时下的股市可说是“冰火两重天”。一方面是股票交易的寒气袭人，正如这个季节一样，给人一种冷若冰霜的感觉；另一方面是权证交易的火爆，纵然监管部门一再强调要加强权证业务的风险管理，同时还推出了连续创设机制，但权证交易火爆的场面仍然是外甥打灯笼|——照旧（舅）。面对此情此景，难怪许多投资者与市场人士对活跃权证交易的T+0交易方式充满了期盼，希望股市也能早日恢复T+0交易。

　　应该说恢复T+0交易方式是一种大势所趋。尽管T+0交易方式具有助长投机的功能，早在1996年的时候，为了抑制当时市场的过度投机，管理层取消了这一交易方式。但鉴于最近几年来市场的持续低迷、股票流动性不足的客观情况，特别是将于2006年1月1日正式实施的新《证券法》又为T+0交易的恢复消除了障碍，因此，为了活跃股市，管理部门在加强市场监管的前提下恢复T+0交易是完全有可能的。

　　但恢复T+0交易方式不能搞“特区”。尽管目前权证交易实行了T+0交易，但我们不妨把它作为一个试点来看待。而且权证产品由于其波动性远远大于股票交易，因此，从防范风险的角度来考虑，率先在权证交易中实行T+0交易，投资者还是可以理解的。但作为股票品种的交易来说，就不能再搞“特区”了，那些鼓吹在封闭式基金、上证50、深证100甚至G股中率先实行T+0交易的言论，或与之相适应的做法都必须及时地予以制止。

　　首先，搞“T+0特区”的做法有违证券市场的“三公”原则。不论是封闭式基金也好，上证50、深证100也好，还是G股也好，它们每天涨跌幅的规定与其它股票都是一样的。因此，单独给这些品种以“T+0特区”的待遇，这对于持有其它股票的投资者来说是一种明显的不公。中国股市已经存在着太多的不公平了，管理层不应该再继续制造出新的不公平来。

　　其次，搞“T+0特区”对于那些未列入特区的股票将构成巨大的冲击。对于那些未被纳入上证50、深证100的股票来说，它们中的很多股票在最近几年的行情中原本就已经被边缘化了。如果再搞“T+0特区”，让T+0交易也与它们远离，那么，这些股票必将遭到投资者的再一次抛弃。

　　此外，率先在上证50、深证100中实行T+0交易是对价值投资的极大讽刺。T+0交易方式是一种投机炒作的方式，而上证50、深证100的推出其目的是要引导市场进行理性投资，其成份股都是近年来市场所热衷的价值投资对象。因此，率先在需要进行价值投资的品种上实行投机性很强的T+0交易方式，这实在是有些不伦不类。如此一来，这上证50与深证100到底是要引导投资还是要引导投机？

　　正因如此，笔者认为，管理层要恢复T+0交易方式的话，就应在股市里全面恢复。如果是因为监管跟不上的原因而不能全面恢复T+0交易的话，那么，这T+0交易就不必急于恢复，更没必要搞“T+0特区”，不妨等监管条件跟得上的时候，管理层再来全面恢复T+0交易也不迟。

(责任编辑：康慧)