百利电气(行情,论坛)董事长张文利先生致词

    尊敬的各位股东、各位支持和关心百利电气(行情,论坛)的朋友们：

    大家好！

    首先，请允许我代表百利特精电气股份有限公司非流通股股东、董事会以及管理层，对参加百利电气(行情,论坛)股权分置改革投资者网上恳谈会的各位嘉宾表示热烈的欢迎！对长期以来关心、支持百利电气(行情,论坛)发展的各界朋友表示衷心的感谢!

    股权分置改革是中国证券市场一件利在长远的重大举措，做好股改工作是公司对国家、对证券市场、对股东义不容辞的责任。在这一过程中，百利电气(行情,论坛)坚持兼顾非流通股股东和流通股股东利益、尤其要充分切实地保护流通股股东利益不受损害的原则，坚持将公司业务成功转型和提升投资价值理念紧密结合、将全体股东的即期利益和远期利益紧密结合的原则，坚持方案应有利于公司的长远发展、有利于市场股价的长期稳定的市场化原则，推出了公司股权分置改革方案，并通过热线电话、公司网站、投资者互动平台、投资者见面会、走访投资者等多种形式和广大投资者进行多层次、多方面的广泛沟通和交流。

    今天，我们再次来到这里与流通股股东进行交流。一方面，希望大家能够更全面、更深入地了解百利股改方案，使之得到各位的理解、信任和支持；另一方面，也希望借此机会，向各位股东介绍百利的经营现状与发展前景，并听取各位股东对公司发展的宝贵建议。

    资产重组后的百利电气(行情,论坛)已然脱胎换骨，公司的经营战略重点由液压元件制造转向输配电业务和稀有金属加工业务，由于产业发展前景广阔，加之企业现有的竞争优势，百利电气(行情,论坛)已经跨入发展的快车道。

    我坚信，在公司股东的大力支持下，借助股权分置改革的东风，我们一定能够携手并进，共谋发展，开创百利电气(行情,论坛)美好的未来。

    谢谢大家！

    百利电气(行情,论坛)总经理史祺先生致答谢词

    尊敬的各位来宾、女士们、先生们：

    大家好！

    很高兴再次与大家相聚在这里，倾听各位股东对百利电气(行情,论坛)股权分置改革及公司未来发展的箴言良策。作为公司管理层的代表，我深深感受到了各位股东、各界朋友对百利的信任和关爱。

    百利电气(行情,论坛)的今天与未来，都离不开全体股东的大力支持。自公司股权分置改革工作开展以来，我们通过多层次、多方面的沟通形式，积极有效地与股东进行交流，力争使各方对百利电气(行情,论坛)股权分置改革方案达成共识；同时百利电气(行情,论坛)将通过此次股权分置改革，进一步完善公司法人治理结构，加强投资者关系管理，不断提升公司核心竞争力，做大做强公司核心主业，为广大投资者和股东创造丰厚的回报！

    时至今日，百利电气(行情,论坛)股改进程已进入最后实质性阶段，投票日期指日可待。我们由衷地希望与所有的流通股股东进行交流，希望您通过电话、传真、邮箱及现场考察的方式与我们联系，我们将以饱满的工作热情真诚地对待每一位股东，听取您的意见并热切期盼您积极参与表决。我们期待您能够在11月28日至30日投出您对百利电气(行情,论坛)信赖的一票。

    谢谢大家，再见！

    股权分置改革篇

    问：此次股权分置改革方案在哪些方面体现了保护流通股股东利益？

    沈 坚：本方案向流通股股东每10股送3.8股，高于理论计算所得的每10股送3.56股的支付对价标准。在目前实际确定的对价水平下，相对于理论应支付的对价水平，全体非流通股股东向流通股股东总共多支付了115.2万股股份。表明百利电气(行情,论坛)本次股权分置改革方案的设计已充分考虑了公司流通股股东的利益。同时，控股股东液压集团延长持股锁定期承诺和最低持股比例的承诺也有利于稳定公司的股价，进一步保护流通股股东的利益。

