共计7836万股的股份可在一年后出售，其中持股数量后四位的非流通股股东可能全盘退出

　　日前，最大非流通股股东持股比例仅20％的交大昂立（600530）推出了“10送3股”的股改方案，按说，这样的对价对非流通股股东已实属不易。然而，这些股东们除了法定承诺外，并无任何附加承诺，对交大昂立的投资者似乎并不公平。因为，根据目前的股本结构，法定承诺的一年锁定期结束后，交大昂立的非流通股实际可出售的股份达到7836万股，已经超越股改实施后7800万股的总流通盘。这将是潜在的超过一倍的扩容压力。

　　目前，交大昂立的股本结构如下：上海交大南洋股份有限公司4800万股，占总股本的20％；大众交通（集团）股份有限公司和上海茸北工贸实业总公司均为3600万股，各占总股本的15.00％；上海新路达商业（集团）有限公司和上海国际株式会社均为1980万股，占总股本的8.25％；上海蓝鑫投资有限公司1260万股，占总股本的5.25％；上海市教育发展有限公司360万股，占总股本的1.50％；上海交通大学240万股，占总股本的1.00％；上海市第一医药商店有限公司180万股，占总股本的0.75％。

　　以上这9家非流通股共计持有占总股本75％的交大昂立，而6000万流通股则占据25％的总股本。一年锁定期后，非流通股股东可以出售不超过总股本5％的股票。如此一来，假设“10送3股”的对价不改，以上9家非流通股股东在股改实施后的12个月后，可出售股份的数量分别为1200万股、1200万股、1200万股、1200万、1200万股、1134万股、324万股、216万股和162万股。共计7836万股的股份可在一年后出售，其中持股数量后四位的非流通股股东将得以全盘退出。

　　对于补充承诺的可能性，交大昂立总裁兰先德表示：“方案公布后，公司将继续与投资者沟通，根据投资者意见来决定方案的修改。同时，交大昂立的非流通股股东均表示会以实际行动支持公司未来的发展，大量减持的可能性不大。”兰先德表示，交大昂立凭借着突出的品牌优势和研发优势，已经成为保健品行业的龙头企业之一，推出了一批如“昂立一号”、“昂立多邦”等市场上经久不衰的畅销产品。2006年，公司除了将在外地市场重点推出昂立蛋白高钙粉外，还将重点推广“天然元”系列特殊营养食品。天然元系列产品从2005年3月开始在上海销售，截至11月份，签约的超市已经超过100家，月度销售额逐月快速增长，月度平均增长率达到了27.47％，这将是2006年昂立保健品销售增长的主要动力之一。

　　不过，记者也注意到，交大昂立正是大盘鼎盛时上市的公司之一。2001年7月2日，交大昂立5000万股上市（发行价13.77元），当天最高摸至35.20元，然而此后随着四年熊市的到来，股指鼎盛时期上市的该股难逃大跌。期间，公司有过一次“10送2股”的股本扩张，流通盘变为6000万股。截至12月16日，该股收盘价仅5.62元。

　　可见，即使是当初中签新股的投资者也亏损严重，因此对于历史套牢盘非常严重，且流通股持股分散的交大昂立来说，要博得投资者心甘情愿的赞成票还需不断努力。也许，增加补充承诺将是不错的选择。

(责任编辑：郭玉明)