昨日股改复牌的G*ST酒花上市首日盘中最大涨幅超过30%，收盘上涨16%；G*ST大元实际涨幅也超过10%；它们带动ST板块整体活跃。分析人士指出，像G*ST酒花、G*ST环球这样重组成功的毕竟是少数，随着股改的推进，大多数ST个股很可能被边缘化，投资者应提防ST股潜在的风险。

　　G*ST酒花大涨是诱因

　　股改以来，各方对困难公司特别是ST类公司大开方便之门，从而有了G*ST环球、G*ST酒花等这样的成功案例。事实上，今年以来，ST股股权转让速度明显加快，据WIND资讯统计，仅两个月就有12家公司公告有股权转让事宜。

　　昨日，G*ST酒花和G*ST大元股改复牌后的大涨，带动ST板块整体上扬，深市收盘时有10只ST个股涨停。值得关注的是这些个股中多为*ST，其中不乏像*ST佳纸、*ST圣方等已经连续两年亏损、并已公告去年续亏的个股。

　　华西证券分析师张奇认为，在全流通背景下，ST股与大盘的跷跷板效应已明显不如以前了。

　　涨停个股大多有暂停上市风险

　　昨日涨停的ST股大多是有暂停上市风险的个股，如*ST佳纸、*ST圣方等。

　　*ST佳纸主营工业包装用纸、特种纸的生产销售，因原材料紧张，而产品价格下降，且历史应收款巨大导致连续亏损。相关人士向《每日经济新闻》表示，*ST佳纸目前重组没有进展，暂停上市难以避免。

　　*ST圣方主营原油加工，2003年、2004年已连续两年亏损，预计2005年亏损3.5~4.2亿元。公司自去年4月2日停产以来已近一年时间。公司证券部相关人士向《每日经济新闻》透露，公司目前仍没有复产，重组也没有实质性进展。公司有暂停上市甚至终止上市的风险。

　　当心主力末路狂奔

　　德邦证券分析师古敬东认为，像G*ST环球等重组成功的毕竟是少数，更多的ST个股因为积重难返，很难成为重组对象，股改也很难推进。而证监会高层曾多次表示，不股改的公司有被边缘化的危险。目前沪深两市股改公司市值几近过半，股改又在加速，显然对这类公司相当不利。另外，ST公司重组的最大优势就是壳资源，但是一旦新老划断开始，新股恢复发行，壳资源不再稀缺，这类公司重组的难度将更大。

　　这波上涨中ST板块整体涨幅不大，昨日，在*ST酒花等的刺激下出现活跃，也仅仅是补涨而已，空间不会很大。*ST佳纸等个股的上涨应是资金出逃的表现。

　　对于已经公告将连续三年亏损的公司，应逢高果断抛出。由于信息不对称，中小投资者应尽量避免参与ST个股。

　　两个隐忧开始浮出水面

　　从昨日盘面看，市场形成了两个隐忧：

　　一是股改的赚钱效应明显弱化。昨日跌幅居前的个股，大多为公布股改对价方案的个股，如海螺型材、巴士股份等，它们的对价水平均不低，但股价依然下跌，这说明股改的赚钱效应开始出现弱化。在这样背景下，怎能指望大盘出现大涨行情呢？在前期的主升浪中，凡是公布股改方案的个股，往往以涨停板开盘，如此的反差就说明了市场在短期难以再度出现突破后的主升浪行情。

　　二是整理时间越长，越不利于多头。日K线图上较长时间的盘整，往往会形成久盘必跌的技术破位走势。目前市场寄希望于招商银行复牌带动银行股上涨，但招商银行股改复牌首日的大涨与大盘无关。而一旦在复牌首日大量释放做多能量，次日反而会成为推动大盘调整的新生力量。如果股指在近两日不能有效向上突破，后市走势将不乐观。

(责任编辑：郭玉明)