    问：您认为公司股改通过后合理的除权价是多少？

    沈 坚：决定二级市场股票价格的因素很复杂，除主要受到公司经营状况、股权结构等基本面的影响外，经济、政治、投资政策、利率政策、投资者心理、供求关系等因素均会引起股票价格的波动，因此对股改通过后合理的除权价的预测意义不大，但是有一点是肯定的，本次股权分置改革方案的实施将有利于百利电气(行情,论坛)的持续发展，而且公司的经营发展是有保证的，公司股票的非系统性风险将得到合理的控制。

    问：对价支付后有利于股票转牛的方案才是最好的、对公司最有利的方案，如果能修改前期方案，相信所有股东都会非常振奋的！

    张文利：这个对价的支付有利于股票的转牛。同时，支持股票转牛最主要的因素，应当是公司基本业务的提升和公司核心竞争力的提升。

    问：公司对价是不是太少了，公司明年发展怎么样？

    沈 坚：公司本次推出的股改对价方案符合目前市场公认的公司价值衡定原理，即股改前后流通股和非流通股的价值总和保持不变，在具体测算中对非流通股的价值以公司净资产为基础，仅溢价10%，而且10送3.8的对价已经超出了理论测算对价，因此本人认为该对价是合理的，对保护流通股股东利益有利，事实上该对价在目前市场上已经是相对较高的。关于公司未来发展我们是有信心的，近年来的财务数据也反映了公司经营管理取得的成绩。

    问：为什么百利电气(行情,论坛)的股改方案中没有大股东增持股份或最低减持价格的承诺？

    周 奕：股权分置改革对二级市场的冲击主要是来自流通股供给量的增加，百利电气(行情,论坛)大股东已经承诺了五年内持有股份比例不低于公司现有总股本的51%，并且，相当一段时间内没有减持的计划，有效地减少了流通股的供给量。增持计划与最低减持价格原先大股东也有所考虑，但考虑到市场已经实施的增持计划大多有负面效应，而且增持减持价格的设定会对二级市场股价可能发出负面的信号，扭曲了正常的二级市场股价，因此，没有设计相关承诺。

    问：本次股权分置改革方案的制订是否顾虑到了大股东的控股地位？

    张文利：股改方案是兼顾非流通股股东和流通股股东利益，兼顾全体股东近期利益和远期利益，坚持公司业务发展和提升投资价值紧密结合，尤其是切实保护流通股股东利益不受损害而制定的。

    问：如果方案通过，实施后非流通股东所占总股本的比例有什么变化？

    周 奕：控股股东由原先占总股本的70.56%下降至60.50%。

    问：公司的股改对价会不会损害投资人的利益？

    史 祺：不会的，我们是在充分考虑了中小投资者利益的基础上，制订的十送三点八的对价方案。是第六批股改中最高的。

    问：明、后年公司是否有融资要求？股改是否为了以后的融资？

    沈 坚：公司的确有这方面的考虑，但股改和融资在性质上是两回事，当然按照目前的政策股改未完成的公司很难实现再融资，同时股改也不是再融资的充分条件，公司必须提高经营业绩，提出切实合理的投资计划，才能最终实现广大股东利益最大化的目标。

    问：集团控股有没有最低比例限制？

    张文利：方案中，大股东承诺股改实施后，五年内持有公司股份的比例不低于公司现有总股本的51％。大股东作出这样的承诺一方面表明对公司的发展有信心，不愿摊薄持股比例，另一方面，也限制了流通股供给量，考虑了流通股股东的利益。

