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投资评级简报
时间:2006年01月25日11:02 我来说两句(0)  

Stock Code:000541
     (行情-论坛)
 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:上海万得资讯

    G 中金未来增长预期不变

    国信证券研究所郑东、黄安乐认为,北江污染事件已基本结束,而G中金借此事件加强了环保治理投入,减少了未来经营的风险,公司利空因素已经逐步出尽。
将公司2005年EPS由前期的0.63元调高到0.65元,同时调高2006、2007年EPS预测值至0.90元和0.95元。维持对公司“推荐”的投资评级。

    国信证券预计,公司韶关冶炼厂在春节期间将复产,北江污染事件则是“塞翁失马,焉知非福”。当前北江污染问题已基本结束,而公司所有的工作几乎均围绕冶炼厂的复产而展开,预计春节期间可复产,复产率为60%,两个月内满产。北江污染事件引起公司管理层对环保问题的高度重视,借此机会,公司将陆续投入8000万元对环保进行全面治理。北江污染事件所引发的环保治理强化,减轻了公司未来经营的潜在风险。

    国信证券指出,公司2006年的业绩增长主要取决于锌价,而锌价走势仍较乐观。在锌价方面,2005年国内锌均价与2004年同比上涨了27%;2006年1月,锌价大幅度上涨,当月的均价比2005年均价上涨了37%。由于锌精矿供应短缺,全球供需缺口扩大,国内市场锌锭供应依然紧张,因此2006-2007年的锌价走势仍较乐观。锌价的大幅度上涨对公司2006年的业绩增长将起决定性作用。

    G 九发小蘑菇也有大机会

    联合证券研究所刘树坤认为,九发股份合理的PE应该在13-15倍,根据2006年EPS0.36元的预测计算,公司每股的合理价值为4.68-5.40元。给予“增持”的投资评级。

    刘树坤表示,公司在2005年年底美国蘑菇罐头反倾销案中胜诉,对美出口的蘑菇罐头获得3.6%税率。此次反倾销案的胜诉,使公司的蘑菇罐头产品重新获得进入美国市场的机会,将对公司的业绩产生积极而显著的影响。预计美国市场2006年将能够给公司带来3-4千万元的新增利润。

    刘树坤指出,公司是亚洲规模最大的食用菌生产、加工及出口企业,主要产品为双孢菇罐头,年出口量约5万吨。目前欧盟、日本是公司最主要的出口市场。尽管由于多元化导致公司整体利润未能与收入同步增长,但其食用菌业务仍然保持了良好的发展态势。中国食用菌生产具有明显的国际比较优势及增长潜力,这将为公司提供广阔的发展空间。

    云铝股份(行情,论坛)前景值得看好

    海通证券研究所潘春晖维持对云铝股份(行情,论坛)“买入”的投资评级。

    潘春晖比较看好公司发展前景。首先,2005年是公司的业绩低谷,伴随着行业基本面向好,未来公司业绩将出现较大幅度上涨;其 次,作为“十一五”期间云南省重点扶持的电解铝项目,公司面临的外部环境(电价及扶持政策等)将趋于改善;第三,公司已通过发行6亿元规模短期融资券议案及投资开发铝土矿资源议案,未来一体化进程将显著加快。

    佛山照明(行情,论坛)目标价16元

    中信建投证券研究所陈远望预计,佛山照明(行情,论坛)2005-2007年的EPS为0.61、0.75、0.85元。三阶段DDM估值法显示,公司合理估值在14元左右;考虑到每股送2元,16元应成为公司未来6个月的目标价格。

    陈远望认为,投资该公司股票的理由有三:其一,对价有实惠;其二,作为市场中的“分红一号”,高比例分红的历史、新的绝对额稳定增长承诺,将使公司的价值受到重估。预计未来市场对该类股票的需求将大增,因为券商融资融券可将此类股票的分红作为利息担保;其三,预计公司2006年业绩将好于市场普遍预期,每股收益能达到0.75元。

    陈远望指出,产能扩张和行业较好的增长前景是公司最主要的业绩驱动因素。公司的突出竞争优势是配套能力强和规模优势,在行业转暖的时候,能更大程度的改善毛利率;公司尽量取消了中间环节,把可以利用的每一分钱都花到降低成本和提高质量上。

    从行业来看,国内电光源行业给公司产能扩张提供了足够的市场:无论从政策环境、经济环境还是市场及投资环境看,该行业仍有较大机遇;从光源效率与成本比较看,节能灯、荧光灯仍是国内市场主角,与金卤灯等一样都处在生命周期的前期,具有广阔的市场前景。另外,鉴于行业毛利率目前处在低谷,预计2006年公司毛利率将有所回升。

    南京化纤(行情,论坛)整体搬迁将成转折点

    东方证券研究所施红梅表示,从长期看,未来整体搬迁带来的巨额收益以及后续的扩张,有望成为南京化纤(行情,论坛)股价走强的诱因,值得持续关注,建议“增持”。

    施红梅指出,公司本部目前所在地处于南京市主城区,为适应城市环境建设的要求,当地政府要求公司于2008年底前整体搬迁至江北六合工业园区。公司目前所在地总面积为32万平方米,根据目前南京市的土地出让情况,预计到时公司有望获得7亿元左右的出让金,扣除原有土地使用权价值、搬迁带来的设备损失以及土地性质变更费用等支出,预计公司到时的营业外收益仍将十分可观。此外,公司从2006年起,将连续3年每年获得2000万元的搬迁补贴,这将对公司未来三年的业绩构成一定支撑。(本报记者龙跃整理)


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