股票简称:美都控股(行情,论坛)

    证券代码:600175

    嘉宾名单

    美都控股(行情,论坛)股份有限公司董事长 闻掌华先生

    总裁戴肇辉先生董事会秘书 王爱明先生

    金元证券有限责任公司投资银行董事总经理 孙利军先生

    投资银行部董事副总经理、保荐代表人 方向东先生

    美都控股(行情,论坛)董事长闻掌华先生致辞

    尊敬的各位投资者、各位朋友、各位嘉宾:

    大家下午好！

    首先,我代表美都控股(行情,论坛)股份有限公司对参与今天网上交流活动的所有嘉宾表示热烈的欢迎！对关心、支持美都控股(行情,论坛)的广大投资者及各界朋友表示衷心的感谢！

    美都控股(行情,论坛)的前身海南宝华实业股份有限公司于1999年4月在上交所上市,2002年12月宝华实业更名为美都控股(行情,论坛),03年2月注册地迁至杭州。公司自迁址以来,坚持以市场为导向,以利润最大化为目标,建立现代企业制度,完善法人治理结构,企业经营机制焕发出新的生机和活力。通过不断开拓创新、夯实优质资产,提高经营管理水平和市场竞争力,公司在日益激烈的市场竞争中取得了持续健康稳定的发展。截止至2005年9月30日,公司总资产达到13亿元,净资产达到4.73亿元,分别比公司上市初提高了6.3亿和0.7亿。

    美都控股(行情,论坛)立足房地产经营开发为主营发展方向,从房地产业起步,经过艰苦创业和开拓创新,目前公司及子公司除从事房地产开发、贸易、酒店及传统制造业外,还涉足典当、担保等金融衍生业务,并在网吧连锁、动漫等新兴产业方面有了新的发展。公司的房地产业务进展顺利:海南"丁香家园"一、二期工程基本售完,三期工程报建工作已完成,即将开工建设；湖州"百合公寓"项目目前销售形势良好,预售达90%,近期开盘的单身公寓预售达51%以上,实现预售合同总额14513万；"千岛碧云天"项目在千岛湖"秀水节"期间顺利开盘,该楼盘一推出就受到市场追捧,目前已销售的占可销售总套数的69%,累计合同金额9631万元；杭州"美都广场"项目正在积极准备楼盘预售前的各项工作,预计该项目总销售额可达6亿元人民币。宁国公司"美都阳光名苑"和"美都阳光嘉苑"项目,现预售面积达68%以上,"美都阳光雅苑"项目已至2层楼面,"美都阳光商城"项目正处于前期手续报建阶段。在目前市场情况下,我们正在销售和开发的房地产项目将给股东带来巨大的回报。今年公司的贸易得益于石油业务的增加和汽车、钢材业务的不断拓展,贸易收入大幅增加；海南宝华海景大酒店业务收入也有了进一步提高,至9月底,实现主营业务收入2621万元。典当、担保业发展形势良好,网吧连锁及动漫产业也将成为公司的新利润增长点。美都控股(行情,论坛)产业的多元化、增强了盈利能力和抗风险能力,为企业可持续发展增添了后劲。

    美都要实现大跨度的飞跃和发展,要做大做强,这是一个艰巨的工作,需要巨大的投入,需要广大投资者的支持,我们还任重道远。这次股权分置改革完成后,我们计划以适当的方式对上市公司注入部分优质资产,全面提升企业的核心竞争力,进一步打造美都品牌,我们对公司的发展是充满信心的,我们将奋力拼搏、锐意进取,共创美都的美好明天！

    美都控股(行情,论坛)的股权分置改革方案自公布后受到了广大投资者的积极关注,我们现在在中证网举行网络路演,旨在充分听取广大流通股股东对初步方案的意见和要求,与广大股东有个很好的沟通机会,这次路演充分显示了各方通过股权分置改革达成"多赢"目标的诚意。今天,我们再次通过网络和大家交流,一是希望继续增加大家对公司经营等各方面情况的了解；二是恳切的希望大家为公司的股权分置改革投下赞成的一票,顺利完成公司的股改工作。

    我们相信:有广大股东和社会各界朋友的关心、支持和帮助,通过广泛的沟通与交流,通过我们务实的工作,美都控股(行情,论坛)股权分置改革工作一定能够取得圆满成功,实现共赢。在大家的共同努力下,美都控股(行情,论坛)一定能够更快更好地发展,以优良的业绩回报股东,回报社会。谢谢大家！

    问:控股股东对此次股权分置改革的积极性如何?

    闻掌华:股权分置改革将彻底解决公司股权结构的弊病,有利于完善公司治理结构,进而实现非流通股股东、流通股股东、和上市公司的多赢,公司控股股东非常支持美都控股(行情,论坛)的股改,早在第一批试点刚公布后就启动了相关研究工作,并与监管部门不断沟通,争取公司早日进入正式操作流程,并在方案中承诺了多项保护流通股股东利益的措施,积极推动股改工作的深入进行。

    问:您认为股改能解决什么问题?