    问：保荐人，如果没事的时候，有没有想过，对价理论可能全不对？

    沈 坚：任何理论的合理性都是相对的，即使一个合理的理论，其取值的差异也会影响最后的结论，因此理论的对与不对是没有绝对答案的。

    问：你们说方案就这样了，请问在这之前，问了多少流通股股东的意见？基金、机构答应你们的条件了？

    张文利：我们在方案公布之前通过座谈会、电话等形式与部分流通股东进行了交流与沟通，但我们公司的流通股东结构十分分散，没有大的基金机构，因此与投资者大范围沟通难度很大，但请你们相信我们对方案的制定是考虑了流通股东的利益，是谨慎的。

    问：百利电气(行情,论坛)投资者沟通工作的效果怎样？投资者有何反应？

    周 奕：百利电气(行情,论坛)流通股股东结构十分分散，与投资者直接沟通的难度十分大，但我们通过了电话、E-mail、信函、投资者座谈会、网上路演等等方式，与广大流通股股东进行了有效的沟通。让投资者不仅能够理解股权分置方案，而且也能够了解到公司的现状和发展前景，树立投资者的信心，取得了大部分投资者的信任与认同。

    问：你怎么认识股改完成后公司的股票价格对公司的意义？

    周 奕：股权分置改革成功与否的衡量标准主要是二级市场股价的表现是否给广大投资者带来实实在在的利益，而不在于送多少。公司的业绩近年来逐步增长，我们相信二级市场会有所表现。

    问：在对价的过程中如果出现零股(不足1 股)的情况怎么处理？

    周 奕：不足一股的部分按小数点后尾数大小排序，向股东依次送一股，直至实际送股数与应送股数相等，当尾数相同者多于余股数，则由电脑抽签派送。

    公司经营发展篇

    问：公司采取了哪些内部激励机制来留住人才、激励人才，特别是管理人员？对于员工买卖自己公司股票有什么规定吗？

    史 祺：一、公司具有完善的激励约束机制，目前公司各个岗位均有一批优秀人才在为企业服务，他们的待遇基本上与同行业中合资企业水平相当。除此之外，还给他们创造了许多培训机会，包括送到国外学习。对于经理层以上的管理人员均实行年薪制。他们的收入与企业的业绩相关联。 二、股权分置改革完成后，我们计划按照最近出台的中国证监会有关规定，制订出对公司高管人员的股权激励安排。 三、对于员工买卖自己的股票，我们严格按相关法律政策规定执行。

    问：赣州特精钨钼业有限公司对公司的利润贡献大不大？

    刘广堂：赣州特精钨钼业是我公司业绩的重要支撑，根据1-9月财务报表显示，赣州特精钨钼业有限公司对公司的净利润贡献占公司净利润的35%左右。

    问：今年钨精矿价变化多少，对公司经营产生哪些影响？今年的业绩有什么变化？

    史 祺：2005年上半年钨精矿价格暴涨，但近期出现了回落，从最高13万元/标吨，回落到9万元/标吨。虽然原材料价格出现了大涨大落的情况，为了规避经营风险，公司及时调整经营战略和经营方式，根椐原材料价格的涨幅及时调整产品的市场销售价格，以确保比较稳定的利润水平，并且在手销售订单都有充足的原料予以保证。由于公司针对原料市场的变化相应采取了积极稳妥的经营措施和策略，今年的经营业绩有了很大的提高。

    问：请问公司自身认为企业目前最大的不足或者说今后发展最大的瓶颈是什么？

    史 祺：1、输变电的产业链还有待完善，如：超高压类电器控制设备目前还没有形成生产能力。 2、低压电器元件类的市场占有率还比较小，还有很大的发展空间。 3、制约企业发展的最大瓶颈是人才，特别是高素质的管理者及特高技能的操作者。

    问：公司的财务状况前景如何？今年每股收益估计为多少？

    刘广堂：公司为提升企业的价值，在控股股东的帮助下，在诸多方面做了极大的努力。未来公司的资产负债结构、资产结构、股本结构、盈利结构都会有较大的改变，您会看到一个新的百利电气(行情,论坛)。预计今年每股收益将会在0.10元以上。

