长江证券研究所叶颂涛表示,运用市净率法估值,九芝堂(行情,论坛)被市场低估,是最便宜的老字号品牌中药股。叶颂涛认为对于质地不错的公司,在市净率很低的时候买入是较理想的选择。

    叶颂涛认为,老字号中药品牌是九芝堂(行情,论坛)核心竞争力的集中体现,但人们往往忽视了该公司在区域营销中精耕细作的能力。正因为拥有这种能力,公司才能在没有一个独家产品的情况下取得今天的市场地位。

    叶颂涛指出,公司2005年业绩大幅下滑有特殊原因,2006年公司业绩将出现恢复性增长。九芝堂(行情,论坛)2005年业绩大幅下滑主要有两个特殊原因:一是营销改革步子过大,造成原有渠道产生动荡；二是公司出纳挪用资金导致损失。经过一段时间的调整,公司原有的营销渠道正在逐步恢复。2006年,公司经营出现复苏的可能性很大:一是广告费用得到压缩；二是重用原营销骨干,部分营销渠道得到恢复；三是公司2005年在品牌推广方面所作的努力会有一个滞后效应；四是公司正在培育健胃愈疡片、裸花紫珠片、补肾固齿丸等二线产品,这几个产品的销售已达到3000万元左右,是未来公司业绩增长的希望所在。