连日来，铜市场的投资者真可谓一饱眼福，见识了这个已经处于云霄的市场在短短数日内跌宕起伏的走势。同时近期各种利空利多消息也纷至沓来，一时令人目不暇接。

　　上周五LME期铜试图再闯4245美元历史高点，而本周一沪铜却以下跌230-500元应对。

毫不夸张地说，目前的铜市正处于一个矛盾最为激化、分歧也无比巨大的阶段。

　　市场的明星很明显仍在国储方面。配合着11月23日第二次2万吨铜拍卖活动的进行（其中还有8000余吨最终流拍），市场中也传来了国储在LME市场空头头寸已经转移至2006甚至2007年期的消息。

　　这个已被炒作一段时期的利多题材似乎要告一段落，伦铜乃至沪铜都好像泄了气的皮球，双双大跌。沪铜更是在上周一度达到4%的跌停价位。此后国储更是穷追猛打，宣布在未来一段时间内还要继续以每周一次的速度拍卖6万吨储备铜，最近的一次就在2005年11月30日。市场的气氛一时仿佛已经完全倒向了国储一边。

　　但是好戏才刚刚开始。对于国储移仓的传言，伦敦市场给予了超过100美元的跌势反映。但是随后很快企稳，因又传来国储头寸中有一部分为场外期权的消息。由于场外期权不受交易所监督，其脱身困难程度明显增大，当初中航油即深陷于此。如果这部分持仓存在，国储的麻烦还没完。同时，由于LME截至12月21日的整体持仓明显偏大，即使国储移仓成功，仍然有相当的空头头寸可以成为多方案板上的鱼肉。因此，上周四和上周五基金绝地反击，两天就将价格拉回至4200美元以上的水平。

　　两强相争勇者胜。国储和基金的博弈并没有结束而是刚刚开始，国储又搬来了救兵，那就是国家发改委、财政部、国土资源部、人民银行、环保总局共同下发的《关于制止铜冶炼行业盲目投资的若干意见》。

　　该意见是前期发改委对铜冶炼行业调查过后，联合各部委给出的具体调控措施，要求各地必须对已建、在建、拟建铜冶炼项目进行一次清理。凡违反产业政策和投资管理、环境影响评价、土地管理等规定的铜冶炼项目，一律不准建设。未按规定向环境保护行政主管部门报批环境影响报告书擅自开工建设的，在建的一律停建，投产的一律停产，并按照有关法律法规进行处理。这对于目前中国方面因盲目扩张而造成的对铜精矿的需求上升绝对是釜底抽薪，对于目前严重依赖中国需求的国际铜价也绝对是一个杀手锏。

　　总体而言，目前的铜市正处于最为关键的时期，孰强孰弱尚未定局。不过由于国储包括发改委等部门调控铜市场的着力点都放在国内，因此在未来一段时期内，外盘强、内盘弱的局面维持的可能性是非常大的。国内2006年2月合约短期下跌目标位在35320点处。

(责任编辑：毕博)