周五早盘沪深两市平开，沪指窄幅震荡，最低下探至1266点，最高至1284点，成交量同比萎缩，观望气氛加强。个股方面，大盘指标股中国石化(行情,论坛)、中国联通(行情,论坛)走势平稳，在一定程度上稳定了市场情绪。煤炭板块继有色金属、汽车股走强后，今日大幅反弹，G国阳、G郑煤电、G神火、G煤气化、G西煤均表现出良好的反弹势头，煤炭板块的崛起令市场再次充满希望。其他板块目前热点不突出，而跌幅榜上也没有重创股，显示目前市场比较平稳，很难出现大的调整，但千三关口前出现部分套牢盘，上攻也有难道，近期可能将维持震荡，消化浮筹。在具体操作上，如果政策导向不变，可以在大盘调整中低吸底部形态较好，资金入注充沛、基本面良好的低价股。最近两个月以来，大盘在１３００上方进行窄幅波动，煤炭股大都在相对高位进行强势整理，并且整体股价重心略有抬升，空中加油的姿态非常完美。大盘在连续调整一周之后，短线有企稳的迹象，昨日煤炭板块再度联袂放量走强，两市２０只煤炭股仅有一只报收绿盘，其余全线飘红，有发动新一轮强势攻击的迹象。

行情在转暖，热点在切换，凡是有题材以及未来真正有成长的潜力的股票，均出现了强劲的走势。煤炭股，在煤价持续上涨的刺激下，再度风起云涌，兰花科创(行情,论坛)、兖州煤业(行情,论坛)、西山煤电等都再度创出新高，充分向市场投资者展示了其具有的独特魅力。本机构研究员认为，这也主要是煤炭股的走势跟煤价的变化有较大的关联性所致，近期煤炭股的强势跟国际煤价涨至10年来的新高有密切关系。 现在就让本机构专家团队为广大投资者再深度研究分析一下，本轮煤炭板块崛起的核心背景：

1、冬季用煤高峰锦上添花

众所周知，煤炭行业是典型的需求拉动型行业，由于我国经济的持续高增长（本机构预测2004年GDP增长率将超过10%），形成了对基础能源的巨大需求，２００３年以来，在下游行业特别是电力行业需求快速增长的带动下，我国煤炭价格持续走高。下游最大用户电力行业今后两年每年都有４０００万千瓦左右的火电机组投产，另一大用户钢铁行业今年也有大量产能投产，对煤炭的需求依然旺盛。而煤炭供给的增长潜力有限，很多煤矿已达到产能极限，并且煤炭的运输瓶径问题短期内难以解除，０6年的煤炭供求状况依然紧张。这就决定了在去年煤炭价格持续上涨的基础上，今年煤炭价格依然有涨价的潜力。由于煤炭类上市公司生产成本增长幅度远小于煤炭价格的提升速度，所以煤炭股的业绩一季好过一季。因此，煤炭股是最具走出年报业绩浪行情潜力的品种。

2、煤电联动提高长线估值

从２００５年起，煤电联动方案已获批准，并于今年初正式开始执行。根据有关人士的透漏，目前国家对小火电的政策有所放松，因此小火电项目的开工非常迅速，致使对煤炭需求直线上升，对煤炭行业而言，煤电联动实际上为重点合同电煤和市场电煤价格接轨奠定了基础，将有利于煤炭合同执行率的提高，减少煤炭中间环节的非正常利润，有利于行业内上市公司业绩的提升。预计煤电联动出台后，会大大提高２００6年煤炭订货会的电煤合同签订数量，如果合同电煤价格上涨相对合理，也会大大提高电煤合同的执行能力。由于我国电力紧张局面最快也要到２００8年才能有所缓解，因此，从中长期来看，电价还有进一步上涨的空间。煤电联动方案的执行无疑将极大的提高煤炭企业的利润水平，并且这种增长不是短期现象，至少在未来几年之内有望保持下去。所以，煤炭股的估值水平将随着时间的推移而不断被调高，这是煤炭股中长期走牛的基??/p>

从煤炭股的05年三季度报告中可以发现，在05年二季度的基础上基金等机构投资者三季度对煤炭股又有明显的增仓行为，这就不难解释为什么目前大盘调整而煤炭股却逆市创新高，因为在机构的眼里，煤炭股目前的定位依然极具吸引力。

