海顺个股：G双星01224

G双星（000599）：轮胎龙头迎来填权走势

大盘在连续强势上扬后，短期迎来调整要求。考虑到节日在即，游资已无心恋战，一些游资操作，且短期涨幅过高的个股高位风险开始呈现。目前应当为来年战略建仓做准备，按照惯例，春节前后必炒绩增股。为此，关注G双星（000599），公司近年来巨资入主轮胎制造行业，只用了短短5年的时间，坐上国内轮胎行业老大位置。而该股早在去年10月就发布业绩预增公告，净利润同比增长预期100%以上，该股稳健填权行情值得期待。

轮胎大王是怎么炼成的？

早在1996年4月，青岛双星作为民族制鞋工业的骄子登陆深圳证券交易所，但制鞋业较低的进入门槛，使公司生产经营面临着日益加大的压力。经过多翻考察，公司决定强势介入轮胎行业。2000年起，双星通过控股、吸收合并方式，入主青岛华青工业集团、正式进入轮胎制造业务。几年来，公司不断引进世界轮胎先进生产和管理技术，当年重磅投资的全钢丝子午线载重轮胎的制造技术和主要设备，分三期正式投产全钢丝子午线载重轮胎项目，现已基本形成了150万套的年生产能力。

2003年，公司投资扩建了高标准、现代化的农用胎生产线，使农用胎生产能力达到200万套/年。自2000年进入轮胎行业以来，青岛双星先后投入近10亿元资金发展轮胎行业，截至2004年底，公司进入国内轮胎五强之列。事实上，这只是公司完成了全面发展轮胎生产与销售的前半部分。今年开始，青岛双星顺利实施配股，依托资本市场融资约11078万元，全部投入到子午胎二期工程中，此外，公司还完成了对东风轮胎的重组并购。至此，公司只用了短短5年的时间，坐上国内轮胎行业老大位置，而目前，G双星的轮胎生产能力突破1000万套，其轮胎大王的行业龙头地位无可替代。

产销两旺迎来加速发展机遇

公司强势发展轮胎行业与近年来宏观经济的持续稳定上涨所带动的周期性行业良性持续景气有关。自2000年以来，几大主流周期性行业中，属汽车行业走势最有前瞻性，由于汽车行业的持续繁荣必然带动其大量需要的钢铁、轮胎等半成品材料的需求旺盛。为此，自03年汽车行业进入全盛繁荣时期以来，钢铁和轮胎必然畅销无阻。目前，国内需求平稳和出口旺盛行业利润继续提高国内汽车保持有量的稳步提高，出口快速增长带动了2005年轮胎行业销售收入增长20%以上。轮胎行业未来几年内稳中有升的格局将有望继续保持，而G双星作为行业龙头，必然在这场蛋糕争夺战中更为拔类出众，丰厚利润可期。

未来两、三年内，整个轮胎行业的利润回报将在两个方面更为突出。一是由于经济型轿车需求比例最大半钢子午胎仍将是行业利润高增长点。高油价和中国消费水平决定经济型轿车需求比例最大，预计未来4年国内经济型轿车保有量年增长25%，轿车轮胎需求年均增长20%以上，半钢子午胎必然成为行业利润的主要增长点。二是近年中国轮胎出口保持了30%以上的高速增长，并且出口价格较国际平均出口价格低20%～40%，利润还有很大上升空间。从国内整个轮胎上市公司来看，G双星通过5年来的努力，一举夺得国内轮胎生产商龙头地位，而其它几大轮胎上市公司，如黔轮胎、G风神等，难抵G双星的霸主地位；尽管佳通轮胎(行情,论坛)由于外资入主，成为公司最大劲敌，但考虑到该公司目前重组任务困难重重，尚难以与G双星发展规模媲美。

近年业绩呈现稳定增长

从G双星本身发展的财务指标来看，公司在轮胎产业的业务收入从2000年的31125万元、2001年的74134万元，发展到2002年的103469万元、2003年的128054万元和2004年的183267万元，连年实现快速增长，环比增幅达到138.18%、39.57%、23.76%和43.12%，4年内的年均复合增长率达到55.77%,呈现高速成长态势。2005年1-6月，青岛双星的轮胎业务继续保持快速发展，实现业务收入120778万元，较2004年同期增幅达到62%，轮胎业务收入占主营业务收入的比重也由77.23%提高到82.28%。最新财务指标显示，公司三季实现主营收入226712万元，收入同比增长41.63%，因此，该股业绩稳定增长十分突出，未来发展空间十分广阔。

二级市场上，该股股改后，资料显示其股东人数与上季相比有大幅度减少，人均持股量有所增多，主力控盘明显增强。该股原非流通股东承诺市场抛售价格不低于净资产两倍，可见目前股价远低于内在价值，走势上上升通道形成，可长期关注。

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