上证所债券交易新规“狗年”第一个交易日亮相。今日，上海证券(相关:理财 财经)交易所发布了《上海证券交易所债券交易实施细则》，中国证券登记结算公司发布了《债券登记、托管与结算业务实施细则》，证券业协会发布了《债券质押式回购委托协议指引》。有关人士指出，上述两个细则和委托协议指引，重点明晰了国债回购制度改革内容。

　　首先，登记结算公司建立国债回购“质押库制度”，融资方进行回购时需将回购所用国债存入登记结算公司“质押库账户”，实现质押品转移占有。这一变革消除了原来债券质押的模糊空间，从机制上防范了风险券商挪用客户国债回购融资的违规操作。其次，新的质押式回购按照证券账户进行交易，彻底防范标准券串用风险。另外，新的回购制度保持了交易的灵活性，能够保证交易所国债回购市场的运行效率。比如市场投资人关注的新券回购、当日买券当日回购、质押品替换、到期还款和续做等流动性安排皆在新制度中予以保留，从而最大限度地保留了国债回购市场效率。

　　据了解，新的国债回购制度拟于2006年5月8日起实施。为了缓冲对市场的冲击，国债回购拟实行“新老划断”逐步过渡方式，即从2006年5月8日起，上证所将新推出一组质押式国债回购品种，执行细则的规定；对于原挂牌的质押式国债回购品种，各会员仍可以按照原国债回购交易模式在到期日滚动续做，但不得扩大。

(责任编辑：陈晓芬)