上周权证的火爆，以及价格的失衡导致了创设权证的出台。那么，权证交易的主角是谁？随着创设制度登台带来的权证供应量的大增，其操作思路是否将发生变化？

　　大戏上演各有心思

　　北京首放分析，目前在权证大戏中的角色主要有三个，一是管理层，二是券商，三是短线投机性资金。管理层推出权证创设制度的初衷是通过调控权证产品的市场供求关系进而调控市场过度投机的氛围，达到稳定市场的目的。同时由于权证行情的持续火爆分流了主板A股市场的大量热钱，使主板面临"失血"困境，不利于股改的顺利进行。创设制度的推出使权证炒作的投机氛围暂时受到明显打压，但主板市场的行情也并没有因此而出现明显的转机。对券商而言，如果都想通过创设权证"发一笔横财"，市场就会出现一边倒的局面---只有卖盘而没有买盘。

　　各方博弈将出现新格局

　　从资金层面看，北京首放认为，权证行情的主导力量是投机性资金，但其高涨的投机炒作热情在周一受到沉重的打击，尤其是上周五介入武钢认沽权证的短线资金目前已经出现近20％的亏损，并且亏损额仍面临进一步扩大的危险。这可能引起各方新一轮博弈。

　　江苏天鼎秦洪分析，从公开信息来看，昨日的权证尤其是武钢认沽权证几乎是清一色的抛盘，而且主要集中在券商自营席位。由此可见，认沽权证的抛盘主要是新设的权证，这意味着在日后的权证交易过程中，角逐力量由原先的投机资金内部的角逐变成了投机资金与券商新设权证之间的角逐，其激烈程度可能会强于宝钢权证的走势。

　　"权证俱乐部"控制走势？

　　有报道称，某国内大型券商老总透露，内地权证的走势实际上被控制在一个由数家大型机构组成的"权证俱乐部"手上，境外资金的参与规模有限。这位老总透露，因为品种稀缺和可以做T＋0,权证产品还没有推出就已经被国内几个大机构盯住了，这些机构随后组成了一个类似于"权证俱乐部"性质的联盟，权证的市场走势被这个联盟牢牢控制。

　　值得注意的是，从宝钢权证上市以来，出现在交易排行榜上的券商轮换交替很快。华夏证券、国信证券、湘财证券、海通证券都曾经高频度地在交易"龙虎榜"中出现。而最近，东方证券旗下营业部也加入了这个名单并开始占据显著位置。业内人士认为，这表明炒作权证的资金在不同券商的营业部之间有迅速转移的迹象。（宋华 汪涓）

(责任编辑：陈晓芬)