作者：黄嵘 来源：中国经营报

　　最新的消息显示，包括斯迈尔金属公司、巴克莱银行在内的８家期货经纪公司及基金公司代表将奔赴北京，与中国国家储备局（以下简称“国储”）交涉有关在伦敦ＬＭＥ市场铜期货交易的纠纷。

　　继中航油之后，近期在国际期货市场上，国储又成为了国际炒家“捕食”的“猎物”。但同中航油不同的是，此次国际炒家的逼仓行动并不十分顺利。１１月１４日，当国储公开宣布交易员刘启斌在未经同意的情况下“私自在伦敦商品交易所（ＬＭＥ）建立了大量空头部位”，同时宣称刘启斌忽然失踪时，国际炒家便意识到，他们大规模逼空国储的行动最终的结果可能会“惹火上身”。

　　经纪公司心急如焚

　　记者经多方打探后了解到，本次事件中，共有８家国际期货经纪或基金公司牵涉其中：斯迈尔能源下属的斯迈尔金属公司、瑞福期货、伦敦标准银行、巴克莱银行、曼氏集团、ＡＭＴ、萨顿公司、以及一家总部在法国里昂的基金公司。其中国储在斯迈尔的头寸最多。

　　“如果正如国储所说这是交易员个人行为，但又找不到该交易员的话，这笔交易的亏损只能由这８家公司自己承担了。”一位海外期货经纪公司人士说。

　　这位人士告诉记者，此前，刘启斌以国储的名义在ＬＭＥ市场建立了大量的空头头寸，１２月２１日为其空头头寸到期日。但由于建仓的量太大，已被国际基金盯上，认为刘所代表的国储不可能有那么多的现货可以交割，便乘机逼空国储。据市场推测，这笔交易的头寸大约在２０万吨铜。如果按照刘在９月份开始建仓计算，到目前位置，这笔交易的亏损已经达到了１．３亿美元左右（目前铜价４１５０美元－９月铜价３５００美元×２０万吨）。如果国际基金继续逼空的话，损失将会更大。

　　“事实应该是存在的，但也有夸大的地方。”一位斯迈尔金属公司（Ｓｅｍｐｒａ Ｍｅｔａｌ）的内部人士针对近期“国储”传言这样评价道。该人士透露，其早前就感觉刘启斌在他们公司席位上的量过大，投机性意愿太强。他还曾向斯迈尔的主席建议，向刘启斌所代表的国储提出预警。

　　１１月１６日，记者从其中一家经纪公司处获悉，前述８家公司计划立刻派人赴北京同国储交涉此事。

　　国储“光说不练”？

　　　而让海外期货经纪公司颇为疑惑的是，此前行事极为低调的国储，在过去两周内频频高调亮相：１０月份，国储开始在上海期货交易所增加铜库存。１１月１１日，一位被认为是国储资深官员的人士通过媒体声称，国储目前手上共掌握了１３０万吨铜，而此前市场预计国储手上掌握的铜储备量仅有２５万吨左右。１１月１６日，国储又通过公开拍卖的形式向国内现货市场抛出两万吨铜。当天晚上，国储发布公告称，１１月２３日将再拍卖两万吨铜现货。

　　虽然国储将其行为解读为平抑物价，但实际情况却相反：国储越积极，国际铜价就涨得越欢。一位资深分析人士认为，国储这次反常的高调可能也和想挽回刘在ＬＭＥ所做的空头头寸的亏损有关。“因为（国储的）这些言论都是有利于沽空的投资者的。”该分析人士说。

　　与此同时，国储所称的“１３０万吨铜”受到了许多市场人士的质疑。市场上普遍的看法认为国储“光说不练”：如果国储有１３０万吨铜，为什么不运往仓库交割来证明这一点呢？因此，这一消息令铜价不跌反涨。

　　１１月１６日晚，在“国储已向国务院申请要求出口２０万吨铜（即市场人士认为国储在ＬＭＥ所建的空头头寸）”的传闻影响下，ＬＭＥ市场铜价下跌了近１００美元，至４０４０美元，但很快又涨回了原来价位。“从这一现象观察来看，国储和国际基金之间的交锋仍在继续。”一位期货界人士说道

　　“神秘”交易员

　　所有的事情似乎都因刘启斌而起。但据了解，刘启斌自１０月１日开始就再也没有出现过，很多海外媒体都用“人间蒸发”来形容他的失踪。一些为刘启斌提供通道，以便其从事伦敦盘操作的国际期货经纪公司都在寻找此人。

　　有趣的是，国储在提及此人时言语也非常微妙。据部分海外媒体报道，国储先是宣称同该人没有任何联系，后又表示刘在休假，“等他回来后，我们可能要他澄清此事。”并表示，该局在北京的一名交易员可能未经国储局同意，私自在伦敦商品交易所（ＬＭＥ）建立了大量空头部位。

　　“交易员在休假就不能联系到他吗？那么重要的事情，为何不让该交易员停止休假？”前述海外期货经纪公司人士这样质疑道。

　　这位人士还透露，这笔做空交易非常蹊跷。“听说该单交易手续并不齐备。”据该人士介绍，通常情况下，如果企业要借用某个期货经纪公司的跑道，必须在事前同该公司签订一份委托协议。协议中非常关键的一部分就是必须写明公司将委托什么人来代替公司在该期货经纪公司下单。“听说这一委托协议似乎没有，或者是该协议的关键部分，即委托下单人部分并不存在。可能因为刘启斌在国储做了１０多年，那些经纪公司在缺乏协议的情况下仍旧自然认定其在为国储下单。”该人士说道，“因此，此次国储可以公开表示此事与其无关。”

　　“还有一点也制约了经纪公司希望国储承担亏损的要求，因为国储是国家的一个机构，它不是公司，不能以自己的名义参与期货，就像它不能以自己的名义进口铜一样，因为它不能开发票。”该人士补充道，“国家规定，只有３１家国有企业才有权利去海外做期货，其中并不包括国储，因此国储又另外有一个非常正当的理由拒绝承认这单做空交易，将其归于交易员的个人行为。”

　　虽然很多事实似乎都证明国储不可能在海外做交易，那么这位“神秘”交易员又是如何完成其海外下单的呢？一些有色系业内人士告诉记者，过去国储要进口铜，都是通过五矿集团完成的，因此，如果说国储要在海外做期货，很有可能会借用五矿的跑道。

　　国储将是最终赢家？

　　如果说中航油事件给国内企业敲响了警钟的话，本轮国储期铜事件不仅又给国内企业上了一课，同样也给海外经纪公司及基金公司上了一课。

　　在这之前，海外期货经纪公司不但纷纷介绍国有企业去海外市场做期货，而且还给予他们一定的信用透支额度。但一位海外期货经纪公司人士告诉记者，他们现在不会再像过去那样“欢迎”国有企业了。“如果因为我们接受了一些未被批准从事期货交易的企业，最后可能还是我们为他们的亏损买单。因为这种交易既不可能有国家信用担保，更不可能受法律保护，这个风险太大了。”该人士说道。

　　此前有评论认为，在这场较量中，最终的赢家将毫无疑问地属于国储。根据ＬＭＥ年会出来的报告，明年将出现全球铜产能过剩，国际基金必须在今年将上述仓单交割完毕，因为他们拖不起时间，而对他们极为不利的是，时间恰好是国储的最大优势。

(责任编辑：胡立善)