    问：输配电业务是否受地域限制，公司以什么区域为主？发展空间在哪？

    史 祺：输配电业务不受地域限制，我们的产品北到阿拉山口，南到海南，覆盖全国各地。公司主要供货群以天津为中心，华北为主，到西北和东北都有很广阔的市场，未来的发展空间涉足海上。

    问：最近看了你们的报告，你们是做输配电的，输配电行业的利润率是多少？未来会不会随着电力建设的发展有所提高？

    史 祺：受原材料价格上涨因素的影响，输配电行业总体出现了利润增幅远低于销售额增幅的现象。但受需求大幅增长的拉动，输配电行业景气将持续上升，未来五年可保持20%左右的年均增速。目前原材料价格大幅上涨的势头已初步得到遏制，整个输配电行业的毛利率结束了从2004年四季度开始的下滑趋势。待价格进一步稳定后，规模效应显现，行业利润年增速有望达到20-40%。

    问：公司今后的盈利点主要在哪？

    刘广堂：百利电气(行情,论坛)未来利润增长点将来自于三个支撑：一是开发自主知识产权的科技含量高、附加值高的电气类产品；二是稀有金属的加工制造；三是公司控股、参股企业的投资回报。我们将不懈地努力，以保持公司的长远发展。

    问：公司为何不收购钨钼矿资源，而去投资百利天开？

    张文利：百利天开有很大的潜力，今年相继开发了四个新产品，未来的市场空间也很大，预计11月末可实现二百万利润。今后的发展区域也比较稳定，预计能实现持续发展。

    问：你们寻找海外合作者的标准是什么？成立合资企业说了一段时间，现在具体进展如何？

    张文利：标准是：一、具有世界级水平；二、同行业的领军者；三、诚信度高。

    “派克特精”正处在业务整合期，控股股东———美国“派克汉尼汾”公司高层非常重视在华业务发展，近期公司CEO及液压事业部总裁相继来公司指导工作，相信合资公司会成长为亚洲最大液压件制造基地。

    问：百利电气(行情,论坛)在发展战略中提到将备战特高压领域，现在都做了哪些准备工作？

    史 祺：特高压领域在整个电力设备行业中毛利最高、发展潜力最大。国网公司特高压总体规划超过3000 亿元，特高压网架建设势不可挡，市场空间巨大。但由于行业技术壁垒高、投资大，国内制造企业实现规模化发展还尚需时日。但这恰巧为致力于发展该领域的企业提供了宝贵的机遇。目前，百利在继续完善现有产品的同时，正从资金、技术、人才、设备等诸多方面进行积极备战，预计不久的将来即能形成现实的生产力。

    问：低压电器及电气传动业务今年好不好？产品形势呢？

    史 祺：一、低压业务今年发展很迅猛，业绩增长很快，产品的技术含量及附加值都在增加，在未来的三到五年内会是一个快速发展期。 二、电气传动业务今年做得不好，还不如去年，我们正在对其产品结构进行大的调整，预计2006年将会有一个快速发展。

    问：公司2005年预期业绩提高还是下降，今后两三年能稳定发展吗？

    史 祺：公司2005年预期业绩肯定是提高的，而且幅度还不小呢，今后每年将以30%的速度递增。

    问：公司发展特高压输配电气，请问在此类业务上有哪些和其它国内大公司竞争的资本？

    杨和平：人，我们的资本就是人。天开有一流的技术工人，有制造高压的基础。改制后的百利天开有良好的运作机制，通过与国外知名企业的技术合作，就能形成国内的竞争力。我们的趋势是合作开发制造。

    问：请问史总，输配电利润率有多少？

    史 祺： 我们公司输配电业务的毛利率大约是在30%-40%之间。

    问：中美合资的公司以什么业务为重，有什么发展计划？

    史 祺：美国派克公司是世界上最大的液压件生产厂。中美合资公司作为美国派克公司在中国建立的世界生产基地，主营业务是行走机械液压元器件。它将建成美国派克公司在海外最大的供应平台。

