<金融实践>总编辑 朱庄虹

　　所谓“贱卖”国有银行股权的争论，现在已经快成了话赶话的婆媳纠缠了，如果说“卖”是油门，“不卖”是刹车的话，那“怎么卖”就成了离合器了。我们要讨论的，不应该是“卖”，

　　个没底到卖国，也不是不卖一分钱，和国际化叫劲，我们要说的是，如何做好油离配合，使银行股改能够平稳地过度到安全的地带。

　　第一 为啥卖？

　　目前，我们看到，国家控股的，商业银行股权出售的序幕已经拉开，原因是，我们要学习国际金融业运作的经营模式，而检查其运作是否正常，重要是看其出售的对象、比例和价格，当选择单一、比例过大、价格偏低，那肯定是有问题的，在追求利润最大化的商业银行的运作中，所有政府程序中的道歉和学术领域中的根据，都是不起作用的，因为，商场是用交割单来说话的，多地区的多家银行的选择，小比例出售切入学习与相对高价格的出售，是减少成本的最佳选择，也是考察经营水平的试金石。

　　第二 谁来卖？

　　我们都知道，无论是什么产业和产品，其项目的风险、资金的风险、商誉的风险，最终还是人的风险，金融更是如此。在世界范围内的市场细分化越来越走近专业世袭的背景下，设想一个经历不完整的经营者去操持一家世界500强的金融企业，那一定是个童话，道理很简单，点一次钱偶尔正确，与过“万张关”30年不出差错的人相比，叫人放心的是一定是后者，要坚决维护作为银行股东的广大客户的基本尊严，认真选择经营者，在国家控股所有权的商业银行霸王条款日益减少的今天，同样希望，商业银行经营权上民营化的步子更加扎实，不要成为大搞“洋越进”的草台班子

　　第三 卖给谁？

　　现在，我们几大国有银行在出售股权中，无论是进行时。还是完成时，基本上都瞄准着单一国家的不同银行，倘若是为了学习，选择最有实力的银行，这样的出招肯定是对的。可这就要讲究个度，不要图省事，只选择英文环境的国度的金融机构，道理很简单，如果在多个地区的不同银行，选择经营水平和投资能力符合要求的目标，就得了解不同国家的法律制度，这样才能够起草多家符合双方利益的协议，选择的余地就更大，学习的内容会更丰富，可这样的工作量肯定很大，可为了安全，我们还是多选择，避免鸡蛋放在一个篮子里。

　　第四 怎么卖？

　　这个问题突出的涉及到出售比例的关系，我们发现商业银行在置换股权的交换中，都是接近中央银行要求的最高限度，，如果要是为了引入竞争机制，比例少点，也能够达到目的，而这样大比例的出售，看起来相对一家银行的比例较小，可如果加起来，其绝对比例就有可能大过一家国有银行，金融理论告诉我们，大的商业银行经营是会影响中央银行的政策的，如果这是归属于一个外国国家的几家银行，我们的金融政策就有被控制的危险，所以控制出售比例是金融安全的保证。至少可以在学习对方的同时，减少对方控制的企图。。

　　第五 卖后那？

　　设计者和被设计者总是相伴而行的，设计者需要的是厚道，而被设计者需要的是认真游戏。设计者看重的是对自己的合适，而被设计者看重的，则是自己如何重要。设计者应该注意的是，自己也在被设计中。而被设计的人要明白，隐蔽地、在被设计中，主动的设计自己，这才是最正常的选择。然而，相反的运作，都是双方出问题的关键。所以，在股权出售以后的国有商业银行，一定要把握好时机，以取得最好的业绩，不要在金融实践中，重复青蛙效应。中国金融业走出准财政的运作体系，今天的起步，只能说是个开始。

　　朱庄虹：独立金融观察家。现中国国际技术智力合作公司中智投资有限公司独立董事。《搜狐》金融拦目的主持人，《金融实践》是他的官方网站，这是中国前10大门户和前10大财经网都连接的唯一的个人网站，他曾经在北大、清华等在京的20所重点和财经类大学任客座教授，是原工商银行总行规划发展部经济师，他用16年亲身经历了中国最大银行的分理处，支行，分行和总行。在原国务院体改办机关报《中国改革报》任财金版主编期间，他还遍访了所有国内银行行长。编著出版了<中国改革的金融人>一书,，后任中央银行《中国金融家》杂志社编辑部的负责人，曾深入原格林克尔（国际）集团作助理总裁，后任原太子奶集团公司董事局特别助理

(责任编辑：郑宇)