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融资试点可先于融券推出
15家券商研讨融资融券业务操作模式。建议IPO融资先行，再推股票质押融资；融资对象首选上证50指标股
中国证券业协会副会长黄湘平昨日表示，目前积极推动融资融券业务已经具备有利条件，融资融券业务的有关规则正在制订中。
黄湘平是在证券业协会召开的“融资融券业务专题研讨会”上作上述表述的。在这次有中信证券、中金公司等15家证券公司负责人和有关专家出席的会议上，参会代表认为，推进融资融券业务应当循序渐进，目前可先行试点融资业务，待取得一定经验后再逐步试点融券业务。
黄湘平说，融资融券业务的发展有利于完善股价形成机制，活跃市?Ｖと究拐庖灰滴瘢纱俳幸涤Ｊ降淖停卣勾葱驴占洌銮恐と幸档木赫Α５谧嗜谌滴穸匀痰姆缦湛刂颇芰σ蔡岢隽烁咭蟆Ｐ峤绦贫谧嗜谌滴竦墓娣斗⒄梗⒒匀谧嗜谌滴窠凶月晒芾怼?/p>
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参会代表认为，在融资业务中可以考虑先推出风险较小的IPO融资，再推出股票质押融资。所谓IPO融资，是指客户用在IPO过程中所申购到的股票作为质押证券而进行的融资。在股票的信用交易对象上，试点初期，应选择绩优股作为融资对象，首先考虑上证50指标股，在条件成熟时将范围扩大到沪深300指标股。
参会代表一致认为，融资融券业务蕴涵着多方面的风险，必须建立健全完善的风险控制机制。在制度设计方面：一要建立信用账户和证券账户的二级托管制度。为保证信用账户对抗第三方，希望最高人民法院对信用账户的性质和权限作一个司法解释。二要建立信用交易的专用席位，以防止利用信用交易坐庄的行为。三要建立各项风险控制指标，使风险控制贯穿整个业务流程。应对证券公司开展融资融券实施准入制管理，控制融资融券业务总规模，明确质押证券品种类别和质押比率，建立以净资本为核心的融资融券业务规模控制体系。四是证券公司要做好客户风险评估，对客户资质进行认定，对符合要求的客户才能开立信用账户，办理融资融券业务。五是量化融资质押证券强制平仓的预警线和平仓线。实施逐日盯盘管理、资金证券结算逐日对账等措施，以确保平仓及时有效。
证券业协会副秘书长邓映翎、副秘书长冯立新参加了会议。中国证监会机构部主任黄红元到会听取了意见。（《中国证券报》2月23日）
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简评：融资对象首选指数成份股无疑对该板块将产生积极影响。而从未来的发展趋势来看，选取特定标的进行指数化被动投资的方式可能会被越来越多的机构投资者所采用。行情处于上升波段的情况下，进行被动型的指数化投资，其效果并不比主动型投资来得差，建议有一定资金量的投资者将其作为投资组合的一部分。
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