    问：公司不是要开发GIS吗？和现有电气产品相比，有哪些突破？会对公司未来的业绩形成怎样的预期？

    史 祺：GIS产品是80年代以后，随着国际范围内制造工艺的改善，将隔离开关、断路器、接地开关、电流互感器等产品组合在一起制造成的封闭式组合器件。GIS产品由于具有高电压、大容量、小型化的特点，在目前的高压开关设备上得到广泛应用。随着我国城市电网建设速度的加快，GIS产品的市场前景非常广阔，到2008年，GIS的市场将每年增长可望达到20％－30％。在当前的高压开关市场中，GIS的毛利也是最高的。未来对百利业绩的持续增长必然起到积极的作用。

    问：公司老总觉得600468这只股票在股市是不是太平淡了，有点默默无闻？

    史 祺：我们这只股票最近在市场上已陆续受到投资者的关注，成交量比前期有明显放大，并在第六批参与了股权分置改革，正在受到投资者的追捧！我们一直在默默无闻地致力于公司价值的提升。

    问：方案实施复牌的话，若股票大跌，大家不好过。公司考虑这个了没有？

    周 奕：公司经过了大量的资产业务重组，我们不谈远景规划，就近两年公司业绩将有一定程度的增长，相信2006年的增长幅度会高于2005年，股票应该会有一个良好的表现。

    问：百利电气(行情,论坛)做了投资者沟通工作后为何不提高对价水平？

    史 祺：股改方案是非流通股股东充分考虑到流通股股东的利益后提出的，送股的比例是双方利益综合平衡的结果，并还要经过国资委的同意。在公布方案时，公司董事会将对价底线一步到位公布，并继续努力为流通股股东争取利益。对价水平没有改变不证明我们没有努力工作。我敢说，董事会在公布对价方案时是真诚的。

    问：供电业过两年是不是也供给过剩？你们估计会怎样？

    史 祺：供电业今后十年都是高需求量，不会出现供给过剩。直至2020年我国每年电力投资将不低于3000到4000亿元。

    问：公司财务风险控制是否严格，资金链是否存在紧张问题？

    刘广堂：公司控制财务风险制度完备：1、财务制度建设完善，已建立了有效的财务风险监控机制；2、内控组织机构设立完善，内审部门有效； 3、较为完善的法人治理结构。 在资金链方面，一是公司经营现金流正常；二是公司资产质量较好，融资能力强；三是公司年初均制定了较为谨慎的资金使用计划，严格控制财务风险；四是公司具有较好的市场形象，金融机构资信良好。

    问：你们公司要备战特高压，那么特高压电网建设的情况是怎样的？

    史 祺：我国的特定地理资源大部分分部在西部，主要用电群在东部，那么远距离送电依靠特高压电网是必然的，特别是直流输配电特别重要，也很经济。

    问：百利产品研发策略是什么？

    史 祺：我们的研发策略是：强化产品设计的市场导向，确立开发人员与客户直接接触的机制，要求研发人员定期走访重点客户并提出意见报告，并进行意见跟踪。

    问：公司成本控制的有效手段是什么？

    史 祺：对制造类上市公司而言，内部管理尤为重要，公司对成本控制十分重视，目前采取全面预算、目标成本管理、绩效考核等方式，取得了明显成效。

    问：史总您好，您是学经济的，来搞电气，能搞好吗？

    史祺：我确实是学经济学的，而且我的研究方向是“国际企业与国际投资”，我现在所从事的工作与我所研究的方向有一定关联。当然，我也正在不断学习专业技术知识，努力使自己成为电气专业方面的“内行”。对此我有足够的信心。再者，虽然我是经济学博士，但我深知在资本市场上是用业绩来说话的，我会用我的勤奋和智慧与我们的经营团队一起创造出良好的业绩来报答投资者。