如再出现放量下跌，就可看成机会来临。但应在放量下跌走稳之后才介入，以避开其惯性下跌。一般说来，在股指冲击1040点，甚至接近1000点时就是最好的建仓时机，时间上应是在今年12月到明年1月。

　　建仓首选超跌股

　　记者：投资者该买什么呢？

　　孟庆莱：明年行情的主流可能还是超跌反弹，至少开始阶段是这样，所以超跌股是首选，如G股、低价重组股，G股目前普遍是大幅贴权，跌无可跌。低价重组股前期跌幅也较大，将来可能成为反弹的先锋。

　　新能源可长线投资

　　记者：有没有上涨潜力较大的长线品种呢？

　　孟庆莱：有，如新能源、铁路、医药板块就值得长线投资。

　　钢铁股最好不碰

　　记者：钢铁股近几个月来跌幅较大，是否也有较大机会呢？

　　孟庆莱：不会。虽然钢价目前出现企稳迹象，但由于我国钢铁产能太大，谁也不敢说后市不会再跌，再说，即使不再大跌，但也不会大涨，而且往往在底部还有一个反复的过程，这个过程可能还会很长，所以基金等机构投资者对该类股票都是坚决减持。

　　冬季播种·外资

　　投资A股正当其时

　　赫马士基金旗下惟一针对中国A、B股、港股的子基金龙腾基金执行董事代雪峰近日称，当前正是购买廉价A股筹码的时候，坚信到2007年，龙腾基金将给海外投资者带来丰厚回报。

　　代雪峰认为，境内A股已经过充分调整，政府已经无法容忍股市与经济发展相背离；中国股市已经成为世界上最便宜的股市，以市盈率角度看当前为相对低点。

　　冬季播种·规律

　　寒冬季节股指最低

　　10多年的A股市场运行规律显示，时间周期循环特点很明显，每年的冬季（11月至次年2月间），股指大多处于年内的相对低位。

　　1995年的最低点524点出现在2月份；1996年的最低点512点出现在1月份；1997年的最低点871点出现在1月份；1998年1月的低点1110点是上半年的最低点；1999年2月的1064带内是全年次低点，与最低点1047相差无几。

　　2000年的最低点1361点出现在1月初；2001年2月的1893点是上半年的最低点；2002年的最低点1339点也出现在年初的1月份；2003年1月的1311点引发了大盘蓝筹股的建仓行情；2004年的低点则在2003年冬季提前来临———2003年11月，股指再次探低1307点，引发2004年“五朵金花”的全面盛开，大盘也因此迎来了自2001见顶以来的最大一次反弹；2005年1月，沪指在击破1200点之后产生了一波有力的反弹。

　　现在又到了冬季，而股指又回到了近9年来的新低附近……

　　冬季播种·个股

　　黑马五匹可中长线投资

　　北京首放经过精心筛选，认为以下五只股票具有退可守，进可攻的特点，可能成为未来的黑马，投资者可“冬季播种”的重点股，中长线持有。

　　G西煤（000983）：公司是我国最大的炼焦煤生产基地，业绩出现快速增长。该股是基金长期重仓持有的看家品种，股改后市盈率再次显著降低，极具投资价值。

　　天地源（600665）：已脱胎换骨为业绩稳健成长的房地产企业。公司在西安拥有大量优质土地储备，并投入巨资收购苏州、宁波等地地块，大手笔增资上海房产公司，地产和股价增值空间较大。

　　晋西车轴（600495）：国内规模最大的车轴生产企业，良好的业绩和成长性获得机构青睐，今年三季度有3家QFII和多只基金大举增仓，股价逆市稳步走高，中线仍值得看好。

　　片仔癀（600436）：公司品牌效应突出，有稳固的消费群，是国内少数几家具有较强自主定价能力的医药企业。其独特的技术吸引了多家机构投资者，可中长线投资。

　　华润生化(600893)：重组后，公司非主业相关资产已被剥离，有望借助其行业龙头的地位和作用，在大股东扶持下快速发展。目前该股上升通道明显，后市仍具有较好的上涨空间。

　　冬季播种·板块

　　六朵新花含苞待放

　　在明年的春季行情中，北京首放认为，“六朵新花”将取代传统的“五朵金花”，成为主流热点。

　　新花一G股

　　目前两市已有百余只G股，相比尚未实施股改的上市公司股票而言，具有三大优势：一是估值优势。目前G股的平均市盈率仅10倍出头，远低于全部A股17倍左右的市盈率水平。

　　二是成长性优势。三是机构大举增持。QFII从股改试点阶段就对G股大举增持，G申能、G龙盛、G苏泊尔、G国靖、G三一等多只G股的前十大流通股东中都出现QFII的身影。同时G民生、G长电等行业龙头G股也得到基金的增持。

　　新花二重组股

　　管理层已明确表示鼓励绩差公司通过资产重组、注入优质资产等方式来支付股改对价，这无疑为重组股打开了想象空间。另外，外资进入我国资本市场展开并购重组的案例显著增加，这给重组板块注入了新的活力。

　　新花三铁路股

　　我国铁路行业进入跨越式发展阶段，初步估算到2020年中国铁路投资规模将在2万亿元以上，铁路板块将面临历史性的机遇。代表品种有晋西车轴、湘电股份、北方创业、时代新材、中铁二局等。

　　新花四医药股

　　禽流感疫情暴发给疫苗产业带来了良好的发展机遇，从基金增仓品种来看，重点是具有较高成长性的龙头品种，如片仔癀、国药股份、美罗药业等。

　　新花五新能源股

　　新能源股是除股改股以外的真正龙头，投资者可重点关注：燃料乙醇概念股，如G丰原、广东甘化、华润生化；燃料甲醇概念，如山西焦化；风能概念，如G金山、湘电股份；节能材料和设备概念等。

　　新花六环保股

　　环保行业中重点关注以污水处理和废旧物质的综合回收等循环经济概念，如龙净环保、菲达环保等。

　　冬季播种·荐股

　　中金公司推荐4只股

　　中金公司日前发布了关于A股的投资报告，在其报告中重点推荐了四只可中长线投资的股票。

　　吉林森工（600189）评级：建议增持

　　吉林森工股改方案为10股支付3.8股对价，对价方案略高于市场预期，05年分红不低于3元和大股东禁售期满后一年内减持限价不低于6.2元/股。预计06年公司净利润增幅在10-15％。

　　华芳纺织（600273）评级：推荐

　　理由：大股东华芳集团实力雄厚，主营包括毛纺、棉纺和房地产等。在棉纺行业中排名第二，毛纺行业中规模超过江苏阳光，位列第一。集团整体上市为华芳纺织带来较大的想象空间。

　　G丰原（000930）评级：审慎推荐

　　公司得益于高油价时代燃料乙醇和环氧乙烷等生物化工产品的广阔市场空间以及传统优势业务(柠檬酸)的稳定表现，公司盈利有望在今明两年持续大幅增长。其市盈率和市净率水平仍明显低于国际可比公司均值。

　　佛山照明(000541)评级：审慎推荐

　　公司2005年业绩平淡，股改对价又难到达市场平均水平，导致股价前期大跌，但风险已得到释放，股价有10%-15%的上升空间。

(责任编辑：吴飞)