时间是新闻的生命，竞争日趋激烈的媒体都想用最短的时间报道最大的新闻；

　　时间又在扼杀新闻，极端的速度往往使新闻走向她的反面而失去本义的真实；

　　在这起跨越三国的企业并购新闻的赛跑中，只有北京媒体那怀疑的目光触及到新闻真实的本质层面。

　　当然，没有绝对的真实。包括本文在内，在对福瑞达连续多年的跟踪，在这起并购案发生半年之久的今天，也未必是100%%的真实。因而，我们试图用“猜想”来解析“博士伦”“正大”变换。———题记

　　第一解

　　凌沛学微分：1×5×25×125=创新成功

　　2006年1月，山东，济南，高新技术产业开发区。

　　经十路与山大路，泉城济南最著名的两条道路交界处，人们熟知的“正大福瑞达”悄然变幻了颜色和图案。璀灿的霓虹灯，闪烁出迷人的光芒；绿与蓝，两束透视的光波映照出六个字：“博士伦福瑞达”。

　　山大路因比邻山东大学得名，是济南的一条“名路”。而经十路则因济南市近年大规模的城市改造而发展成这座省会城市最主要的出入通道。

　　仅仅在两年前，经十路尚未改造。福瑞达的研发中心，还赫然矗立在经十路上。

　　而在20年前，这里尚属城乡结合部，一堵围墙，几排平房，挂着山东省商业科学技术研究所的牌子。

　　车库里的原始创新

　　1934年，美国科学家梅耶首次从牛眼的玻璃体中分离出一种具有高效能保水、润滑作用，并可用于人体组织修复的高分子多糖———玻璃酸钠。

　　50年后，山东医科大学的一位青年学子注意到玻璃酸钠的奇异性能，在他的研究生论文题目里写下这一物质的名字。他就是凌沛学。

　　1983年，山东省商业科学技术研究所设立，即今天的山东省生物药物研究院。3年后，生化药学专业硕士毕业，凌沛学和几个刚刚走出校门的年轻人成为研究所的第一批科研人员。两间车库，3万元的开办费，是这个研究所的全部家底。

　　车库改造成简陋的实验室，购买简单的试管烧杯，年轻的科研人员选择了凌沛学研究生毕业论文的题目———“从鸡冠提取玻璃酸钠的研究”，作为自己的第一个研究课题。

　　蹬三轮车拉设备，到宰鸡场购买实验材料公鸡冠，在冰冷的环境里分离提纯只有0.1%%收率的玻璃酸钠，就是福瑞达最初的R&D。

　　到1988年，在几乎原始研究条件下完成原始创新课题“从鸡冠提取玻璃酸钠的研究”。其时，中国科技体制改革风起云涌，科研单位减拨事业费，放活科研单位，放活科技人员。这让年轻的研究者们措手不及，却也为福瑞达后来的崛起埋下了伏笔———刚刚降生的科研成果，再也不能像它的先辈们那样，停留在纸面上，锁在抽屉里。

　　科研成果产业化，这是事关福瑞达后来发展的第一次抉择！

　　一天1块钱的出差费，住8毛钱一夜的澡堂子，这在今天年销售收入超过7亿元的福瑞达看来是无法想象的。仅仅在10多年前，事实就是如此。

　　好在这样的努力是有回报的。第一笔技术转让收入6万元，第二笔、第三笔，接踵而至。重要的是，拥有完全自主知识产权的中国玻璃酸钠生产技术，因此很快在山东、四川、河北、江苏落地开花。

　　上世纪80年代，把科研成果转让多家企业，获得可观的技术收入，这在当时山东省400多家科研院所中尚不多见。但在与两家企业的技术入股合作中，因为没有经营支配权而失败。这使他们获得了一个非常宝贵的认识：体制创新是又一个全新的研究课题。

　　中外合资的体制创新

　　在近半个世纪计划经济体制下，科研机构进行科学研究的最后工序是课题鉴定。福瑞达的创业者们却在20年前就决定，不仅把成果转让出去，还要创建自己的高科技企业，实现科研成果产业化。

　　一切从零开始。申办国家新药证书，一年跑了40多趟北京，有时一天得跑两趟。那年的春天，北京交通瘫痪，为了赶到东四搭乘去机场的民航班车，凌沛学和同事从城西的北京医学院一步一步走到了东四，夜晚躺在车站的长椅上候车。

