今冬明春属权证

张亚梁（牛犇）

周三，大盘惯性低开，在探至离上周五的低点仅相差0.43个点时，开始出现震荡反抽。最终，沪综指是报收于1105.74点，上涨0.64%；深综指报收于269.38点，上涨0.70%。而两市的成交金额却继续呈现萎缩之势，其中沪市51亿，又较上日再度萎缩10个亿；深市则只有30个亿，更是创出了近几个月以来的地量。

令市场瞩目的武钢认购、认沽权证今天终于是登台亮相。果然不出绝大多数分析所料，两只权证均是开盘便被巨量钉死在涨停榜上。至收盘，武钢的认购权证仅成交了1500万资金，而认沽权证也只成交了3985万。虽然它们两者现在的价格毫无疑问均是远远超出了其理论上的价值，但是在宝钢权证大幅上涨的赚钱示范效应之下，其原始的持有者们绝大多数是选择了惜售。由于买不到这两只权证，市场的活跃资金再次转向宝钢权证上。当天该权证是创出了2.100元的历史天价，成交额依然达到26亿。尽管从11月28日起，获得资格的创新类券商可以进入创设阶段发行新的认购权证，将给市场增加权证的供应量，以此改变权证的供求关系，但是至少在之前的四个交易日，胆大的活跃资金完全是可以毫无顾忌地自由行动，并且在初期发行新的认沽权证的可能性也极?Ｉ踔良词故?1月28日创设的大门被打开，我们认为初期估计也依然无法从根本上抑制市场的旺盛买入冲动。所以说，有时间看盘，短线技术比较好并能够严格做到止损的投资者，可以开始在这批权证当中，寻找投机之中相对理性的品种进行操作。

从当日的盘面情况来看，除了权证的表现，可圈可点依然是当属G武钢。在下午开盘以后，该股再度出现大单推升，尾市又上涨了4.53%，成交金额更是放大到了近8亿，接近上日的两倍。很明显，G武钢这两天大幅上涨10%，主要是受到了昨天上交所即将推出创设机制的这条消息影响。那么，说得具体点，也就是券商如果想趁着如此好的市道，能够使其发行的认购权证卖出个好价钱，则只有先买入G武钢才有资格。所以说，其这两天的放量上涨，也许就已经有券商开始率先抢一部分筹码作为压底仓以备后市之用了。G武钢的上涨，在下午也把另外两只含有权证的钢铁股G宝钢和G新钢钒的股价也带上去了。由此可见，权证的上涨对正股已经起到了明显的向上推动作用，而理论上正股的上涨又可以反过来促使权证价格的进一步上扬。所以这就变得非常很有趣了，也许最终结果只有当正股和权证都被认为存在泡沫的时候，这种循环才会结束。从中也可以看出，随着不断的金融创新品种出现，既给市场带来了全新的投资机会，同时对整个市场的参与者来说也是一个全新的学习过程，大家都需要在不断地实践中去摸索和熟悉，在回避风险的过程中去谨慎把握机会。另外，今天以G德豪为代表的中小企业板块整体表现强于大盘；以九龙电力(行情,论坛)、菲达环保(行情,论坛)、凯迪电力(行情,论坛)等环保类股票也有不错的表现；同时，回购概念中的兰州铝业(行情,论坛)、山东铝业(行情,论坛)等也是继续表现强势，但总体的量能都不大。

当日的探底回升，应该说首先是对昨天大幅下跌的技术修正。收盘是回到了10日均线之上，但低于5日均线。而明天30日均线也将下移至接近5日均线。目前大盘的最主要阻力就是半年线，今天已经是上移到了1116.35点，明天还要继续上移。从现在如此萎缩的量能情况来看，大盘要再次放量越过半年线，难度相当大。单至今的三个权证，估计明天的交易额都将达到70至100个亿的水平，将超过目前两市的成交量总和。虽然它们是T+0，多次重复计算的量无法能够真实反映市场介入到权证的资金状况，但是有点是可以肯定，只要赚钱效应或者暴利存在，自然会分流相当部分有更高风险承受能力的市场存量资金的加盟。而深交所也将在12月初推出三只权证集中上市，随着权证队伍的继续扩容，过度投机爆炒的现象也许会所缓解。但在可以预见的时间里，整个权重的流通市值也不过只有几十个亿，仅仅相当于目前的一只大盘股的流通市值水平，所以这种短期的供求失衡关系不会发生太大的改变。特别是由于其T+0交易，市场的流动性好，能够容纳进去的资金必然增大，一旦其成为一个板块，那么，这个板块必将成为今冬明春最活跃的一个板块，或许我们都可以把今冬明春称之为“权证炒作期”。足可见，未来一段时间权证可能所分流资金的程度。

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