海王生物在近期的公告中称，2005年度公司主营业务收入较上年同期增长约26％，然而出乎投资者意料的是，公司年报预亏，且金额高达5.8亿元。这是海王生物上市以来首次预亏，可这一亏便是令人胆寒的天文数字。无怪乎有媒体形容海王生物是“让我一次亏个够”。

　　有消息称，海王生物目前还有对智雄电子1.88亿元逾期担保这颗定时炸弹，如果会计师事务所在审计时对该项担保计提为应计负债，则公司亏损将不止5.8亿元。

　　26％的主营业务收入升幅可谓“涨”势喜人，但海王生物为何最终给投资者交出的是如此一张令人不满的答卷呢？

　　海王生物称，计提短期投资跌价准备、长期投资减值准备、应收账款坏账准备等资产减值准备金，以及摊销广告费、为规范市场营销秩序、清理市场产品库存发生销售退回等原因导致公司年报将大额预亏。

　　2005年之前，部分上市公司计提大额减值准备还有些见怪不怪。他们或在第二年冲回以避免退市，或逐年冲回以操控财务报表。但由于财政部新的财务准则已将冲回之路“封杀”，上市公司多急于冲回这些隐藏的利润。所以，海王生物大额预亏的目的不是冲回减值准备，5.8亿元是实实在在的账面亏损金额。那么，从未亏损的“海王”为何首次出手就暴出巨亏呢？

　　对于海王生物的巨亏，近日国内某财务研究中心提出自己的看法。该中心认为，自海王生物1998年上市开始，公司收益和现金流结构便存在“安全隐患”。1999年至2001年间，公司经营净流量和投资净流量均为负，筹资、增发成为公司生存的救命稻草。因此，自暴巨亏只是海王生物大玩财务游戏的必然结果。

　　该中心得出以上结论，主要基于以下三点：一是假借会计差错之名，通过变更和调整来操控企业盈亏。比如在2001年，公司完成14亿元增发1年后宣布，重大会计差错调整后年初未分配利润将由原来的4863万元减至-1886万元。调整后公司在1998年和1999年连续两年亏损，从而证明2000年增发行为涉嫌欺诈。二是海王生物还利用关联交易非关联化手段来转移公司亏损。中心怀疑海王生物与深圳名派广告有限公司、海王药业以及北京巨能之间的关联交易，使公司的财务报表中一些重要科目的数字发生变化。三是公司募集资金去向不明，同时部分收入也来路不明。

　　中心得出的结论是，海王生物在2000年成功增发后已放弃了产品的正常经营，这与公司公告中主营业务收入同比增长约26％、目前公司生产经营情况正常的说法相去甚远。同时中心估算，2001年至2004年间公司净利润总和不过1.88亿元，与海王生物披露的智雄电子逾期担保金额正好相当。

　　值得注意的是，2006年2月21日，海王生物股东大会通过改聘深圳南方民和会计师事务所（简称“南方民和”）作为公司审计机构的提案，公司2005年度预亏的财务报告的审计工作也将落在南方民和的肩上。同时，公司还以流感疫苗项目为名，正在向国开行申请3亿元人民币的贷款额度，其中的6000万元贷款相关手续已办理完毕。此时，在海王生物对上述问题还没有任何回应的时候，孰是孰非须拭目以待。但对于南方民和和国开行来说，对海王生物的财务状况进行细致的评估和分析亟待进行。这不仅是南方民和的责任和国开行规避信贷风险的需要，更是对广大投资者利益的切实保护。

(责任编辑：张雪琴)