　　创业艰难。上世纪90年代初期，研究所引进美国福瑞达公司共同成立山东福瑞达制药有限公司。早期的两个产品投放市场后，由于外资没有全部到位，产品没有知名度，一度连职工工资都难以发放。这次合作虽然没有一举获得成功，但福瑞达的创业者们由此确立，用我方技术与国外资金和管理相嫁接。“福瑞达”三个字也从此成为她的创业者们恒定的标志和品牌。

　　用我方的技术吸引国外资金和管理，这是事关福瑞达后来发展的第二次抉择！

　　国外的技术，国内的厂房和人员，这是改革开放以来中外合资的普遍模式。福瑞达要创造自己的模式。到1994年，经过多方接洽，福瑞达达成与泰国正大制药集团的合作。福瑞达以技术入股，正大以现金出资。

　　正大的加盟不仅带来了资金，更带来了当时先进的管理架构、运行机制和经营理念。使得福瑞达制药在改革开放的早期就实行了董事会领导下的总经理负责制、全员聘任制、科技成果商品化、市场标定科研开发方向等一系列新观念、新体制，为实现科技成果向现实生产力转化铺平道路，也为公司迅速占领中国眼科药品市场赢得先机。

　　1994年正大福瑞达设立，销售额650万元，利税86万元；

　　1995年销售额1400万元，利税150万元；1996年销售额2800万元，利税240万元；1997年销售额6200万元，利税2400万元；1998年销售额13100万元，利税5700万元；

　　到2005年，“润舒”、“润洁”成为我国眼科药品市场的当家品牌，正大福瑞达销售额达到8.8亿元人民币，利税超过3亿元，市场占有率达到20%%。

　　1×5×25×125

　　科技成果转化是我国科技界改革开放以来的主旋律，也是科技体制改革的攻坚目标。

　　2005年，建设创新型国家的方略尚在酝酿期时，福瑞达携玻璃酸钠的系列科研成果登上了国家科技奖的颁奖台。这是山东生物药物研究院及其福瑞达产业在中国科技创新大潮中收获的一朵艳丽的浪花。

　　在创办正大福瑞达以及围绕玻璃酸钠20年的研究开发和产业化历程中，凌沛学和他的同事们获得最重要的认识：企业是创新的主体，品牌是创新的关键。

　　总结20年的实践经验，凌沛学把福瑞达的创新成功微分为研发、生产、销售和品牌的4个阶段5倍数量关系。从投入看，1块研发、5块生产、25块销售、125块创造品牌；从产出看，则是研发5块、生产25块、销售125块、品牌625块。

　　与此项对应，研发人才、生产人才、销售人才和品牌塑造人才同等重要，缺一不可。

　　贺艳丽、毕勇、姬彦锋、程波，福瑞达的4位副总在4个创新阶段，个个堪当大任。在他们的辅佐下，凌沛学实现了把研究生论文产业化的创新神化。

　　第二解

　　赵艳萍积分：研发+网络+团队=300倍收益

　　2005年7月5日，纽约交易所上市公司博士伦发布消息称，出价2亿美元从香港上市公司中国生物制药收购其持有的山东正大福瑞达制药有限公司55%%的股权，双方就此签署最终协议。

　　消息一出，博士伦股票大幅上涨。

　　一个生物制药产业的特例

　　“生物药物是一个典型的高科技、高风险、高回报产业，是对研究开发依赖度最高的产业。美国在当今世界生物制药产业傲视群雄的主要原因是，政府对于研究开发的长期支持和丰富的风险投资。”2005年底，有关专家对国内外生物制药产业深入调查研究后指出，我国生物制药产业与国外的差距正在拉大。

　　福瑞达是一个特例。在玻璃酸钠的研究开发和产业化领域，以福瑞达为代表，我国与国际水平同步，某些方面甚至领先。

　　如果把福瑞达的成功和美国在生物制药产业的垄断做一个类比的话，有一点是相同的：政府对研究开发的全力支持。

　　1988年，“化妆品用透明质酸研制”课题列入商业部科技发展计划；

　　1990年，“透明质酸产品开发研究”列入国家火炬计划；

　　1992年，“商科所实验药厂改造”列入国家重点技术改造计划；

　　1993年，“发酵生产透明质酸”列入国家“八五”科技攻关计划；

　　1996年，“医药生物关键技术研究”列入国家“九五”科技攻关计划；

　　1998年，“生物发酵法生产透明质酸和药品”列入山东省高新技术及产业化发展计划。

　　山东省科技厅在建设“山东省生物药物重点实验室”、“山东省生化药物中试基地”等技术平台方面分别投入专项资金。仅在“八五”时期，山东生物药物研究院及福瑞达对玻璃酸钠的研究开发，获得国家和省部级支持课题超过20项。