从煤炭股的走势上看，在上涨过程中成交量始终没有放大，机构锁筹和惜售非常明显。随着保险资金和企业年金等新增资金的陆续进场，煤炭股凭借其良好的业绩成长性和流通性势必得到青睐。虽然目前煤炭股大都有了相当的累计涨幅，不过随着投资者的行为日趋理性，过去那种涨多了就不能再涨的思维正在逐渐改变，制约好股票上涨空间的天花板随着贵州茅台(行情,论坛)、中集集团(行情,论坛)、上海机场(行情,论坛)等股票的一涨再涨而逐渐被打破，煤炭股的好日子才刚刚开始。

综合上述观点，可以看出目前13家煤炭以及焦炭类上市公司，其流通股最少的为安泰集团，为7000万股，其余的绝大多数都在1亿股以上，非常适合机构的进出，尤其在目前挖掘基本面的投资时期，机构对煤炭类股票会重点关注。根据筛选，焦炭类股票山西焦化(行情,论坛)，煤炭采选类股票兖州煤业、兰花科创都值得重点关注，尤其是那些规模较大的煤炭类生产企业，在未来的竞争更会处于优势，因为煤炭企业生产经营状况虽然出现好转，但规模较小的企业毕竟抗风险能力差，不如大的企业盈利稳定，所以投资者重点把握上述几个股票的投资机会。在此，本机构从中为广大投资者推荐一支下周煤炭板块的绝对龙头：该股第一，属能源黑马，业绩持续增长。其上市公司是中央直属重点煤矿企业，是国有重点煤炭企业第一家上市公司，公司地处国内产煤大省河南储煤中心地带，原煤储量十分丰富。公司拥有“三矿一厂”，拥有煤炭地质储量24157万吨，可采储量13302万吨。煤炭产品主要是无烟煤和贫煤，中灰(14%)，低硫(0.4%)，高发热量(25MJ/Kg)，是优质的工业动力煤，年生产能力在390万吨以上。受到去年以来我国电煤价格不断上涨的有利影响，公司去年在产量有所下降的情况下依然取得良好业绩，实现主营业务收入116,076.93万元，较同期增长36.31%，实现净利润14,861万元，较同期增长39.35%，每股受益达到0.18元，显示出强劲发展态势；

第二，煤炭价值持续走高，前景广阔。能源是一个国家经济发展的原动力，“工业的血液”就是对能源恰当的比喻，可以说如果出现能源危机的话，那就意味着这个国家极有可能发生经济危机。从我国宏观经济分析，目前国内农业比重一直处于不断下降的趋势中，工业比重上升明显，国家有关宏观研究机构分析表明，我国正逐步进入工业化国家行列，工业将是这一轮经济强势上升周期中最核心的要素。但是我国国内能源行业处于严重短缺状况，全国各地普遍的限闸拉电就是明证。从宏观管理角度分析，为了缓解目前这种能源短缺局面，国家必然要重点扶持石油、煤炭、电力等基础能源行业。与石油、电力等行业相比，目前煤炭价格仍严重偏低，后市仍有极大的上升空间。尤其是近期国家目前表示将全面放开煤炭价格指导，将煤炭价格纳入市场化，近日国家发改委等再次要求煤炭、电力企业在2月份之内必须签订重点电煤合同，新合同的签订极有可能带动新一轮煤炭价格的上扬，G郑煤电等企业将因此受益；

第三，股改先锋，占用资金全部收回。公司在去年8月期间就成功完成股权分置改革，成为我国最早完成股改的上市公司之一。更值得注意的是，困扰该上市公司多年的巨额资金占用问题也在去年得到圆满解决，公司资产质量大幅提升，同时股权的注销将直接提升每股净资产和每股收益，价值重估空间豁然打开；

第四，底部突破，强势飙升在即。二级市场上，该股完成股改后成交持续放大，至今换手率已经超过120％，主力资金进驻迹象相当明显。该股近期低点不断抬高，并逐渐形成上升趋势，近日更是积极放量加速拉升，并创出股改后新高，后市有望出现强势飙升行情，建议投资者重点关注。

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