十五年前的今天，上海证券交易所正式揭牌成立，以当天为基日、始于100点的上证指数也走过了十五年的风雨历程。

　　去年末，市场人士纷纷预测今年将去熊迎牛，“一波波澜壮阔的大牛市正在形成”。但是2005年已走近结束，上证指数依然疲惫地在千点附近徘徊。

　　诚如《双诚记》开头的一句话：“这是最好的时候，这是最坏的时候；这是智慧的年代，这是愚蠢的年代；这是信仰的时期，这是怀疑的时期；这是光明的季节，这是黑暗的季节；这是充满希望的春天，这是叫人绝望的寒冬。”

　　上证指数：投资者心理指标

　　虽然市场人士认为以上证指数来判断整个中国市场的走势，显然是不合适的。“目前判断市场都是一个单方指标，不能全面反映市场。”但是，上证综指已经成为投资人以及媒体的唯一指标。

　　今年四月，沪深股市统一的沪深300指数正式推出，这是中国证券市场成立近15年来迎来的首只统一指数。但是，半年多时间过去，沪深300指数仍然没有成为新的指标代言，市场仍然言必称“上证指数”。

　　另据了解，随着股改的逐步深入，关于G股指数的编制工作也在紧张进行中。虽然目前仍无法得知G股指数的推出时间及形式，但可以肯定的是推出的G股指数将涵盖A股市场最主要的、比重最大的一批上市公司。届时，上证指数是否也将走向历史？

　　不过，在中国证券业协会理事、万国测评董事长张长虹看来，上证指数在短期内被取代的可能性很小。虽然G股指数将于近期推出，但G股指数的推出是具有阶段性意义，是为了对市场各方参与股改发挥引导的功能，有利于尽快形成全流通市场新的定价机制和价值体系。

　　QFII引领明年新行情？

　　境外投资者在无比觊觎着我们这个“恨之切”的证券市场。美林亚太中国区主席刘二飞认为，目前A股市场只有不到二十年的历史。全球成熟市场中的任何一个市场在15周年时，远远没有达到目前A股市场所拥有的规模及市值。

　　JP摩根大通亚洲首席经济学家龚方雄也表示，A股市场对QFII的吸引力是越来越大。据其了解，目前境外投资者、国际基金已对A股市场“垂涎三尺”。股改正如火如荼地进行，龚方雄认为这将为中国股市建立起一个中长期的底部，这个问题解决好了，对中国股市中长期的发展是一个非常好的基础。股改之后，把对流通股股东的补偿算进去，A股和H股的估值差不多，甚至很多还会更低，所以从这个角度来讲，中国股市本身对外资的吸引力增加了很多。

　　全流通市场预期

　　“市场不缺少资金，而是缺少信心。”这已成为许多市场人士的共识。如何恢复市场投资信心已至关重要。

　　一位在股市滚打了十年的股民这样表示来年的希望：“希望上市公司善待小股民，能一视同仁，包括对控股股东、大机构和散户，信息公平，交易公正；希望监管部门执法要严，对于做假账、骗人的上市公司要严惩，杀一儆百；希望管理部门不要过多介入市场运作。”

　　张长虹则认为，股指期货金融创新的出现、更市场化的融资策略、大型优秀企业在上证所的上市及深市中小企业板块的迅速发展将成为明年证券市场的最大亮点。

　　关于股市的发展问题，曾提出“千点论”的知名经济学家许小年则认为，点位是多少并不重要，证券市场的关键在于是否拥有一个开放、市场化的制度结构。“改革取决于政策，如果政策预期正确，市场趋于开放，我对股市就有信心。”许说。

(责任编辑：康慧)