　　2005年10月25日，山东省委、省政府宣布，在工业、农业等领域设置20个泰山学者岗位，面向海内外公开选聘泰山学者特聘专家，山东省生物药物研究院设置生物药物岗位，5年给予应聘泰山学者200万元，支持其进一步提高发酵法生产玻璃酸钠的产率和质量。

　　在山东生物药物研究院及其福瑞达20年的玻璃酸钠攀登道路上，政府通过科研立项、人才培养、税收优惠、技术改造、成果奖励等，给予了全方位的支持。

　　作为福瑞达的主要技术依托，山东生物药物研究院对于玻璃酸钠的研发在起步时，国际上只有美国和瑞典在研制，我国尚属空白。此后，山东生物药物研究院对玻璃酸钠的研究开发20年持之以恒，创造了15个第一：

　　在国际上独创以玻璃酸钠作为眼科用药传递系统的媒介；

　　创立玻璃酸钠眼科药物给药系统技术平台；在国内率先研制成功眼科用药玻璃酸钠注射液；首创发酵法工业生产玻璃酸钠；首创玻璃酸钠注射液用于治疗骨关节炎；首创玻璃酸钠用于外科术后防粘连；首创卡米可林作为眼科手术的快速缩瞳剂……迄今，5本专著，27项发明专利，100多项科研成果，把我国在玻璃酸钠领域的创新水平标注在国际前沿。

　　一笔漂亮的风险投资

　　如果把福瑞达的成功和美国在生物制药产业的垄断做一个类比的话，还有一点疑似相同：风险投资对市场开发的强力支撑。遗憾的是，对福瑞达的风险投资不是来自国内，而是国外。

　　“为什么出售福瑞达？从那时至今，不断地有人问我：正大福瑞达做得那么好，其成长在业界是一个奇迹，可以做MBA教材的案例，为什么这么好的企业正大还会卖呢？”赵艳萍至今还在回答这个问题。

　　1994年5月19日，当时还是海南萱华药业有限公司总经理的赵艳萍，由于商务原因踏上了齐鲁大地。这次齐鲁之行让她第一次听到山东福瑞达制药有限公司的名字，第一次听到玻璃酸钠。她说：“从那时起，我与它结下了不解之缘。让我愿意去探究它的奥秘，探究它的研究者，与它共同成长。”

　　1994年6月11日，赵艳萍第一次访问山东福瑞达制药有限公司。那时的福瑞达，生产、办公、仓储等只有1000多平方米，生产设施简陋，上半年的销售额仅有216万元。

　　两天后，赵艳萍在海口第一次见到了凌沛学。“我们谈得很投机，我为凌先生的学识，誓将自己研究生时的课题产业化所感动，冥冥之中我觉得这是我们从单纯的商业向工业转型的最好机会。此次，我与凌先生签订了合作意向。”

　　1994年9月14日，泰国正大制药集团与山东福瑞达正式在北京签订合约。10月20日，赵艳萍亲自带着汇票的第一笔资金注入，年底所有资金到位。

　　正大福瑞达成立后，正大首先派出了财务总监、销售总监，协助凌沛学总经理加强财务和销售力量，引进正大的先进管理理念，开展以销售为中心的全员培训制度，明确以眼科用药为主的开发思路，调整产品结构，改善生产设施，进行GMP改造，与国际接轨。

　　“随后，正大福瑞达正像我期望的一样在发展。今天她已是香港联合交易所上市公司中国生物制药有限公司的主要附属公司，进入了中国制药工业50强之列，中国生化制药排名第二。”欣喜之情，溢于言表。

　　正是在风险资本的有力支持下，福瑞达开发眼科药品市场，15年心无旁骛。

　　———提出“视疲劳”概念，创造眼保健健康全新理念。

　　———对市场的准确把握，在零售市场即将迅猛发展的趋势下，灵活迅速推出润洁系列OTC产品，赢得零售市场先机。

　　———在国内率先提出“黏弹性补充疗法治疗骨关节炎”，开创治疗骨关节炎新理念。

　　———创建条块化纵向延伸的全新销售模式，以专业划分梯队代替区域划分管理模式，为客户提供一流的专业化服务。

　　———打造同商业客户共同成长的全新商业模式，用商业渠道增加产品覆盖率，同时协助客户增强市场渗透的深度和力度，双赢的合作愿景创造广阔市场。

　　福瑞达产品不仅每年惠及数千万人，还为社会创造了27亿元产值，为国家贡献利税13亿元。

　　引人瞩目的是，泰国正大集团12年前605万元人民币的风险投资，连同数十倍的股权红利，这次股份出售获得收益超过300倍。投资人士指出，这是国际资本市场对福瑞达研发能力、销售网络和管理团队的一次精确计价。

