3月的市场很可能以震荡为主,期间机构将加快并加大持仓结构的调整,伴随而来的将是个股分化的加剧。我们认为,两会、年报、并购三大投资主题将在本月赋予部分个股上涨的动力。

    两会：“区域经济”喜迎转机

    “两会”的召开将会进一步确定区域间的协调发展,这为环渤海区域未来的增长奠定了基础。预计环渤海经济区在“十一五”期间的增速可达12%以上,有望成为推动我国经济发展的第三极。建议关注环渤海区域内直接受益于经济增长的交通、地产、IT和金融等行业公司。

    区域交通。港口的发展对环渤海经济有十分重要的意义。2006－2010年间,环渤海各港口都将投巨资扩大产能；同时,各省市还规划了以港口为中心的交通体系,加强了港口与腹地间的交通联系。总体判断,未来五年内,环渤海地区港口将持续保持17%以上的高速增长。天津港上市公司占全港总吞吐量和集装箱吞吐量的比例分别为53%和45%,占增量的8成以上,未来发展前景广阔。

    区域地产。“十一五”期间,区域交通一体化将延长房地产供求半径,区域规划亦将带动土地升值。滨海新区建设战略的推行为环渤海经济增添了新引擎,环渤海经济发展有望提速。区域经济的发展必将增强吸引力,使土地资源稀缺性上升,带动土地增值。同时,环渤海地区工业基础良好、基础设施完善,相对长三角和珠三角地区,更具劳动力和土地成本优势,对国际制造业转移有较强吸引作用,而制造业转移将为工业房地产发展提供契机。我们看好北京和天津的土地增值带来的投资机会,建议关注G中储、泛海建设(行情,论坛)、金融街(行情,论坛)、北京城乡(行情,论坛)、天房发展(行情,论坛)和G津滨等个股。

    年报：关注“成长＋高送转”

    近几个月来市场活跃的两个主题是有色与房地产,支撑股价大幅上涨的理由是“稀缺性＋成长性”。但不得不承认,具备稀缺性特征的公司并不多,于是我们再度把目光投向成长性。建议关注既具有成长性又有高送转预期的上市公司,他们是历年年报期间永远的投资热点。如民生银行,在继续保持了成长性的同时,还推出了优厚的送转方案,抢权、填权空间值得期待。

    在“成长＋高送转”主题中,建议重点关注中小企业板。理由如下：第一,一般来说,中小企业板具有股本小和高成长的特征,因为只有经过反复送转,小盘股才有可能成为大盘股。当年的风华高科(行情,论坛)、近期的中集集团(行情,论坛)等,均在企业成长的持续期反复送转股,给投资人带来了丰厚的回报。第二,中小企业板先于主板市场下跌,目前已有止跌迹象,那些推出高送转方案的个股,以及股改时承诺有分红送股的公司值得关注,如航天电器(行情,论坛)、大族激光(行情,论坛)等。第三,中小企业板的小股本特征,使得中小板企业容易被并购,一些成长性较好的公司可能成为海外资本的投资标的。

    并购：提升上市公司估值水平

    人民币升值预期和股改成为上市公司外资收购案例增加的两大主因。一方面,外埠资金通过投资可以享受升值和我国经济增长带来的双重收益；另一方面,股改后的全流通为外资控股上市公司提供了更多的机会。收购行为将提高上市公司的估值水平,建议关注具有收购价值的金融、房地产、食品饮料、公共交通等行业,并建议重点关注金融行业。

    金融行业的投资价值来自于经济增长、人民币升值和股改带来的收购机会。第一,金融业既是生产服务的基础,又是消费服务的基础,与宏观经济密切相关。“十一五”经济转型将为银行业的发展提供支持。第二,金融业将长期受益于人民币升值。人民币升值后,我国经济将进入超前经济发展时期,即我国经济增长速度将因人民币升值而大于实际增长速度。金融体系的资金供给将增加,而基于金融风险控制的产品也将应运而生,金融企业利润增长点增多。第三,外资或者通过新设网点进入中国金融市场,或者通过参股国内银行进入中国市场,二者均将抬升目前金融股的价值。此外,全流通意味着通过A股市场控制上市金融企业在理论上成为可能。我们比较看好具有金融控股集团背景、金融风险控制能力较好的G招行和G中信的长期发展；同时,也看好G民生的成长性。

    3月份股票组合

    类别             类别细分   股票名称
    外资并构             金融      G招行
    区域经济         区域地产      G中储
                                泛海建设(行情,论坛)
                                  金融街(行情,论坛)
                                 北京城乡(行情,论坛)
                                 天房发展(行情,论坛)
                     区域交通     G天津港
                                  G营口港
    年报       成长性＋高送转    轴研科技(行情,论坛)
                                 大族激光(行情,论坛)
                                 航天电器(行情,论坛)
                                    G民生