新年开门红

张亚梁（牛犇）

新年开市的第一天，两市大盘均是迎来了光头中阳线。其中，沪市报收于1180.96点，上涨1.71%，成交金额则是放大到了124亿，K线图上形成明显的阳包阴走势。确实是个好的开头，但愿能够发扬光大。

在过去的一年当中，对于有关大盘的分析和论述，不管最终与市场的吻合度如何，应该说我们是倾注了大量的心血，但市场的反应却是褒贬不一。有关大盘2006年的全年观点，我们在2005年的最后一个周末已经做了非常详细地分析和阐述，有兴趣的投资者可以查阅。而有关今年春节之前的短中期走势，我们也已经在年末的最后一个交易日作出了自己的判断。从今天开始，我们将换一个角度来思考问题，即把重点放在盘面的当日热点、资金流向以及市场短中期可能出现的热点和机会多该予阐述。而对于短期大盘的走势波动，我们将尽量地少谈（欢迎私下交流）。当然，如果股指期货一旦推出，或者说大盘运行到一些关键点位，我们将恢复本来面目。

消息面上，深交所总经理张育军提到，深交所今年将在重大制度性创新和新的市场品种方面取得突破，包括研究股票的IPO申请程序，研究推行T+0回转交易制度、尽早启动股指期货试点工作，研究个股备兑权证，中小板指数权证和一揽子股票权证等。结合今天中国证监会同时公布的第八届发行审核委员会委员聘任名单，可以很明显地看出，新老划断、全流通、金融衍生品种等多个重要问题，确实是正在一步步地朝我们走近，也必将给这个市场带来深远的影响。

而新上证综指今天也是正式推出。根据编制规则，样本股由沪市现有G股组成，首个主板全流通指数开盘基点是1000点，以2005年12月30日为基日，以该日所有样本股票的总市值为基期，新完成股权分置改革的股票在实施后第二个交易日才被纳入指数。新上证综指的成立除了给市场树立更科学的标杆之外，为管理层差别化政策的出台和创新产品的加快推出提供了方便。比如，在G股率先实行再融资、定向配售、T＋0交易、融资融券等。如果真能够这样，则以G股为样本的新的上证综指将有希望成为资金的集聚洼地。

虽然从盈利能力来分析，根据2005年三季度报表统计的数据，G股平均每股收益、主营业务毛利率、净资产收益率等指标均高出非G股约3成左右，G股自身的质地远高于非G股，但是从股改启动至今，我们发现绝大部分的G股在戴上G帽前，其由于良好预期和动力带来的上涨是远远大于戴上G帽前。今天新上证综指全天上涨不到1%，是远低于上证50的2.33%和沪综指的1.71%涨幅。

从当日的盘面情况来看，大盘是量价齐升，个股表现出普涨和非常活跃，有6只个股涨停。最吸引市场眼球的肯定当属招商银行(行情,论坛)，该股以涨停价差一分钱开盘，在经过半个小时震荡后，便一直牢牢封在涨停，全天总成交金额达到了12.6亿。这对于流通市值超过100多亿的招商银行来说，在历史上并不多见，也可以说是凸现了股改的财富效应。记得，我们在上周五的“出现了多个赚钱板块”文章当中，重点分析了G中兴大涨27.44%，当天完全填满权的赚钱效应现象。而招商银行今天的涨停，可以说还是这种股改财富效应的一种延续。停牌半个多月之久的补涨要求，加上正处于目前资金万千宠爱于一身的行业和题材，再加上股改大比例提高权证的送出数量，自然也就带出了今天的涨停。此外，像以山东黄金(行情,论坛)、厦门钨业(行情,论坛)等为代表的有色金属资源类股随着国际现货价格的上涨，今天也是继续大幅向上突破。在两市成交资金达一个亿以上的个股，有26家，差不多是G股和非G股各占一半。虽然在G股中，有G万科、G民生、G中兴等继续出现了大幅上涨，但是在整个G股板块当中，它们的上涨应该还是属于目前在宏观调控的大背景之下，基金真正敢于中线看好的少数行业的佼佼者股票。而所谓的G股行情，绝大部分还是在延续着去年6月份开始的股改行情，即在股改前，股改的动力牵引着它们股价的上涨。而今天大量的非G股蓝筹股的上涨也就是因为目前已经到了大量的蓝筹股的股改时间。像今天的中国联通(行情,论坛)、中集集团(行情,论坛)、浦发银行(行情,论坛)、海螺型材(行情,论坛)、五粮液(行情,论坛)等，包括前期的中国石化(行情,论坛)均是属于对股改预期的提前反应。

与招商银行形成鲜明对比的是G长电，该股从8月15日戴帽复牌至今，今天还是再度创出调整新低，期间股价最大跌幅超过15%。在G长电基本面并无发生太多改变的情况下，该股的如此表现，就是一种从预期炒作到炒作完毕和套现的一个完整过程，对于其他绝大部分的蓝筹G股戴帽以后的走势有一定的提示意义。

顺着这种思路，我们就依然可以把目光关注在那些尚未股改，目前涨幅不大的蓝筹股和一部分无业绩风险的非主流个股的品种之上。银行股中，我们可以关注深发展；含H股的A股，我们可以关注华能国际(行情,论坛)、华电国际(行情,论坛)、南方航空(行情,论坛)等；而超跌的蓝筹股当中，像一汽轿车(行情,论坛)、长安汽车(行情,论坛)、盐田港等都可以关注；同时，今天逆势下跌的地产股G华发，消息面上并没看到东西，作为地产股中的新锐，其后市的走向仍值得关注。

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