可转债发行突然生变 争夺利润支柱成为关注点

　　华平创投正一步步向大唐电信(行情 - 留言)（600198）施压。

　　在24日传给大唐电信第二份传真中，除了继续宣称已经过户并持有大唐控股所有股权的同时，还对大唐控股的原四位“大唐董事”下达了“驱逐书”。而为了保住目前最重要的利润来源，大唐电信在29日公告称“将采取一切的必要手段”。

　　2003年9月30日，大唐电信与华平创投协议合作发展大唐电信旗下资产???大唐微电子公司。为此大唐电信成立大唐控股，并将大唐微电子31．71％的股权转到大唐控股名下。同时双方约定，华平创投认购两期大唐控股发行的可转换债券。分别为：第一期的2843万美元A类可转债，和2005年6月30日前的第二期7000万美元B类可转债。而为了保证合作顺利，大唐电信承诺以持有的大唐控股100％的股权抵押给华平创投旗下的华平亚洲进行担保。

　　2004年7月9日，第一期2843万美元A类可转债顺利完成过户。但在随后的第二次发行7000万美元B类可转债时，风云突变。

　　2004年的7月21日，证监会发布了《关于规范境内上市公司所属企业到境外上市有关问题的通知》。通知称，上市公司所属企业赴海外上市应符合“上市公司最近一个会计年度合并报表中按权益享有的所属企业的净利润不得超过上市公司合并报表净利润的50％”。而大唐电信从大唐微电子中所得利润远超过50％，于是大唐电信对外宣称，该政策将严重影响双方已达成的合作协议。

　　直至今日，第二期的B类可转债仍未能发行。

　　可转债发行突发变故，大唐电信与华平创投开始坐下来进行磋商，但这种情况很快因双方关系的恶化而改变。

　　2005年8月24日，华平创投传真大唐电信，声称将以法律手段解决双方问题。引起华平创投的剧烈反应的是，此间大唐电信占用了大唐微电子公司1．6亿资金。华平创投称，此举未经债券持有人同意，违反双方约定。

　　大唐电信解释是，该笔资金的4644万元是建设专供大唐微电子使用研发办公楼及生产用厂房过程中，由大唐微电子暂时垫支的部分建设费用，其余款项是公司与大唐微电子在生产经营过程中因没有及时归还而产生的正常业务往来款项。

　　但此解释显然无法令华平创投满意。2005年9月14日，华平创投以传真形式，声称“华平创投已经实施权利，抵押的大唐控股股份转给了华平亚洲”。大唐电信随即作出反应，指出华平创投并未完成大唐控股股权过户手续。

　　而在11月24日的传真中，华平创投宣称“股权已于2005年9月26日转让至华平亚洲”，华平集团从而持有大唐控股所有股权。

　　如果失去大唐控股，大唐电信将失去大唐微电子的所有权益。在其他主要控股公司大都平淡甚至亏损的情况下，大唐微电子的地位更是不可替代。

(责任编辑：陈晓芬)