武汉中百：10送1股，短线先离场

　　公司太过吝啬，自然除权后2005年动态市盈率高达24倍，估值明显偏高。虽然公司中期看好，但如果对价不提高到10送2股以上的水平，基金肯定也会失望，短线最好先离场。

　　清华紫光：10送4.3股，市盈率较高

　　可能是汲取了同门清华同方的教训，公司一开始就推出了高对价方案，可谓化被动为主动。只是自然除权之后动态市盈率依然高达40倍，缺乏投资价值，所以最好就是短线复牌后投机一把。

　　羚瑞股份：10送2.2股，方案一般

　　该股自然除权后的动态市盈率高达25倍，虽然市净率只有1.13倍，但投资价值不明显，关键是业绩不好，方案一般，二级市场估计是追随大盘走势，建议不参与。

　　宝石A：10送3.8股，短线有套利机会

　　该股最大的魅力就是二级市场股价完全没有反映股改预期，对价水平还比较高，短线有套利机会和出现两个涨停板的可能。但是，公司的彩电彩壳仍处于衰退期，前景不看好。

　　华天酒店：10送3.2股，参与价值不大

　　该股自然除权后市净率只有不到1.2倍，低于酒店行业平均值，说明对价水平还算合理，但业绩不理想，短线上涨空间有限，参与价值不大。

　　桂柳工：10送2.6股，提前反映对价预期

　　该股对价水平还算可以，但自然除权后2005年的动态市盈率为15倍，高于行业股改公司估值水平，主要原因就是二级市场提前反映了对价预期。估计复牌之后不会有太大表现，建议回避。

　　太钢不锈：10送3股，可中期投资

　　虽然股价已有一定上涨，但自然除权的价格只有每股净资产的80%，可以说下跌空间已基本被封，方案还算合理，稳健的投资者可以参与股改做中期投资。

　　金马股份：10送3.1股，适合短线投机

　　公司对价水平较高，自然除权价格将低于每股净资产，二级市场股价也没有提前反映，短线有较强的上涨动能。但公司业务太杂乱，前景不看好，只适合短线投机。

　　浙江医药：10送2.9股，透支对价预期

　　该股自然除权价格为4.8元，高于启动前平台价格，2005年动态市盈率高达30倍，对价还算可以，但二级市场完全透支对价预期，除非进一步提高对价，否则最好不参与。

　　商业城：10送3股，短线套利机会较大

　　公司大股东持股比例并不高，但能送出这样的对价可谓态度真诚，自然除权后的市净率只有1.45倍，存在并购价值，至少短线套利机会较大，二级市场股价也没有提前反映，短线可适当介入。

　　抚顺特钢：10送3股，下跌空间被封杀

　　该股自然除权后的价格与每股净资产相当，所以即使再提高对价对非流通股股东来说也没有太大的意义，但对于流通股股东来说，这样的对价就具有投资和投机双重价值，股价下跌空间被封杀，同时还存在并购预期，建议参与股改做中线投资。

(责任编辑：郭玉明)