2005年银信合作的信托产品走俏市场。据不完全统计,2005年银信合作的信托产品筹集资金超过了59亿元。由于借助了银行的信用,该类产品在市场上受到追捧。信托公司人士评价说,由于具有独特优势,银信产品成为信托公司这几年重点开展的业务之一,但由于该业务盈利性缺陷,它只能作为信托公司盈利模式的一种有效补充,并且由于技术含量低,在信托公司逐步找到新的盈利模式以后,银信产品的比重可能会不断下降。

    去年银信产品很走俏

    据不完全资料统计,2005年信托市场共发行银信合作信托产品69只,募集信托资金59.12亿元,分别占信托市场当年产品发行总量和资金总额的16.47%和14.28%。

    据国民信托孙立介绍,从2005年发展趋势上,银信合作主要有三种模式:第一种银行债权受益权转让再回购类型,第二种是银行的担保业务,第三种是联合贷款。在对上述三种类型产品的统计中发现,采用担保方式和联合贷款方式的银信合作产品无论是从发行规模上、还是预期收益率上都远远好于受益权转让型,并且基本上得到了信托投资客户的欢迎。

    这三种业务类型也有三个基本前提:一是商业银行本身的项目需要信托资金来解决；二是商业银行需要实现短期内资金吸储；三是银行在发售资金信托业务中的中间收费诱人,愿意接受这种中间业务。

    孙立认为,银信合作的项目算是信托业在"摸着石头过河"的时候摸到的第一块"石头",但是经历了3年多的银信合作产品已从单纯的资产回购方式转化到指定贷款类型和联合贷款的信托产品。由此可见,银信合作常常是根据双方业务在不同时期的不同需求来适时变化,但由于在双方整个合作过程中,银行始终处于主导地位,因此信托公司的从属地位在此类业务的中短期发展中不会发生实质性的改变。

    产品总量规模可能下降

    这第一块摸到的"石头"的确帮了信托公司很多大忙。很多信托公司的第一单集合信托业务都起源于此。如国投弘泰信托发行的第一只信托计划就是由国家开发银行担保,名为国家开发投资公司流动性承诺基础设施类项目贷款集合资金信托计划。

    信托公司在找到核心业务以后,银信产品的地位就会相应下降。孙立指出,联华信托在没有推出"联信·宝利"这个房地产信托品牌之前,一直在演绎着银信合作的连续剧。然而在成功推出联信·宝利之后,其公司的战略方向已明显向房地产信托转型。

    孙立推测,在2006年及未来几年中,银信合作信托产品无论从发行总量上,还是发行规模都将出现双双走低的态势。原因是信托行业通过近三年的发展后,业内的50多家信托公司正积极利用各种资源,来寻求契合自身特点以及市场发展需求的商业模式,并在信托本源业务收入开始占据重要地位的同时,谋划着自身的盈利模式。

    信托公司冷淡甚至放弃该业务,主要是该业务并不能形成公司的核心竞争力,而且这项业务的收益并不高。

    统计数据显示出,银信合作的信托产品的平均年收益率为4.4%,较市场全部信托产品的年平均收益率4.87%略低,迫于市场销售压力,信托公司不得不抬高信托收益。但这种在信用增级后的产品结构收益也将进一步压缩信托公司的信托报酬,而这种低收益多少会影响信托公司对于此类业务的中长期合作热情。

    因此有信托公司人士指出,鉴于银信产品盈利性缺陷的特征,它应该只能作为信托公司盈利模式的一种有效补充来发展。