沪深两市第一高价股———贵州茅台（600519）的股改进程一波三折。该股周日一度进入第23批股改名单，但此后遭紧急撤单。昨日公司公告称，股票将继续无限期停牌。

　　昨日的报道称，贵州茅台方面曾考虑推一个零对价方案，原因是贵州茅台是蓝筹绩优股，市场形象好。

但持有贵州茅台近一半市值的40多家基金接受不了零对价方案，贵州茅台股改方案“因故推迟”很可能是与基金的沟通出现问题。

　　早报记者昨天就此事致电几家重仓持有贵州茅台的基金管理公司，上海某基金经理向早报记者表示，贵州茅台不可能推出零对价方案，公司也没有就此与贵州茅台有过如此讨论。贵州茅台与公司已经有过沟通，公司给贵州茅台提出的对价是10送2。尽管该基金经理没有透露贵州茅台对此方案的态度，但该基金经理表示，10送2的方案得到对方认同的可能性非常高。

　　另一位重仓持有贵州茅台的基金公司投资总监也向早报记者表示，贵州茅台绝对不可能推出零对价方案，该总监还明确表示，10送2的对价水平仍旧“太低了”，按照市场平均对价水平，贵州茅台至少应该10送3。该投资总监表示，贵州茅台的盈利能力是毋庸置疑的，但盈利能力与对价水平无关，此前盈利能力很强的张裕(行情，资讯)对价方案也是10送2.8。

　　记者昨日未能联系到贵州茅台相关人士，但该公司昨晚发布公告称，公司非流通股股东中国贵州茅台酒厂已经提出了股权分置改革动议，但未透露具体细节；公司股票将继续停牌，但公告没有透露复牌时间。

　　基金公司在股改对价中的话语权早有反映。之前的基金重仓股三爱富，尽管盈利能力被一致看好，但因其股改对价方案不能被基金经理接受，不幸成为首家被基金公司否决的“典型”。

　　基金公司在贵州茅台的股改对价谈判中也拥有较大筹码。根据贵州茅台2005年三季报，贵州茅台的前十大股东中，基金公司占有8席。尽管在2005年基金四季度报中，贵州茅台出现在基金前十大重仓股的数量有所减少，但公开数据或许并不能展现真实情况。

　　在某基金公司公布的四季报中，出现在该公司旗下所有基金前十大重仓股名单中的贵州茅台总量大大减少，但该基金公司投资总监向早报记者表示，该公司并没有减持过贵州茅台，反而在去年四季度和今年1月份，大幅增加了对贵州茅台的持有。

　　业内人士分析，基金对其他大盘股的增持，可能把贵州茅台“挤”下了基金前十大重仓股排行榜，但基金持有贵州茅台的总量可能并没有减少。

(责任编辑：刘雪峰)