　　第三解

　　多赢三角形：福瑞达+正大+博士伦=最大并购案

　　2005年7月6日，香港联交所发布公告，美国博士伦公司出资2亿美金收购泰国正大集团在香港的上市公司———中国生物制药集团所持有的正大福瑞达55％的股份。这份公告也宣告了新中国最大医药企业并购案的诞生。

　　怀疑的目光

　　内地三大经济中心城市媒体闻风而动。

　　广州《南方都市报》近水楼台抢先发布消息：博士伦2亿美元购入正大福瑞达，欲发力眼科用药市场。

　　上海《第一财经(相关:理财 证券)日报》写道：进入中国内地10余年之久的博士伦公司终于开始向中国内地市场发力。

　　北京《现代商报》的标题是：博士伦2亿美元收购正大福瑞达，各方表态谨慎。

　　作为专业媒体，他们显然在履行新闻定义的5个W，它们想努力介绍：谁？在什么时间？什么地点？做了什么？同时，也要职业地想说清楚最后一个W———为什么？

　　广州媒体直接在其报道中使用“主角”来介绍博士伦，并预计此次并购对其2005年每股盈余基本没有影响，2006年将推动其每股盈余攀升5美分至10美分，2007年对每股盈余的贡献将增至10美分至15美分。

　　上海媒体判断：业务互补促成并购。它分析，博士伦此次发力，看中的是正大福瑞达的眼科用药板块，这一部分的业务恰巧是博士伦较为欠缺的。

　　北京媒体借用专家的话表达了自己的担忧：此次博士伦收购正大福瑞达有两种可能性。一是博士伦准备剥离其护眼产品的生产业务，将其全部转移至中国；抑或就是使用国际跨国公司的惯用“伎俩”，通过收购“消灭”竞争对手，减轻竞争压力。

　　时间是新闻的生命，竞争日趋激烈的媒体都想用最短的时间报道最大的新闻；

　　时间又在扼杀新闻，极端的速度往往使新闻走向她的反面而失去本义的真实。

　　在这起跨越三国的企业并购新闻的赛跑中，只有北京媒体那怀疑的目光触及到新闻真实的本质层面。

　　风起美利坚

　　“没有一个美国大公司不是通过兼并而成长的，几乎没有一家大公司主要是靠内部扩张成长的。”这是美国著名经济学家乔治•斯蒂格勒曾作过一个精辟的论述。

　　从上个世纪初开始，美国就先后经历了5次大的并购浪潮。进入21世纪，企业并购席卷全球，续盛未衰，并购的规模越来越大，极大地促进了一批巨型、超巨型的大公司和跨国大公司的产生和发展。在这股全球并购浪潮中，作为第三产业的医药行业也加快了产业集中速度，涌现出了一批“航空母舰”式的大企业、大集团。2002年7月，辉瑞出资540亿美元与法玛西亚换股合并，成为全球最大的制药公司。

　　统计数据显示，2005年前三个季度，我国医药生物行业上市公司发生43起并购交易，累计金额34.68亿元人民币。在涉及医药行业并购案中，交易金额在1000万元人民币以下的有9起，交易金额在1000万—5000万元人民币之间的有11起，交易金额在5000万—1亿元人民币之间的有10起，交易金额在1亿元人民币以上的有12起，最高一起并购金额为4.7亿元。

　　如果算上预期交易，福瑞达的总交易额超过20亿元人民币。资料表明，这是新中国涉及内地医药生物企业最大一宗并购案。

　　我国医药企业有6300多家，合资企业有1800多家，世界排名前25位的制药跨国公司有20家已进入了中国。加快兼并重组步伐，扩大医药行业的资产规模，提高国内市场的集中度已成为中国医药行业发展迫在眉睫的问题。

　　分析人士认为，未来几年将是国内医药企业并购、重组年，国内医药强者会愈强，两极分化之势将越来越明显。有分析预测，到21世纪中期，全球前70家大制药企业将合并为15家；我国医药企业相应会从6000多家减少到一个相对较少的数量。因此可以预见，福瑞达创造的这起最大医药企业并购案仅仅是拉开了一个序幕。

