华菱管线(行情,论坛)(000932)主营钢坯、无缝钢管、线材、板材等。是全国十大钢铁企业,国内最大的无缝钢管、金属制品原料和铜盘管专业化生产基地之一。

其中小口径无缝钢管国内市场占有率第一,并取代日本厂商成为台湾无缝钢管市场的主要供应厂商,并且正在向东南亚和全世界拓展。2005年上半年,公司无缝钢管出口达7.6万吨,产品结构调整成效显著,公司主要产品的产销量均创造了历史同期最好水平。具有外资并购、权证等概念。

    股改方案:每10股流通股将获得7-8.2份欧式认沽权证,权证期限2年、行权价4.9元。以最低10送7份权证计算,5.5元以下仍有套利空间,5.5元以上还有机会套利。

    首先,华菱权证存续期为二年,权证数量约6.2亿份左右,且行权价高达4.9元。以目前权证价格分析,权证价格至少在一元以上,一般预期应在1.5元-2.8元之间。保守起见,套利假设条件之一权证价格为1元。

    其次股价分析,股价从3.5元攀升至今,经过连续换手,成本大概在4.8-4.9元,主力在4.8元以下抛售的可能性较小。一般预期股价应在5元以上。保守起见,套利假设条件之二股价为4.8元。

    由以上套利假设条件,股改后股价与权证价格之和为:4.8元+1元×0.7=5.5元 /*权证为10送7故乘以0.7*/即投资者股改前买入1000股华菱管线(行情,论坛),到股改后权证上市至少可以得到5500元的市值。也即5.5元以下买入华菱管线(行情,论坛)具有较可靠边的获利空间。

    由于以上计算成本是保守预算,如果股改前后股价变化不大,那么买入华菱管线(行情,论坛)至少可以获得10%以上的利润。