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　　花旗集团推动了外资入股中国银行业的股权的先例

　　在一项策略里面要确保能够对同等条件的人构成竞争，花旗集团（Citigroup）泰然自若的变成第一家外资银行同时成了第二家获得控制的中国银行业的外国投资者。美国金融服务巨人花旗集团正在领导这个联盟，已经出价大约240亿元人民币（合约30亿美元）收购广东发展银行（GDB）85%的股份，广发行是中国相对富裕的南部的一个中等规模的银行，国有控股，被视为中国问题最多的银行之一，目前正寻求资金以改善其财务状况，同时也是首家向外国买家出售多数股权的中国银行。如果该交易发生，花旗自身将拥有GDB 40%到45%的股份，中国这个规则看起来越发的可笑了，那就是限制单一国外投资者在中国银行的股份不能超过20%，和所有国外投资者的25%的比例。

　　这应该是对花旗集团的回报，2002年和2003年，对外资银行领军者———花旗集团来说，境遇简直判若云泥。这两年是中国加入WTO后的第一和第二年。在第一年里，花旗银行在中国更多被看作是“狼”，中国的民族银行业拉响了三次“狼来了”的警报，都与花旗有关。但第二年，2003年12月1日，中国银监会主席却在国务院新闻发布会上，点名表扬花旗。因为两年来花旗一直静静的等在那里观望着竞争者不断的抢夺在中国银行业市场的战略位置。在2005年6月美国银行打败了花旗银行占有了中国建设银行9%的股份，该银行是中国国有4大银行之一，花旗银行甚至丢失在建设银行有利可图的数十亿美元的广告的位置。这次花旗出手很快，已高于荷兰银行（ABN Amro）和法国兴业银行（Societe Generale）的价格收购GDB。私人股本集团新桥资本(Newbridge?Capital)等投资者发现，难以推进改革并削减成本。新桥资本此前购入了深圳发展银行(Shenzhen?Development?Bank)的控制权(但仍为少数股权)。然而花旗集团也支付了高昂的价格：花旗出价是广发银行账面价值的两倍多，与之相比美国银行入股中国第三大国有银行中国建设银行是其价值的1.15倍。事实上，收购通常要支付额外的控制费用。但GDB的金融状态是不稳定的。它的债务超过了它的资产叨叨350亿美元；它的资本充足率也低于国际的标准；它的收益更是可怜的少。

　　因此，完成交易的花旗银行必须以很高的代价进行重组，在2003年早些时候花旗银行就入股上海浦东开发银行4.6%的股份，成为其第四大股东。浦发去年公布的与花旗集团的合作内容显示：花旗集团对浦发的参股具有排他性。双方当时约定，浦发银行是花旗银行在中国内地的惟一银行合作伙伴。这是一家中等规模的商业银行，同时内部人也证实这是一个带刺的合作者。花旗既然承诺没有上海浦东发展银行的允许不会再投资另外的大陆银行。但现在之所以被同意，只是在条件上花旗提高了在上海浦东发展银行的股份为19.9%的法定最高限额，并传言其成本是8亿美元，每股4倍的原始价格。引人注目的是，花旗也只好同意不会同GDB建立合资的信用卡业务。

　　然而，花旗的竞争者也在抱怨这种不正当的行为。截止到全年10月，22家外国银行花费了165亿美元在17家大陆银行入股，但没有获得任何实质的影响。中国的权威机构讨论GDB不具有国有成分和较小的规模使它非常具有吸引力，银监会主席刘明康上月表示，25%并非外资股东入股中资银行的比例上限，25%仅代表如果中资行的外资股份超过这一限制，这家金融机构将会作为外资金融机构进行管理。

　　刘明康表示，银监会对境外战略投资人的股份规定是不得低于5%，单个金融投资机构比例可以等于但不可超过20%，多个金融机构不得超过25%。但这些并非比例限制，而是用来确定银行属性的。25%的规定只针对非上市银行，上市银行不受此限制。建行在港上市后仍视作内地商业银行管理。根据规定，外资股份超过25%但低于50%的，将被视为合资银行，整个经营范围、服务对象和领域都将受到限制。同时允许人民币业务在仅有的几个城市开放。尽管如此，他仍然在压力下逐渐提高外国银行的股份。那就是会逐渐增加像汇丰银行（HSBC）收购中国第五大银行交通银行（Bank of Communications) 19.9%的股权一样获得真正的管理控制权。

　　出处：《经济学人》2006年1月

　　编译：衣小妍

(责任编辑：丁潇)