近日，中国人民银行公开市场发行350亿元人民币一年期央行票据，收益率达到1.5022%，创4个月来收益率新高，比前期低点1.3274%增加了17.5个基点。央行票据收益率作为货币基金的基础市场收益率，已经有了较大幅度的提高，因此货币基金加权收益率有望走出收益率低谷。

    南方现金增利基金带动

    在10月下旬，货币基金加权平均收益率一度低于1.9%，接近货币基金收益率业绩基准———一年期定期存款税后收益率1.8%。近期，货币基金加权平均收益率有所上升，在份额接近400亿的南方现金增利基金年化收益率大幅上升的带动下，11月16日，货币基金加权平均收益率达到1.98%，已经逼近2%大关，其中南方现金增利基金达到了2.13%阶段性收益率高点。11月17日，货币基金加权平均收益率达到1.97%。

    从此前南方基金发出的公告中可以看出，南方现金增利收益率大幅增加的原因是，总体规模下降使该基金库存证券的高收益开始体现，浮动盈利比例上升，再加上近期购买了一些价格双轨制的企业短期融资券也增加了浮动盈利，其投资组合浮动盈利一直维持在0.5%左右波动。

    收益率可能缓慢上升

    最大的货币基金华安富利年化收益率维持在1.91%至1.94%之间；华夏货币基金年化收益率维持在1.9%至1.96%之间；收益率明显上升的货币基金是中银货币基金，该基金年化收益率从前期的1.85%左右上升到2.05%至2.1%之间。

    某基金公司固定收益类总监认为，货币基金收益率提高幅度和提高速度都明显慢于央行票据收益率，货币基金的收益率要看基金持有的存量品种，存量品种不变，基金收益率也就不变。货币基金需要新增资本购入新的券种，或者是缓慢地变换券种才可以分享央行票据收益率上升带来的好处。

    根据天相的统计数据，货币基金的平均持券比例逐渐降低，从第二季度的66.77%，下降到三季度末的50.95%，这也制约了货币基金收益率追随央行票据收益率上升的幅度，长期来看，相当于在央行票据收益率提高0.2%的情况下，货币基金收益率提高0.1%。

    业内人士分析，货币基金的投资收益率明显高于央行票据收益率主要有两大原因，一个是因为持有大量高息券种，现阶段主要是短期融资券，一年期短期融资券收益率达到2.92%，另一个是银行协议存款，货币基金和中小银行的协议存款收益率超过一年期定期存款收益率2.16%，并且这部分存款收益不需要缴纳税收。由于这两类投资的收益率并没有什么变化，所以货币基金收益率提高幅度明显小于央行票据。

    理财专家认为，如果货币市场的收益率能够维持或不断上升，货币市场基金的收益率就会出现缓慢上涨的趋势。作为储蓄替代产品的货币基金，优势可能会逐渐扩大，投资者在选择货币基金时要注意看货币基金历史收益率的稳定性，以及货币基金管理的流动性和方便性，把货币基金和自己常用的帐户挂钩是一种实用的选择。