事实证明要化解权证的疯狂,引导度资金回流,单靠个股发权证创设已经行不通,并因此引起市场的非议,因而引领市场新的投资理念才是可行之道,由于50ETF是属于包括一蓝子股票的交易所交易基金,50指数股大多属于大盘绩优蓝筹股,因而50ETF创设权证有利于引度市场资金向绩优蓝筹股回流,故50ETF权证设立顺应潮流,呼之欲出。从武钢创设权证的效应来看,一旦50ETF权证推出,因放大效应,随着越来越多人申购和购买50ETF,将会有更多资金流向50成份股,从而激活市场,化解权证的过度投机。因50成份股不少盘子较大,部份价位较高,因此投资者应重点关注50成分股中流通盘偏小,价值严重被低估的低价底部股,其中G中化(600500)就是最具潜力的一只,因为该股目前市盈率只4倍左右,而且大股东增持严重被套,因为根据该公司的公告,10月12日收盘后,公司增持6663.28万股,占公司总股本的5.30%。该公司承诺该类股票半年内不出售,根据图形分析,其增持平均成本应在4.50元以上,目前价位被套约20%,因此以当前价位介入,如此低的市盈率不但极具中长线投资价值,也因远远低于大股东成本,与公司利益和风险共担。

    公司作为国内化工品贸易的龙头企业,是世界500强企业中国中化集团公司旗下唯一上市公司。在其经营的焦炭、橡胶及制品、石蜡等商品目前继续保持国内的领先优势。尤其是焦炭等资源性商品受国际经济逐渐复苏的影响,国际市场需求旺盛。2004年公司已成为中国第一大焦炭出口商,在这轮价格增长中受益明显。此外,PTMEG投产提升盈利投资近2亿元的项目已于去年11月6日投产,它将是公司今后几年内新的利润增长点。中化国际生产的PTMEG主要为氨纶制造服务。氨纶纤维是一种高弹性的纤维,应用于高档内衣、泳装、牛仔服及医用绷带制造等,一般是和其他纤维复合使用。有券商分析师根据PTMEG及BDO价格走势推算,公司达产后的利润贡献将是4000-5000万元。值得注意的是,公司太仓港化工物流园区内还有一个精细化工品项目ABS(ABS树脂),一期投资2-3个亿,规模为6万吨,预计2006年投产,市场前景同样相当乐观,值得期待。

    另外太仓港化工物流、石化产业园区是由中化国际与苏州市政府共同开发建设的,包括17.5平方公里的土地开发权及3.175公里的沿长江岸线和码头的经营权。公司在该园区内的自建项目除了PTMEG和ABS外,2005年还预备投资建设一个化工品公用泊位,年设计吞吐量为500万吨公司未来的成长性也将因为港口与土地两项,而备受市场瞩目。权威研究机构采用绝对估值和相对估值的方法,得出该公司合理价值区间为6.36元,给予“强于大市”评级,可见该股目前不足4元的价位远远低于其内在价值。

    由于该股04年每股收益达到0.95元,以目前该股3.83元最新收盘价计算,其市盈率只有4倍,在目前上证50成份股之中,可以说是市盈率最低的个股之一。由此我们不妨进一步设想,中国股市未来要持续走强,必然是价值投资理念重新深入人心,也就是说蓝筹股尤其是那些市盈率严重偏低的蓝筹股必然要启动。如果一只市盈率仅4倍的蓝筹股还没有投资价值,那么我们的市场将走向何方？同时随着50ETF的权证即将推出,这对于50成份股将产生深远的影响。而G中化(600500)作为市盈率只4倍的50成份指数股,无疑具备了中线投资价值。