华尔街“狙击手”卡尔·伊坎日前宣布对韩国烟草巨头KT&G发起“攻击性”并购战，韩国企业界哗然一片。美国《商业周刊》就此撰文称，这一事件反映出外国投资者开始觊觎韩国公司经营权。

　　卡尔·伊坎2月23日宣布，为了接管KT&G公司经营权，他和合伙人将公开收购该公司股票。目前，伊坎和其他美国股东一共持有这家公司7.3%的股份，他们打算以每股62美元的价格购买KT&G公司价值20亿美元的股份。如果这一计划获得成功，伊坎阵营将增持20%的股份，成为KT&G公司最大股东，从而将公司经营权收入囊中。

　　尽管这种由少数股东发起的股票收购战在欧美屡见不鲜，但在以家族企业为主的韩国还是引起轰动。韩国媒体更是将卡尔·伊坎称作“公司海盗”、“华尔街的淘气男孩”以及“冷酷的谈判者”。

　　《商业周刊》的文章指出，外国资本企图通过公开买进大量股票获得企业经营权，这在韩国尚属首次。其实，外资通过其他途径增持韩国公司股份的情况越来越多。上世纪90年代亚洲金融危机之前，外国投资者持有韩国上市企业股份的比例只有13％，如今这一比例已达42％。外国投资者在韩国大企业的持股比例更高，例如三星电子、KT&G和浦项钢铁的外资持股比例分别达54％、63％和68％。作为韩国最大的商业银行，韩国国民银行的外资持股比例更是高达85.7％。瑞士银行韩国分部的研究人员预测，卡尔·伊坎之后将有更多外国投资者觊觎韩国公司经营权。

　　文章认为，外国投资者对韩国公司的投资热情源于3方面原因。首先，从所有权上看，很多韩国大公司都没有具备绝对控股权的股东，这让中小投资者更容易进入公司管理层。其次，从价格上看，韩国股价相对较低，只相当于2006年公司预期收益的10.2倍，而日本和中国香港分别为18.8倍和16.2倍。第三，从透明度来看，1997年亚洲金融危机迫使韩国公司“清理门户”，其会计报告的可信度大为增强。

　　有分析指出，其实外国投资者已经从持有韩国公司股份上获得巨大利益。以KT&G为例，这家公司现在掌控韩国3/4的烟草市场，过去4年净利润年均增幅达到14.1%。由于KT&G采取了对股东比较有利的政策，将半数以上利润作为红利反馈给股东，因此自2003年以来公司股价已上涨2倍以上。然而，卡尔·伊坎等外国投资者并不满足于KT&G现有业绩，认为公司经营者应该做得更好，还建议把公司的便利超市连锁店和医药部门等非核心业务陆续剥离，并将增长速度最快的业务分拆上市。从这点上看，外资只有增持股份才能拿到经营权，才能按照自己的思路发展而不是仅限于“指手画脚”。

(责任编辑：雨辰)