一周市场热点及下周展望
股改再次显财富效应
市场人气被全面激活
张亚梁（牛犇）
本周，是新年开市的第一周，市场的人气可以说是完全被全面激活，连续三天，出现三根大涨的中阳线，全周上涨了4。 17%。而以蓝筹股为主的上证50指数更是大涨了5。09%。三天的成交金额也是逐日递增，全周达到453亿，超过了上周五个交易日的量。
新年的消息面上，可以说是利好频传，或是“上涨偏逢利好催”。深交所总经理张育军提到，深交所今年将在重大制度性创新和新的市场品种方面取得突破，包括研究股票的IPO申请程序，研究推行T+0回转交易制度、尽早启动股指期货试点工作，研究个股备兑权证，中小板指数权证和一揽子股票权证等。结合中国证监会同时公布的第八届发行审核委员会委员聘任名单，可以很明显地看出，新老划断、全流通、金融衍生品种等多个重要问题，确实是正在一步步地朝我们走近，也必将给这个市场带来深远的影响。而新上证综指在1月4日也是正式推出。根据编制规则，样本股由沪市现有G股组成，首个主板全流通指数开盘基点是1000点，以2005年12月30日为基日，以该日所有样本股票的总市值为基期，新完成股权分置改革的股票在实施后第二个交易日才被纳入指数。新上证综指的成立除了给市场树立更科学的标杆之外，为管理层差别化政策的出台和创新产品的加快推出提供了方便。比如，在G股率先实行再融资、定向配售、T＋0交易、融资融券等。如果真能够这样，则以G股为样本的新的上证综指将有希望成为资金的集聚洼地。
特别值得一提的是，本周，证监会、商务部等五大部委联合发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，宣布自1月31日起允许外国战略投资者购买A股。《办法》适用于外国投资者对已完成股改的上市公司和股改后新上市公司通过具有一定规模的中长期战略性并购投资，取得该公司A股股份的行为。该政策旨在规范股改后外国投资者对A股上市公司进行战略投资，同时引进境外先进管理经验、技术和资金，改善上市公司治理结构，保护上市公司和股东的合法权益，鼓励中长期投资。按照规定，投资者进行战略投资必须以协议转让、上市公司定向发行新股方式以及国家法律法规规定的其他方式取得上市公司A股股份，取得的上市公司A股股份三年内不得转让。我们知道，之前，境外投资者一种是通过QFII的方式进入A股的二级市场，但有额度限制；另一种是持有上市公司的法人股，但在实施股改后，以前的法人股已不存在。所以，此次五部委允许A股市场引进外国战略投资者，等于间接地吸引了境外长期资本入市，将给中国资本市场带来深远影响。长期资本入市，不但将带来先进的投资经验与理念，而且将引发中国资本市场真正的并购重组，也为今年新老划断后的IPO开闸锁定了一批战略投资者。
本周，最吸引市场眼球的肯定当属招商银行(行情,论坛)，该股由于在股改的第一次停牌复牌后，周三牢牢封在涨停，这对于流通市值超过100多亿的招商银行来说，在历史上并不多见。另外，周五复牌的G陆家嘴更是实际上涨惊人的35%，G华侨城上涨也接近10%。这三只股票，可以说是在短期内再次非常凸现了股改的财富效应。记得，我们在年前的“出现了多个赚钱板块”文章当中，重点分析了G中兴复牌大涨27.44%，当天完全填满权的赚钱效应现象。而招商银行、G陆家嘴、G华侨城的上涨，可以说还是这种股改财富效应的一种延续。实际上，依旧还是在延续着自去年6月份开始的股改行情，即在股改前，股改的动力牵引着它们股价的上涨。
正是由于最近上述个股股改带来的短期巨大财富效应后，从年前的上周四开始，终于有增量资金进入到市场，并且资金源源不断流向了尚未股改，但已经进入到股改密集时期的其他大量蓝筹股身上。象周四，上海机?⒀翁锔邸⒊ぐ财等依冻锕烧峭Ｇ榭觯芪甯釉粮咚佟⑼庠朔⒄埂⒀烫ㄍ蚧⒛戏胶娇盏壤冻锕傻拇笳蔷鞘粲诠筛墓刹聘恍вΥ吹闹秃笮вΑ?/p>
而相比之下，虽然从盈利能力来分析，根据2005年三季度报表统计的数据，G股平均每股收益、主营业务毛利率、净资产收益率等指标均高出非G股约3成左右，G股自身的质地远高于非G股，但是从股改启动至今，我们发现绝大部分的G股在戴上G帽前，其由于良好预期和动力带来的上涨是远远大于戴上G帽后。本周的G股除少数之外，大部分表现弱于非G股。从本周新上证综指只上涨2。98%，是远低于上证50的5。09%和沪综指的4。1`7%的涨幅。G股如果要向上涨的话，则对其行业和其公司基本面的要求，则是严上加严的挑剔。比如最典型的，在G股当中，戴帽复牌已经调整了近百个交易日的G长电，本周出现也了明显的放量上涨，其后市值得我们继续跟踪。
本周沪市三天上涨，涨幅分别为1。71%、1。38%、1。02%，而相伴随的成交金额是124亿、155亿、175亿。特别是在周五K线开始留下上下阴线，表明经过几天的逼空式上涨后，股指已经开始进入到阻力区域，我们预计在经历下周一可能的短期天量后，全周将进入缩量整理阶段。当然，我们目前的主要思路还是应该放在尚未股改的这个板块当中。预计这股热潮将会从下周开始，逐渐地从滞涨的蓝筹股转移到其他的非主流个股身上。因为在一波正常的中级反弹行情当中，其实大部分个股的平均涨幅都是差不多的，只是一个先涨和后涨的问题。回顾：本周提示关注的长安汽车(行情,论坛)、盐田港、南方航空(行情,论坛)因为都已经出现大涨，下周不关注。其他的，如海虹控股(行情,论坛)、深发展、华能国际(行情,论坛)、华电国际(行情,论坛)、中原高速(行情,论坛)等仍可以继续关注，我们预计这些个股在后续应该均有进一步表现机会。
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