大盘短期头部初现

张亚梁（牛犇）

周四，大盘在上午的10点钟左右，在两只权重指标股上涨的带动下，再度出现了一波上攻。在创出1134.85点新高后，股指开始呈现明显的疲态，并以抵抗性的下跌方式调整回落。最终，沪综指是报收于1123.55点，下跌0.16%。而成交量则放出11月18以来的最大量80亿。短期头部初现。

至上日，深综指、深成指是连拉七阳，沪综指也是连拉四阳，并且上破箱体上沿，很显然，盘中的多头是想继续扩大战果，再上一个台阶，使得有更多的空翻多资金跟进。所以，开盘没多久，多头就率先启动了中国联通(行情,论坛)，随着其成交量的急剧放大，盘中涨幅一度超过3%。而当中国联通开始休息时，中国石化(行情,论坛)又接过了这一棒。由于多头的资金实力并不充足，加上连日上涨带来的技术指标的严重超卖，在无法进一步吸引到跟风盘的情况下，最终股指只能选择回落。最终，中国联通在放出了4个月以来单日最大的量能以后，还是收出了一根仅上涨0.48%，带有较长上阴线的阳线。实际上，中国联通和中国石化在目前情况下，有强于其它权重指标股的表现，我们认为其实就是与过去我们曾多次提到的它们尚未进行股改有很大的关系。正是因为其身上还披着一层朦胧的面纱，使得市场对其股改方案充满了良好的预期，所以导致了有部分资金敢于跟风介入。不过，毫无疑问，一旦戴上G帽以后，它们的强势将很难再现。事实上，四大权重指标股的另外两只G长电和G宝钢则已经是做出了最好的诠释。像G长电今天是再度拉出调整阴线，股价仍在戴帽复牌以后的最低价附近徘徊。而上一日在盘中起到主导作用的金融、地产两大板块，今天均是全线缩量整理。

另外，随着无锡尚德太阳能在美国主板市场的挂牌，之前被一些嗅觉灵敏的资金进行提前炒作的新能源股G丰原、G天威等均出现了明显的冲高回落行情。这显示出国外同类行业或者板块股票的涨跌起伏，越来越对国内投资者的投资行为产生相当大的影响。至于绝大部分个股，则是从上日的普涨变为普跌，两市除鑫科材料(行情,论坛)一家涨停外，其余涨幅普遍偏小，上涨在3%以上都已经进入到头版，个股的活跃度较上日更差。

而至于权证方面，6只权证今天的总成交金额是36亿，与上日基本相当。虽然有像武钢的两只权证和钢钒权证，继续拉出调整的第八、第七阴线，但是却有鞍钢权证、宝钢权证和万科权证收出了阳线。由于大盘近期持续反弹，也导致了权证价格的持续价值回归。多根阴线后面是严重的技术超卖，短线酝酿着强劲反弹。而强劲反弹的前提是大盘必须出现相对幅度较大的调整。从万科权证下午触底回升的表现，我们可以看出有明显的短线游资回流的迹象，反弹或许一触即发。

此波从12月6日开始出现的反弹行情，不知道大家是否注意到一个与以往有别的现象？那就是机构主导的个股走强，而短线活跃游资主导的个股表现得相当平淡。所谓的机构，当然指的是指基金、QFII、社保、保险、券商，还包括神秘的护盘资金等其他集团性的规模资金，它们运作的股票基本上是清一色的蓝筹股。我们可以看到在此波中，四大权重指标股、银行股、优质的地产股、煤炭、港口、工程机械等行业的优质股票均出现了一定程度的上涨。而反观短线活跃游资过去一贯主导的超跌低价绩差题材股的表现，除了新能源板块之外（这个板块也存在多种资金合力所为），基本上没有什么可圈可点，每天能够上榜的个股都极少。特别是昨天这种突破箱体创新高的走势，仅有两家个股涨停，这在以前简直都是不可想象的。这说明了什么呢？一，随着价值投资的逐渐深入人心，也许短线游资的口味正在发生改变；二，可能对于此次带有相当多人工痕迹的反抽，短线游资也是心有余悸，担心指数的虚假突破，不敢有太多的所为。那么，从机构和游资的两种态度，看出了市场的分歧所在。而在近几年的熊市当中，我们也看得非常清楚，无论是一个光有机构参与的行情，还是游资参与的行情，靠他们某中单一的力量都是难以掀起一波中极行情的（甚至当游资力量用的巧妙时，还超过机构的推动力）。所以，此次反弹，机构和游资没有达成共识，就再次决定了行情是无法走高的。很简单，机构讲的是价值，而游资重的是人气，对于一个仍很疲弱的市场来说，价值和人气都很重要。

昨天，我们对大盘分析时，认为对箱体是否已经被成功突破，下结论不要太早，并提出成功有效突破的两个先决条件：第一，在随后，沪市单边成交量必须保持在60个亿以上的水平；第二、大盘回抽确认半年线时，不能够被跌破，至少在半年线上要站稳3天以上。那么当日收出的这根阴线，可以说是大盘冲击日、周布林线的中轨以及5月均线的遇阻回落。从周四上摸到的高点和放出的量能来分析，大盘短期的头部毫无疑问是见到了。虽然至今天收盘为止，我们上面提到的两个条件，依然都是完全符合的，但是大盘明天的走势就显得很关键了。如果能够再度出现放量越过今天高点的阳包阴走势，那么就可以基本确定突破有效。但恐怕这又是一种奢望，反而周五出现大的调整概率是最大的。而一旦半年线被再度跌破，则我们可以肯定地认为，周四的突破最多是一个诱多的假突破而已，大盘则将再度回到箱体继续整理。当然，箱体的中轴1100点，短期还是会有比较强的支撑。

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