　　博士伦路线

　　著名经济学家陈清泰2006年1月24日在《科技日报》撰文说，经济全球化背景下，跨国公司凭借技术优势、品牌优势、规模优势成为所在行业产业链的集成者，而自己则占据于价值链的皇冠地位，分享了更多的利益。这些跨国公司几乎都注册于只占世界15%%人口的高收入国家。例如，《财富500强》中总部设在高收入国家的公司占94％；全球研发700强企业和世界“100强品牌”几乎都来自高收入国家。

　　他指出，全球工商体系的制高点几乎全部被来自高收入国家的公司以强大的“软实力”所占领。这意味着发展中国家的公司，包括中国企业发展所面临的挑战比表面看到的更为严峻。

　　福瑞达并购案似乎可以作为这样的注脚。

　　1853年，博士伦公司的创始人、德国移民约翰•雅各•博士先生来到美国创业，在纽约州罗切斯特城开设了一间视光产品专卖店。随后，另一位创始人亨利•伦先生加盟，博士和伦的合作造就了后来享誉全球的博士伦公司。

　　1958年，博士伦公司的股票开始在华尔街上市。1986年到1987年，博士伦先后收购了西德和美国的两家眼科制药公司，进军眼科药品领域。1997年，博士伦收购了美国斯陶资公司和威汛公司，组成博士伦眼科手术产品公司，进入眼科手术领域。

　　日趋激烈的市场竞争，使博士伦加快在中国这个新兴市场的发展步伐。上海《第一财经日报》对此做了详尽分析：从1987年进入中国内地以来，博士伦几乎成了隐形眼镜的代名词。其10多年来一直保持市场占有率第一、销售量第一，但这个老大的地位仅仅显现在隐形眼镜市场。

　　对于博士伦来说，其在全球另有24%%的制药业务，这一部分在内地却没有得到体现。内地眼科药物的销售总额上升速度飞快，包括润舒、润洁在内的几个著名品牌成为市场宠儿，而博士伦没能从中分到一杯羹。

　　与此同时，博士伦在全球市场的地位已经被动摇。2004年，博士伦公司销售额虽然达到22亿美元，但仍以2亿美元的差距落到了后起之秀美国眼力健公司之后，排到世界第三。越来越多后来者的追赶让博士伦感到了压力，也让其想到朝隐形眼镜外的方向去发展。于是，收购正大福瑞达成了其在内地市场冷静了10余年后迈出的关键一步。

　　媒体的分析不是没有根据。在就此发布的新闻中，博士伦方面并不讳言其在中国市场的发展欲望。它表示，此次收购的主要理由是在全球规模最大和发展最快的中国市场为博士伦医药产品建立一个发展的平台。它认为，此次交易将整合博士伦与福瑞达双方的强势资源，强强联手产生潜在的协同效应，将好于博士伦或福瑞达独自发展的前景。

　　国际化目标

　　“正大制药集团毕竟只是一个专业的投资管理公司，而不是一个专业公司。既然是投资管理公司，那么在她对公司的贡献所及的情况下，就要追求投入和产出最大化。当她发现正大福瑞达已成为中国眼科界的第一品牌，已成为这个领域的领头羊时，再发展应是走向世界。正大自觉已无法带领这支团队走得更远，要想使正大福瑞达成为百年国际化的企业，就必须与国际公司、有百年历史的专业化公司合作，这是成为百年国际化企业的捷径。而博士伦有限公司正符合我们的要求———美国150年以上的企业、华尔街上市公司、专注眼科。”作为正大的代表，赵艳萍发现并参与了福瑞达的成长。如今，在她亲手将福瑞达交到博士伦时，这样的解释是令人信服的。

　　对于福瑞达来说，蹬上博士伦这样的同行业国际航母的愿望由来已久。从2000年起，福瑞达就分别与世界前五位眼科药品公司寻求合作，与博士伦的合作谈判则已进行了两年之久。从1991年诞生，到1994年与正大的合资，再到今天与博士伦的合作，福瑞达一直在朝着既定的方向迈进。

　　创办国有独资企业、与著名外资企业的联合创业，创造了福瑞达昨天的成功；与同行业国际巨头的强强联手，这是决定福瑞达未来发展的第三次抉择。福瑞达的创始人凌沛学这样表述，“福瑞达”标志着公司雏形的建立；“正大福瑞达”标志着公司在中国市场的发展和品牌建立；“博士伦福瑞达”将标志着公司的国际化。

　　福瑞达———正大福瑞达———博士伦福瑞达，不仅是一个公司名称演变的历程，也不仅是公司股东的变迁，还是中国科学家在改革开放的历史舞台上导演科技创新的一幕幕活剧。

(责任编辑：田瑛)