    孙利军:股权分置改革目前有以下几个方面的意义:

    一、对社会公众股股东的意义

    最明显的好处就在于股权分置改革后消除了制度性问题,非流通股股东与流通股股东的利益取向会趋于一致,大股东更关心股票的市场表现,因为二级市场上股价的波动将直接影响公司的价值。在股权分置改革前,公司的非流通股股东和流通股股东的利益是割裂的,非流通股股东更多考虑公司的净资产值,而流通股股东则更多考虑公司的二级市场股价,双方难免会发生利益冲突。同时,股权分置改革也使公司的治理结构获得充分改善,上市公司因此获得更为坚实的发展基础。最后,股权分置改革后,对管理层的激励也将获得更多的手段,这样将使管理层的利益和股东的利益也趋于一致,使公司治理进一步获得改善。

    二、对上市公司美都控股(行情,论坛)的意义

    1、提升公司总流通市值和市场吸引力

    对于美都控股(行情,论坛)而言,股权分置改革后,全部股份均可流通,大大增强了美都控股(行情,论坛)的股票流动性,大幅提升了美都控股(行情,论坛)的总流通市值和市场吸引力。

    2、优化股权结构,进一步改善治理结构,提升美都控股(行情,论坛)的内在价值。

    3、如果能够在股权分置改革后对管理层实施股权激励措施,可以激励管理层励精图治,更好地提升美都控股(行情,论坛)业绩水平,促进公司稳定健康快速地发展。

    问:请介绍一下,目前的业务能否持续经营,业绩的波动性对地房地产行业是不是较大?

    戴肇辉:市场存在不确定性是公司面临的永恒的课题,我们相信公司目前的业务能在相当长的一段时间内保持持续经营。因多种原因,如产品建设周期、财务核算等,房地产项目的业绩波动性较大。我们尽可能的寻找低成本、高成长价值的房地产开发项目,并在不同的有发展潜力的地区进行投资和不同项目的开发节奏,以分散投资风险,减小业绩的波动性。

    问:公司为此次股权分置改革做了哪些准备?

    王爱明:首先,公司在股改核心方案的制定上反复磋商,对首批四家公司以及第二批中方案公布较早的公司的做法也进行了研究,充分借鉴了他们的有益经验。其次,公司广泛征求了流通股东的意见,并与非流通股东进行了深入交流,对双方的期望都有了较为全面的了解,增进了公司两类股东间的通畅协商,讨论制定了保护流通股股东利益的相关措施；第三,与国资委及证交所及时沟通掌握政策动向。第四,为方便未来方案顺利实施制定了周密的实施计划,公司在与广大投资者沟通、交流方面也做了精心的准备,争取能听到大部分投资者的声音。

    问:您认为方案实施后股价是否会处于预计的估值区间,能达到1.06倍的市净率吗?

    王爱明:亚洲成熟市场的同类可比上市公司的估值区间绝大多数定位于1～1.3倍市盈率(平均为1.06倍左右)；考虑到公司目前已完成业务转型,众多已签署的工程合同已将未来收益基本锁定,即将进入中长期高速发展阶段,所以股改实施后在系统风险较小的前提下,公司的投资价值会得到市场的进一步确认,估值水平应能维持在公司方案实施后理论上除权价1.06倍市净率左右或者更高。

    问:公司确定这个送股比例的时候还考虑到哪些因素呢?有没与国外成熟市场的同行业股票进行比照?

    方向东:公司在方案设计中,主要考虑了公司两类股东间相对比例、公司的投资价值、控股股东对上市公司的支持、国有资本对上市公司的控制力、公司的二级市场股价、公司的理论估值水平等方面的因素。我们查得与大陆市场可比性较高的亚洲全流通市场的美都控股(行情,论坛)同行业上市公司市净率(2005年10月28日),计算得出全流通状态下,行业平均市净率为1.06倍。经过测算,公司在改革后与境外成熟市场的平均市净率定位大致相当。

    问:股权分置改革完成后,公司有什么新项目以促进公司业绩的稳步增长?

    戴肇辉:受房地产项目建设周期较长的影响,截止2005年9月,公司的主营业务收入及业绩主要来源于贸易及酒店服务业务,每股收益为0.04元/股,较2005年同期(0.01元/股)有较大的增长。在未来2-3年内公司正在开发建设的房地产项目将成为公司新的利润增长点；贸易及酒店服务业也稳步发展；预计未来三年公司业绩将会有较大幅度的增长。 公司目前也在积极地寻找新的投资项目,以期为公司未来的发展培育新的利润增长点。

    主办:中证网(www.cs.com.cn)中国股权分置改革网